作者丨內參君????????????????????????????????

編審丨橘子

近兩年，“牛奶難賣”成了行業討論的熱點話題。實際上，近兩年部分乳企的財報也確實在一定程度上印證了牛奶難賣這件事。

但同時也有行業觀點認為，牛奶整體生產量確實出現一定程度的下滑，但這并不意味牛奶徹底賣不掉。實際上，牛奶并不是賣不出去，而是產品品類在分化，精細化。部分乳企的創新產品這兩年快速增長正是驗證。他們在困境中找到了突破口，也借此實現了營收、利潤的上漲。

例如，剛剛發布2024年財報的新乳業，就交了一份相當不錯的答卷。

業績亮眼，

2025年有望再突破

近日，新乳業發布了2024年財報及2025年第一季度報告。

年報顯示，報告期內，新乳業實現營業收入106.65億元，歸母凈利潤為5.38億元，同比增長24.8%；經營活動所產生的現金流凈額為 14.91 億元。值得注意的是，這已經是新乳業連續五年實現利潤的雙位數增長。

數據還顯示，在2025年一季度，公司營業收入26.25億，收入規模同比提升，歸母凈利潤1.33億，同比大幅提升48.46%，凈利潤率5.25%，同比增加1.69%，經營性凈現金流實現1.6億，較同期大幅改善。這也說明，在2025年一季度，新乳業的經營狀況有了明顯改善。

更為重要的是，2024年新乳業的營業成本也得以實現下降。數據顯示，2024年新乳業的營業總成本98.83億元，同比減少5.4%。值得注意的是，新乳業在其他各項支出減少的時候，唯獨對研發費用進行了增加。數據顯示，新乳業2024年研發費用為0.49億元，同比增加4.3%。

此外，2024年，新乳業銷售凈利率同比增加1.17個百分點，資產負債率較期初下降5.86個百分點，出現明顯下降。

通過這些數據可以看出，通過成本優化與科研發力，新乳業實現了2024年及一季度凈利潤的雙位數增長，展現了其在乳制品行業中的持續增長。而一季度利潤的快速增長，也為新乳業2025年全年及五年戰略規劃奠定了良好的基礎。

東方證券相關分析師認為，新乳業產品結構仍在持續升級中，或繼貢獻毛利率增長；預計2025年凈利率將同比正增長。

從中長期來看，新乳業五年規劃提到23-27年凈利率翻番，當前來看公司執行力強，凈利率提升情況符合規劃。原因在于，新乳業產品結構持續升級，高端低溫產品將維持較快增速；負債率持續降低，財務費率降低；其他費用也得到有效控制。此外公司重視研發，積極推新，新品維持雙位數以上收入占比，有利于提升公司市場競爭力。

雪球平臺相關投資者認為，憑借低溫賽道深耕、高效供應鏈及研發創新能力，新乳業在中長期規劃下有望實現盈利跨越式增長，看好其戰略執行與估值修復空間。

重視科研，

聚焦消費需求

當前我國乳業正處于轉型升級關鍵期，行業面臨供需結構再平衡的深層挑戰。隨著消費趨勢進一步改變，傳統乳制品消費增長趨緩與新興乳品需求釋放不足并存，供需錯配壓力持續顯現。在此背景下，激發乳品消費潛能已成為突破行業發展瓶頸的核心抓手。

通過2024的財報，我們可以看到新乳業到底是如何抓住市場趨勢，實現利潤大漲的。

具體到品類來看，新乳業一直堅持“鮮立方戰略”，通過聚焦自身核心產品，順應消費趨勢進行產品迭代；同時精耕渠道，挖掘增長點；強化“鮮”能力，夯實核心品類增長能力，增強盈利能力，全面提升企業價值。

基于上述戰略，新乳業的低溫奶品類實現增長。報告期內，低溫鮮奶和低溫酸奶均取得中高個位數增長，低溫品類占比持續提升。

報告期內，新乳業深化"鮮酸雙強"戰略布局，通過產品結構優化與全渠道滲透實現品類價值突破。通過"低溫突破+常溫協同"的立體化運營，新乳業特色常溫產品線借力創新包裝設計及下沉市場渠道深耕，同樣形成顯著增量貢獻，彰顯出多品類矩陣的協同增長效應。

具體來看，在低溫鮮奶領域，新乳業依托24小時鮮牛乳等明星單品形成差異化競爭優勢，高端鮮奶及功能型低溫乳品同比增長達雙位數。

需要提及的是，新乳業的科技實力也得到了國家層面的認可。“優質乳工程”開展10年，新乳業是作為全國首家參與推進、并取得優質乳工程驗收通過的企業。不僅全面提升從牧場到餐桌的品質實力，推出了代表中國乳品優質與新鮮標桿的“24小時”系列鮮奶。此外，新乳業還參與制定了31項標準，積極交流和推廣“優質乳工程”實踐經驗。

