今年3月份，中國老百姓整體的存款已經突破了160萬億元。

這個數字相當驚人，意味著老百姓的存款金額已經遠遠地把135萬億元的GDP總量給甩在了身后。

換句話說，如果老百姓這160萬億總存款（人均存款11.5萬元、戶均存款34萬元）的潛力被激發(fā)出來，國內大A、房地產、國內生產總值（GDP）都將水漲船高！

整個世界經濟格局都將被重塑。

有一個問題，老百姓為什么把錢存起來？

本質上是因為資產荒。

意思就是，投資回報率高的東西太少了。

據粵開證券的分析，住戶存款占比上升、非金融企業(yè)存款占比下降，直接原因是住戶存款增速高于企業(yè)存款增速。其核心原因在于，居民購房和消費增速放緩，居民儲蓄同比加快，企業(yè)營收同比回落。

大家之前都喜歡買房子，搞投資。

因為房子一直漲，各類理財、信托、投資的回報率也不錯。

當房價能夠跑贏通脹，當投資回報率能夠跑贏存款利率，大家都不傻，算得明白這筆賬，錢自然要生錢，而不是躺在銀行里被稀釋。

所以，我們看到2021年以前，大家都在拼命地借貸，拼命地加杠桿，貸款增速是快于存款速度。

比如數據顯示，2005年老百姓的（貸款余額/存款余額）比例在17%、18%的樣子，逐年上漲，一年一個臺階，一直到2020年的60%，就是不斷地加杠桿。2020年后，大家杠桿加不動了，又開始轉身集體超額儲蓄。

這背后，就是投資回報率開始下滑了。

舉個例子。

整個股票市場的盈利都在受到挑戰(zhàn)。

2024 年 10 月 31 日，已完成三季報披露的 5356 家上市公司前三季度實現歸母凈利潤 4.41 萬億元，同比降 0.53% ，整體業(yè)績仍在低位波動。

整個房地產市場也是低位運行。

據中指研究院監(jiān)測數據，2025 年 3 月百城二手住宅均價環(huán)比下跌 0.59% ，整個二手房價格至此環(huán)比已連續(xù)下跌 25 個月。

放眼望去似乎處處都有大波動，怎么辦？

只能存錢！

這樣的大環(huán)境下，銀行存款似乎成了最安全的 “避風港”。所以2020年以后，老百姓的存款速度開始網上飆升，2022年底，存款總額已經超過120萬億元，與當年的GDP旗鼓相當。老百姓存款之后更是一發(fā)不可收拾，越來越快地突破130、140、150、160萬億元的整數關口。

2020年以后，老百姓的存款同比增速大幅超越整個社會存款的同比增速，最高一度達到18%；2025年1月，老百姓的存款總量同比上升12.40%，而整個社會同比增速在6%左右。

就是說，老百姓存錢的速度很快，態(tài)度很堅決。

這些都導致了一個結果。

市場上的錢，越來越集中在老百姓手里！160萬億元存款，已經占到了整個320萬億M2的50%！

不過，過度儲蓄真的是萬全之策嗎？

并非如此！

160萬億元的存款看似放在銀行里避開了房產、股市的波動。但是別忘了錢是會貶值的！

大家如果都不消費，不投資，把錢放在銀行里。那么，企業(yè)（實體經濟）的產品就很難賣出去，企業(yè)營收、利潤就會壓縮，企業(yè)就更不愿意貸款，銀行就不得不降低利率，國家就不得不增加赤字刺激經濟。

利率降低、赤字增加，不是好事。

因為人民幣會有很大的貶值壓力，而人民幣一旦貶值，大家手里的錢就會被動貶值。

比如，大家現在給汽車加92號的汽油差不多是7塊3一升油，如果國際油價不變，而人民幣貶值10%，那么國內加油的成本（國際油價*匯率*稅率等）也會增加10%，即加一升油差不多要8元每升。

原本能加 100 升油的錢，現在只能加 90 升，貨幣的購買力實實在在地下降了。

這也絕非在危言聳聽，而是在歷史上發(fā)生過這樣的事情。

日本在20世紀 90 年代經濟泡沫破裂后，陷入了長期的經濟停滯，即所謂的 “失去的三十年”。

當時，日本民眾對經濟前景極度悲觀，減少消費和投資，開始把現金存入銀行。不消費、不投資，這就導致了企業(yè)（實體經濟）產品滯銷，經濟陷入通縮螺旋，物價下跌，企業(yè)盈利困難，不愿意再投資、不愿意再借貸。

結果就是，日元從1995年開始快速貶值，從80左右一度貶值到1998年的147，貶值最厲害時接近80%！

日本也因此誕生了一大批的“渡邊太太”。

所以，該怎么辦？

勸大家不要盲目存款！該消費的要消費、該投資的要投資！

大家這160萬億存款是把雙刃劍，一定要流動起來，在整個經濟系統(tǒng)里運轉起來，用得好能化腐朽為神奇。“流水不腐，戶樞不蠹。” 經濟只有在不斷地循環(huán)流動中，才能保持活力。

以汽車消費為例。

國家已經給了前所未有的各項補貼，大家能提前換車的可以提前換車，汽車企業(yè)的訂單增多以后，車間的生產線就會高負荷運轉，工人們就會加班加點制造汽車，上下游產業(yè)鏈的企業(yè)和工人也都有干勁了。

居民存款（及貸款對應分期借貸）轉為企業(yè)存款過程，也是企業(yè)營收利潤增加的過程。

企業(yè)有了更多的資金投入到技術研發(fā)，也有更多的借貸意愿去擴大產能，這些不僅能夠提升企業(yè)競爭力，也能創(chuàng)造更多的就業(yè)，給員工更多的獎金績效。

此外，大家發(fā)現汽車行業(yè)的復蘇發(fā)展，也有動力把資金投入到汽車相關股票。股價的上升，也會擴寬居民財富增長的渠道。

大家手里有錢了，預期自然更加樂觀，愿意進一步消費、投資。市場活力被充分激發(fā)，經濟就會進入一個良性循環(huán)。

最后，我們想說。

“積土而為山，積水而為海。”每一位老百姓的消費和投資行為，看似微不足道，卻能匯聚在一起形成強大力量，扭轉整個經濟預期。

在經濟大轉型過程中，家庭財富正在發(fā)生大遷徙與大洗牌。

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THE END