最近咱們跟蹤的幾個方向，又有很多變化，周五中午咱們直播間一起聊聊，熟悉的小伙伴先點擊下方卡片預約起來。

昨天晚上在文章里聊到了黃金的天量天價天團齊聚，沒想到就是這么邪門，黃金猛挫，貸款上車的全都傻眼了，以后這可以當做咱們的因果律武器了。。。玩笑歸玩笑，最大的變量還得是最佳分析師懂王，晚上懂王直接服軟，過去這三周演繹的矛盾全部逆轉，有一種懂王軟、天下興的既視感，。。

懂王服軟主要是兩點，一是宣稱從來沒有想過要辭退鮑威爾，但是看過去半個月的新聞，跟這個說法是完全不符合的，想想這么個場景，老板和員工明明各種臟詞飛來飛去的，祖宗十八代都洗禮完了，結果一見面開口蹦出“對不起，我的錯”。。。

這波懂王態(tài)度逆轉，還是金融資產(chǎn)的緣故，美元美股美債的波動給他帶來了巨大壓力，要亡的感覺。

美國的經(jīng)濟太依靠消費，金融市場背后綁定的東西太多，所以市場穩(wěn)定是一定需要的，出現(xiàn)了大波動就得主動來維護。這已經(jīng)是懂王這個月第二次變化，在全球關稅的消息出來以后，美股非常恐慌，懂王為了穩(wěn)定市場的預期就出來說關稅推遲90天，納指當天漲了12%。

另一個就是中美雙邊的預期變化，美國財長貝森特稱沖突將很快降溫，懂王也說預計稅率將大幅降低。有這樣的轉變是因為美國和其他國家的關稅談判進度遠低于預期，畢竟中美是全球G2，大家是誰也不想得罪的，所以在中美沒有落定之前其他國家也想看看再說。

這兩個消息出來以后市場迅速切換，避險資產(chǎn)黃金下跌，昨天最高3500，今天最低已經(jīng)跌破3300了，6%的波動瞬間就來了。昨天文章里說到向上乖離出現(xiàn)后肯定要有向下的修正，短期黃金會進入震蕩狀態(tài)了。

風險資產(chǎn)表現(xiàn)是比較強的，美股科技股整體反彈，市場處于risk on的狀態(tài)。在美股上市的中概反彈更為猛烈一些，這帶動了今天港股市場非常好的表現(xiàn)，恒科漲3%，恒生消費漲2.2%！

有券商統(tǒng)計了公募基金一季報的數(shù)據(jù)，公募基金已經(jīng)連續(xù)5個季度加倉港股了，當前港股倉位已經(jīng)接近16%，這個勢頭還在持續(xù)。

個股看一季度增持市值前十里有5家都是港股標的，其中前三大都是港股標的，騰訊和阿里的增持市值都超過了200億。從行業(yè)屬性看也是明顯的，港股科技是機構最關注的方向，南下資金買的就是恒生科技指數(shù)ETF（513180）的貝塔。

對港股的大幅度增持導致騰訊超過了寧德成為了機構第一重倉股，這是一個很重要的變化。從邏輯上講，騰訊4萬億的市值就是寧德的4倍，持倉一直偏低是因為機構的視角還集中在了A股上，當下港股已經(jīng)成為機構資金非常重視的戰(zhàn)場。

港股的投資者生態(tài)在過去這幾年發(fā)生了巨變，幾年前大家說的“跨過香江去，奪取定價權”現(xiàn)在感覺是真快實現(xiàn)了。往后港股的投資生態(tài)可能會有比較大的變化，最近一段時間已經(jīng)有明顯感受，波動的尿性越來越像A股。但不管怎么說，有增量資金總是好事，往后要更加重視港股的投資機會。

之前很多次說過，港股是這一次中國資產(chǎn)的主戰(zhàn)場，貝塔要起來，港股穩(wěn)住是必要條件。這里面最核心的情緒還是在科技，恒生科技指數(shù)ETF（513180）依然是我們在港股非常關注的重點標的。

由于現(xiàn)在恒科的趨勢還是向下的，并沒有穿過中期均線，所以我們這里依然是用反抽的預期來跟蹤。關注缺口和4月7大坑的修復，后面趨勢要向上，必須得基本面有向上的變化，重點跟兩條線。

一是宏觀層面，中美是否會有正式的進展，這現(xiàn)在真的看不清楚，懂王給了自己90天的期限，時間是在我們這一邊，我們是一點不著急，往后急的是他們。

二是圍觀層面，科技方向的進展，AI變化是重點。最近我們看到應用層面確實有一些變化，但要引起市場的熱度，估計還得大模型能力有一次比較大的迭代才行，這塊跟蹤大廠和DeekSeek的模型進展吧，小廠的進展不太用關注。

1、南都電源籌劃H股香港聯(lián)交所上市，推進全球化戰(zhàn)略。最近越來越多的行業(yè)龍頭公司計劃去香港上市了，今明兩年應該會看到非常多的龍頭個股在香港實現(xiàn)上市，從這些公司的國際化角度來看肯定是利好。估值層面，現(xiàn)在新上市的個股定價大多都是參考A股，大概率不會有太多的折價，往后AH溢價會逐步收斂起來。

2、因違反歐盟反壟斷規(guī)則，蘋果和Meta分別被處以5億和2億歐元罰款。現(xiàn)在全球就是一頓混亂的狀態(tài)，大家都在互相搞事，這次的罰款額度還不算特別大。如果后面美國歐盟在關稅層面上沒有談攏，再罰款的額度就會上一個數(shù)量級了，對于這些全球化的科技股而言是影響比較大。

3、瀾起科技：一季度凈利潤5.25億元，同比增長135.14%。一季報報公募基金在電子方向上依然是重倉的，這也是因為AI給電子行業(yè)帶來了少有的業(yè)績亮點。今年全球地緣動蕩，并且AI的技術發(fā)展速度有減緩，市場對海外科技巨頭有調低資本開支的預期，一季報后這些科技巨頭的業(yè)績指引是需要重點關注的。

4、天齊鋰業(yè)：預計2025年第一季度凈利潤為8200萬元-1.23億元。經(jīng)歷虧損的七個季度以后，天齊終于單季扣非轉正了，當年的小甜甜現(xiàn)在已經(jīng)成了牛夫人，產(chǎn)品波動巨大的周期股真是特別嚇人。

最近市場也很喜歡去炒一些小品種的漲價，無論是小金屬還是小化工，這些我們都不太建議參與。小品種可操縱性實在是太高了，A下來如果沒及時走受傷會特別嚴重。

5、A股這邊今天大家都在做反彈，特別是機器人反彈幅度比較大，這塊有兩個刺激，一是馬斯克即將回歸特斯拉，并且放出2030年左右100萬輛optimus的衛(wèi)星，雖然這比年初的預期低了一些但也是非常大的增量了。

另一個是在今天的上海車展上，小鵬展出了自己的人形機器人。在3月份的時候我們做過一個視頻聊錯過的交易，小鵬就是我們錯過的。小鵬確實跟特斯拉非常像，無論是純視覺的路線還是機器人都類似，公司現(xiàn)在的發(fā)展勢頭還在保持著。

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素材來源：官方媒體/網(wǎng)絡新聞

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