2025年5月3日，伯克希爾·哈撒韋股東大會將在美國奧馬哈市舉行。今年正值巴菲特收購伯克希爾60周年，從紡織廠到1.15萬億美元市值，股神亮出了60年超55000倍回報率的成績單，年化復合收益率高達驚人的19.9%，向世人彰顯了什么是復利的奇跡。

不過，巴菲特已94歲高齡，近年來公開活動中多次使用拐杖，這次股東大會，問答環節也縮減了1.5小時，阿貝爾首次主導答疑，巴菲特僅參與部分討論，這些變化被解讀為巴菲特逐步“退居二線”的標志，市場普遍推測本屆大會可能是其最后一次完整參與，真是看一年少一年了！

能取得這么大成就，海螺認為，是因為巴菲特敢于重倉，也敢于清倉。蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂等知名案例，貢獻了伯克希爾的絕大部分投資收益，巴菲特持倉是特別集中的，看好就猛干，結果就猛賺。壓中一次可能是運氣，但是壓中這么多次，那確實是雄厚實力和成熟的投資體系。

巴菲特也用60年證明了，“少犯錯”比“多正確”更重要。我們經常說，會買的是徒弟，會賣的是師傅。

巴菲特多次在市場狂熱期撤退，規避重大風險：1969年解散合伙基金，躲過1970年美股35%暴跌；1987年股災前清倉，避免36%市值蒸發；1999年拒絕互聯網泡沫，2000-2002年納斯達克跌80%時伯克希爾逆勢增長；2024年減持蘋果、美銀，現金儲備達3342億美元，預警美股高估值風險……

那肯定也會有人問，怎么才能成為巴菲特的股東，參加巴菲特股東大會。 伯克希爾·哈撒韋在美股上市，BRK.A最小購買單位為1股，1股80多萬美金（折合人民幣580多萬）；同時，他也搞了投票權更低的B類股，BRK.B，1股只需要500多美元就可以成股東，也可以參與股東大會，門檻其實沒有大家想象中那么高！

在港股，目前也有一只新上的ETF掛鉤伯克希爾，南方東英2倍做多伯克希爾（07777.HK），它是亞洲首只掛鉤BRK.A的杠桿ETF，通過掉期合約追蹤標的單日2倍漲幅，1手僅需780港元。

2倍做多伯克希爾ETF的最大優勢就是，交易時間比較友好，是我們作息中的白天9:30-16:00，投資者無需熬夜盯盤美股，不用交美國ETF的10%或30%股息預扣稅。

缺點也很明顯，第一就是兩倍杠桿，如果伯克希爾下跌，虧損會放大。同時，震蕩市中杠桿ETF會有磨損，每日再平衡機制與復利效應的疊加作用 會導致長期收益偏離預期。

如果科學一點，杠桿ETF收益的公式如下：

換而言之，趨勢行情杠桿ETF收益大，震蕩行情杠桿ETF損耗大。

對于伯克希爾股票來說，還有一個不得不考慮的風險，就是巴菲特離世和后續的接班問題。目前巴菲特指定的接班人是阿貝爾，大家也可以在2025年股東大會上，看看這位接班人的答疑和理念。講道理，巴老選人的眼光不差，伯克希爾也不太可能會衰落在巴老的繼任者手上，最多是衰落在下一次繼任上。

還有種說法，60年股東大會，可能市場會給到巴菲特一些情懷溢價，再創歷史新高，大家也可以密切關注美股的伯克希爾和港股的南方東英2倍做多伯克希爾（07777.HK）。

在巴菲特精準的倉位調控下，伯克希爾·哈撒韋再次展現其穿越市場周期的非凡能力。2024年，巴菲特以前瞻性視野大幅減持高估值科技股（如蘋果持倉從6%降至2%），并提前布局抗通脹資產，成功規避2025年美股科技板塊的深度回調。這一戰略調整使伯克希爾在2024年4月創下市值新高，即便經歷關稅政策引發的短期波動，其投資組合仍展現出強大韌性，目前仍處于歷史新高區間。

讓我們一起看看，這位94歲高齡的投資界傳奇人物，在有生之年，還能給我們帶來怎么樣的驚喜！