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■來源 |讀創財經

“靈芝第一股”壽仙谷（603089）近日發布2024年年報，全年營收6.92億元，同比下降11.81%；凈利潤1.75億元，同比下降31.34%，創下上市八年來的最大降幅紀錄。

壽仙谷2017年上市，主要從事靈芝、鐵皮石斛、西紅花等名貴中藥材的品種選育、栽培、加工和銷售。核心產品靈芝孢子粉類收入占總營收比例高達64.39%。

有助于“提高免疫力”“術后康復”的高端產品，單價堪稱“奢侈品”。官方旗艦店數據顯示，一盒2g*90包規格的破壁靈芝孢子粉價格高達4900元，單盒價格差不多可以買下兩瓶飛天茅臺，單包價格超54元，日均消費成本堪比兩杯星巴克。

2024年靈芝孢子粉類產品毛利率86.24%，收入4.45億元，同比跌16.53%；鐵皮石斛類產品毛利率75.9%，收入1.13億元，同比跌11%。

壽仙谷曾憑借“全產業鏈+有機認證”筑起護城河，但主營業務毛利率已連續兩年下滑，從2022年的85.81%降至2024年的82.62%。

2022年至2024年度，公司存貨周轉率分別為1.05、0.89和0.79，存貨周轉天數從2023年的405天拉長至455天。如果未來不能及時消化存貨，存在存貨資金占用和存貨管理的風險。

壽仙谷重度依賴浙江大本營區域市場。年報顯示，公司省外市場收入僅0.65億元，占總營收比重不足10%，且同比降幅達18.81%，表現弱于浙江省內市場的7.52%跌幅。省外市場拓展七年仍未突破億元門檻，全國化戰略實質停滯，其產品在省外缺乏真實增長動能。公司制定“百城千店”計劃，但2024年僅新增16家門店。

2022-2024年，壽仙谷銷售費用占比持續攀升，從38.52%增至43.89%，這一增長趨勢與公司營收下滑形成明顯反差。公司2024年銷售費用高達3.04億元，而全年營收不過6.92億元。

隨著銷售持續下滑，壽仙谷不得不終止了部分募投項目。2024年11月27日，壽仙谷發布公告，擬將部分原投向壽仙谷健康產業園保健食品二期建設項目（生產線建設）的募集資金變更投向至智慧園區升級項目。

截至目前，壽仙谷的實控人為李明焱家族，包括李明焱、朱惠照夫婦及其長子李振皓、次子李振宇四人。該家族通過壽仙谷投資（李明焱持股 65%、朱惠照持股35%）及直接持股的方式，合計持有公司約38.78%的股份。

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