這家公司的股權已經快邁入全被凍結的地步，這就是百年老字號張小泉。4月份，一條張小泉被執行31億元的新聞沖上熱搜。而這已經不是張小泉第一次被強制執行。天眼查數據顯示，目前，張小泉集團名下有8條被執行信息，總金額超過39億。截至2025年3月19日，其債務預期本金，擔保違約尚未代償本金合計超過59億，所持有上市股份也已經被全部終結了。

一家菜刀企業到底是怎么捅出幾十億的窟窿的呢？張小泉作為品牌，歷史相當悠久，最早能夠追溯到近400年前的崇禎元年，而且跟后來許多亂寫族譜的當代品牌不一樣。張小泉是獲得國家認證的中華老字號國歌詞作者田漢曾經參觀過張小泉工廠，留下了這么兩句詩，快似風走潤如油，鋼鐵分明品種稠，裁剪江山成錦繡，杭州何止如并州。

不過，現在的消費者熟悉張小泉并不是因為田漢曾，而是一個來自浙江的資本集團。富春控股，富春實控人張國標、張章生兄弟倆早年靠建材起家，在浙商圈子里也頗有實力。2013年，阿里做菜鳥，富春旗下的富春物流就出資了10%，張國標還獲得了監事職務。2007年，富春系看上了張小泉的品牌潛力，先是花了1.2億控制了杭州張小泉，然后又砸重金，將各地分散的張小泉品牌收入囊中，統一品牌之后，富春開始有節奏地進行推廣。

2011年，張小泉開啟線上業務。同時仿照外國同行推出了大量細分功能的廚房刀具，積極進入海外市場，以至于美劇漢尼拔中都出現了張小泉的身影。此外，張小泉還冠名過中國有嘻哈推出過全叔IP，聯名變形金剛打國潮招牌，請人直播帶貨。總之新消費的營銷套路，張小泉完完整整地走了一遍。最后，效果的確不錯。

企業規模不斷擴大，并最終在2021年成功登陸A股，上市首日股價高開331.88%，總市值達到了46億，成為中國刀剪第一股。可惜這樣的高光連一年都沒能維持下來。2022年，一名用戶向張小泉客服反應，拍蒜時菜刀斷裂，本來這就是個產品退換的小事。沒想到客服回應說，菜刀不能拍蒜，事情傳到網上后，網友可不干了。

有人問說，中國人的菜刀不能拍蒜，那用來干嘛？難道是供起來嗎？大批網友涌入了張小泉直播間，能拍蒜嗎？這幾個字狠狠地拍到了公屏上，硬控了張小泉好幾天，這還不算完，很快又有熱心觀眾發出了張小泉總經理夏乾良的一段采訪。

在視頻中，夏總侃侃而談，稱中國人學了幾十年的切菜都是錯的，還說所有的米其林廚師都不是這樣切的。本來網友關心拍蒜，主要是出于一種調侃的心態，沒想到公司高管的屁股就這么掰，大家都覺得中國人用菜刀切了幾千年的菜，還要你來教。而且什么時候中餐需要用米其林的標準來衡量，面對海嘯般的抵制聲，夏乾良趕緊公開道歉。

但事情影響已成，2022年，張小泉營收增長8.75%，達到8.27億，但凈利潤4149萬，暴跌了47.3%。其實，就算沒有拍蒜門和夏錢良的失言，張小泉的生意也到了瓶頸，刀具使用周期長淘汰換頻率低，市場天花板一直不高。張小泉為了提升業績，勢必要在兩個方向下功夫。一個是高端化，一個是多元化。

先說這高端化，從網絡進入大眾視野以來，張小泉就經常被拿來跟雙立人比較。這個德國品牌基本壟斷了西方的高端廚具市場。而按照國金證券的統計，在國內700元以上的市場，雙立人同樣占到了半筆江山，但張小泉的目標實際上更高。

2019年，張國標的女兒接受采訪時表示，張小泉對標的是日本的貝印，這個品牌也算是百年老店，以便攜刀具起家。他的旬系列菜刀賣出幾千元的天價都一點也不稀奇。而不論是雙立人還是貝印，他們在菜刀之外，都還有非常豐富的產品布局，并且價格不菲。

別的不說，看到雙立人的不銹鋼筷子和指甲刀能賣到一兩百。貝印一個砧板能賣到五六百一個，鉗子能賣到668。張小泉會覺得羨慕，完全可以理解。不過要中國的消費者接受這樣的價格并不容易。所以張小泉賣的最好的還是百元以下的家用菜刀。

那如何突破這個價格天花板？在張小泉看來，這就需要市場教育來說服消費者，這也是為什么前面夏錢良能臉紅氣不喘的說，中國人用菜刀是錯的。在他看來，這就是市場教育的一環，淘汰舊習慣，迎接新概念，市場才能獲得擴展。但很遺憾，消費者不是企業的應生蟲。尤其是在消費務實的年代，超過心理價位的所有商品都會被智商稅的放大鏡仔細檢驗。張小泉的高端多元化戰略并不順利。

而如果張小泉能保持這樣一個不上不下的現狀，也沒什么不折騰，對一家上市企業來說也算是一件好事。可惜，張小泉背后的富春控股并不愿意躺平。2019年之后還加速了擴張的進程，尤其是在陜西省投資了大量項目，涉及總部建設、網銀物聯、中央廚房、醫療康養、文旅、汽車零部件制造等。多個領域投資規模達到了130億之后的事兒不用多說。在市場急劇變化的環境下，富春控股的資金鏈開始吃緊，只能拿著張小泉的股份抵押貸款，四處借錢。

可這些項目始終不見起色，原本歡迎富春投資的陜西地方合作伙伴，如今紛紛變成了追債人，排著隊到法院要求凍結股權，分割財產。重壓之下，張氏兄弟也被先后限高，退出了張小泉經營的一線。而作為上市企業的張小泉，雖然沒有直接卷入債務糾紛。但那上面母公司所持有的股份卻已經全部凍結。為了做風險切割，富春啟動了預重整，目的是避免債務危機蔓延。

可債主也不是傻瓜。大家都知道，現在富春最有價值的資產就是張小泉。未來幾年，張小泉爆發控制權之爭將是大概率事件。最后總結一下，張小泉可以說，成也富春敗也富春。資本集團的加入曾讓張小泉重獲新生。但老字號的品牌價值需要時間沉淀，而資本卻要求快速回報。當兩者矛盾激化，缺乏實際支撐的品牌理念，又往往只能服從資本的安排。登上富春的戰車，張小泉獲得了高速增長的機會，但也沒了后退的空間。無論前方是一片坦途還是萬丈深淵，他都只能蒙眼狂奔。網友們的拷問還在張小泉耳邊回響，但如今他要面臨的卻是更迫切的生存難題，400年老店的未來到底在哪兒，只能由時間來給我們答案。歡迎來評論區里留言關注。