也基于強大科研實力，新乳業才得以不斷的對產品進行精細化迭代并取得成效。數據顯示，2024年新乳業新品收入占比連續4年保持雙位數。

例如，聚焦控糖減脂、DIY代餐以及出行便捷的“初心”酸奶系列就得以實現雙位數增長。再比如主打健康代餐的“活潤”酸奶增長超20%。

此外，朝日唯品的“伯爵酪乳”也同步實現港澳市場首航，邁向更廣闊市場。2024年新乳業旗下“24小時”鮮牛乳中高端系列占比持續提升，收入同比增長超15%。

作為科技營養食品企業，新乳業依托生物科技與數智化雙輪驅動，持續構建核心競爭力。在生物創新領域，公司以四川省重點實驗室為基地，建成2000余株特色菌株資源庫，攻克太空誘變育種、菌株代謝調控等核心技術，自主研發的FZLL工業發酵劑、即食型"菌小方"等產品實現產業化。2024年斬獲中國乳制品工業協會技術發明二等獎等，全年申報專利37項（發明專利14項），授權專利19項（發明專利8項），夯實生物科技護城河。

數智化轉型方面，構建"鮮活go"智慧營銷平臺和"鮮活源"食安管理平臺兩大中樞，實現用戶運營、供應鏈管理等9大業務場景數字化重構。同時，新乳業還積極拓展RPA、AI技術在財務、生產、研發、食品安全等多職能關鍵領域的創新與應用

價值營銷，

打通“最后一公里”

除了通過科研實力，不斷迭代產品，切中年輕人需求外，新乳業對于產品的銷售也有著獨特理解和方法論。

一方面，是強化品牌價值，積極營銷，創造有價值的內容，讓品牌與用戶形成更具信任的有效溝通。

這樣的案例，2024年，新乳業做了很多。例如，新乳業攜手人民日報、新華社等央媒開展"探源新質生產力"系列直播，通過云端直擊朝日唯品有機牧場、數字工廠及極鮮供應鏈，立體展現"種養加"全產業鏈技術創新，播放近800萬，實現品牌信任度與消費認知的雙向提升。

同時，借勢中國極地科考40周年，"24小時"鮮奶品牌深度綁定"突破、堅持、熱愛"的極地精神，推出南極磷蝦、帝企鵝主題限定包裝，聯動微博、抖音傳播矩陣。旗下"今日鮮奶鋪"聯名永樂宮IP，將千年壁畫藝術融入乳品包裝設計，斬獲麒麟國際創意節全場大獎及長城獎銅獎，帶動抖音年卡銷售翻倍、小紅書粉絲增長90%。

此外，在場景化營銷領域，新乳業旗下"初心"品牌創新構建"輕生活五維體系"，圍繞都市人群的輕食、輕體、輕消費需求，通過沉浸式內容營銷強化"自然輕負擔"價值主張，相關產品線年度復購率提升37%。系列舉措印證新乳業"科技+文化+場景"三位一體的品效合一戰略。

另一方面，是對于渠道的深度理解和精耕。

行業競爭不管如何激烈，扎扎實實做渠道，做產品的企業一定會有一個好收獲。從這個角度來看，盡管營銷和迭代產品是新乳業年報及第一季度有所突破的原因之一，但銷售渠道的力量同樣不容小覷。

此前，新乳業持續發力DTC核心渠道，以此構建起覆蓋"最后一公里"的立體服務網絡。通過DTC戰略深化"鮮、親、透"價值主張。同時，其自主研發的"鮮活go"智慧配送系統已覆蓋141個市縣，實現"48小時開始配送、早晨7點鮮奶入戶"的極速時效，配合智能鮮奶柜、社區征訂等創新模式，形成"全域+即時"的服務矩陣。

在終端建設方面，500家數字化形象店全面實現門店在線、商品在線、訂單在線、會員在線、結算在線"五在線"運營，通過技術賦能"附近門店"即時配送。重點打造的"24小時鮮奶工坊"創新"現打鮮奶+健康膳食"體驗場景，結合自研小程序實現"鮮奶+烘焙+益生菌"智能搭配系統，贏得多方好評。

值得一提的是，報告期內，新乳業全域數字化用戶同比雙位數增長，私域的企微用戶持續增長，提升品牌和消費者的直接互動。2024年“618”及“雙十一”期間，新乳業銷售再創新高，銷售額同比達到雙位數增長，除天貓、京東等傳統電商平臺持續表現良好外，在抖音等短視頻平臺也實現了強勢增長。

結語

產品創新力、渠道滲透力、品牌營銷力與供應鏈掌控力的深度協同，構成了乳企穿越行業周期的關鍵支撐。新乳業的實踐或表明：在當下的市場環境下，唯有以用戶需求為中心，以技術革新為支點，以全產業鏈效率提升為底座的企業，方能實現可持續的價值躍遷。對于真正踐行長期主義、堅持創新驅動的企業而言，每一次行業調整期都將是鍛造競爭力的新起點。