日前立訊精密發布2025年第一季度財報，一季度營業收入617.88億元，同比增長17.9%；歸屬于母公司所有者的凈利潤30.44億元，同比增長23.17%；基本每股收益0.42元，同比增長20.0%。

歷史對比：2024年Q1營收524.07億元（同比+4.93%），2025年Q1單季營收617.88億元（同比+17.90%），顯示公司營收持續增長動能。

驅動因素：

消費電子領域（蘋果供應鏈訂單穩定，新一代智能穿戴設備出貨量提升）、汽車電子業務（與多家新能源車企合作的智能座艙、線束產品逐步量產）、通信業務（全球5G基站建設回暖，數據中心高速連接器需求攀升）。

毛利率與現金流：

毛利率：預計維持在20.5%-21.3%區間，汽車電子業務（毛利率約25%）占比提升可能部分對沖消費電子領域壓力。

現金流：經營活動現金流改善明顯，資本開支重點轉向技術研發和海外產能擴張。

看大廠的增長點和行業趨勢

行業趨勢與機遇

消費電子：AI技術驅動端側創新（如蘋果Apple Intelligence升級），智能手機出貨量預計回升，帶動結構性機會。

汽車電子：新能源汽車滲透率突破40%，智能座艙、高壓連接器市場規模超千億元，立訊汽車業務2024年同比增速超30%，2025年有望延續高增長。

通信業務：全球算力需求推動高速連接器、光模塊市場擴容，立訊通信業務依托5G基站和服務器代工，2024年營收增速約25%。

公司核心競爭力

垂直整合能力：從零部件到整機組裝的全產業鏈布局，毛利率較同業高2-3個百分點。

客戶結構優化：非蘋果業務占比或提升至35%，降低單一客戶依賴風險（當前蘋果收入占比約75%）。

海外產能布局：越南工廠承接AirPods訂單，墨西哥工廠試產汽車電子部件，全球供應鏈韌性增強。

潛在風險與挑戰

需求波動：消費電子市場復蘇力度不及預期可能拖累業績。

地緣政治：全球貿易政策變化（如關稅調整）可能影響出口業務。

成本壓力：原材料價格波動、匯率升值風險需持續關注。

技術迭代：行業技術路線變革（如Chiplet對連接器需求變化）可能帶來不確定性。

我們基于業績和行業的觀點分享

立訊精密2025年一季度財報延續增長，營收和利潤增速分別在17.9%和23.17%區間。后市走向取決于消費電子復蘇力度、汽車電子業務放量以及公司應對匯率波動和地緣政治風險的能力。另外隨著人工智能和高性能計算需求的不斷增長，數據中心正迎來一場前所未有的技術革新。在這場變革中，各大設備廠商發布的新一代AI算力芯片和技術解決方案，正引領著行業發展的新趨勢。立訊精密旗下的立訊技術年初得到英特爾的入股加持，目前，立訊技術已經成功完成了高速互聯部分產品的全布局，這一成果不僅證明了立訊技術在高速互聯技術領域的領先地位，更展現了其卓越的研發和精密制造能力。未來，隨著AI和高性能計算需求的不斷增長，立訊技術將繼續致力于高速互連技術的創新與發展，為數據中心的高效運行提供更為強大的技術支持，而且也會給立訊精密帶來除消費類和汽車電子外的第三個主營方向的增長點，拭目以待！

由線纜朋友圈主辦的“2025消費電子線束產品技術論壇”將于6月6日在東莞松山湖漢林酒店盛大召開。本次峰會以“技術革新·生態共創”為主題，

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