這家公司的股權(quán)已經(jīng)快邁入全被凍結(jié)的地步，這就是百年老字號(hào)張小泉。4月份，一條張小泉被執(zhí)行31億元的新聞沖上熱搜。而這已經(jīng)不是張小泉第一次被強(qiáng)制執(zhí)行。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前，張小泉集團(tuán)名下有8條被執(zhí)行信息，總金額超過(guò)39億。截至2025年3月19日，其債務(wù)預(yù)期本金，擔(dān)保違約尚未代償本金合計(jì)超過(guò)59億，所持有上市股份也已經(jīng)被全部終結(jié)了。

一家菜刀企業(yè)到底是怎么捅出幾十億的窟窿的呢？張小泉作為品牌，歷史相當(dāng)悠久，最早能夠追溯到近400年前的崇禎元年，而且跟后來(lái)許多亂寫(xiě)族譜的當(dāng)代品牌不一樣。張小泉是獲得國(guó)家認(rèn)證的中華老字號(hào)國(guó)歌詞作者田漢曾經(jīng)參觀過(guò)張小泉工廠，留下了這么兩句詩(shī)，快似風(fēng)走潤(rùn)如油，鋼鐵分明品種稠，裁剪江山成錦繡，杭州何止如并州。

不過(guò)，現(xiàn)在的消費(fèi)者熟悉張小泉并不是因?yàn)樘餄h曾，而是一個(gè)來(lái)自浙江的資本集團(tuán)。富春控股，富春實(shí)控人張國(guó)標(biāo)、張章生兄弟倆早年靠建材起家，在浙商圈子里也頗有實(shí)力。2013年，阿里做菜鳥(niǎo)，富春旗下的富春物流就出資了10%，張國(guó)標(biāo)還獲得了監(jiān)事職務(wù)。2007年，富春系看上了張小泉的品牌潛力，先是花了1.2億控制了杭州張小泉，然后又砸重金，將各地分散的張小泉品牌收入囊中，統(tǒng)一品牌之后，富春開(kāi)始有節(jié)奏地進(jìn)行推廣。

2011年，張小泉開(kāi)啟線上業(yè)務(wù)。同時(shí)仿照外國(guó)同行推出了大量細(xì)分功能的廚房刀具，積極進(jìn)入海外市場(chǎng)，以至于美劇漢尼拔中都出現(xiàn)了張小泉的身影。此外，張小泉還冠名過(guò)中國(guó)有嘻哈推出過(guò)全叔IP，聯(lián)名變形金剛打國(guó)潮招牌，請(qǐng)人直播帶貨。總之新消費(fèi)的營(yíng)銷(xiāo)套路，張小泉完完整整地走了一遍。最后，效果的確不錯(cuò)。

企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，并最終在2021年成功登陸A股，上市首日股價(jià)高開(kāi)331.88%，總市值達(dá)到了46億，成為中國(guó)刀剪第一股。可惜這樣的高光連一年都沒(méi)能維持下來(lái)。2022年，一名用戶向張小泉客服反應(yīng)，拍蒜時(shí)菜刀斷裂，本來(lái)這就是個(gè)產(chǎn)品退換的小事。沒(méi)想到客服回應(yīng)說(shuō)，菜刀不能拍蒜，事情傳到網(wǎng)上后，網(wǎng)友可不干了。

有人問(wèn)說(shuō)，中國(guó)人的菜刀不能拍蒜，那用來(lái)干嘛？難道是供起來(lái)嗎？大批網(wǎng)友涌入了張小泉直播間，能拍蒜嗎？這幾個(gè)字狠狠地拍到了公屏上，硬控了張小泉好幾天，這還不算完，很快又有熱心觀眾發(fā)出了張小泉總經(jīng)理夏乾良的一段采訪。

在視頻中，夏總侃侃而談，稱中國(guó)人學(xué)了幾十年的切菜都是錯(cuò)的，還說(shuō)所有的米其林廚師都不是這樣切的。本來(lái)網(wǎng)友關(guān)心拍蒜，主要是出于一種調(diào)侃的心態(tài)，沒(méi)想到公司高管的屁股就這么掰，大家都覺(jué)得中國(guó)人用菜刀切了幾千年的菜，還要你來(lái)教。而且什么時(shí)候中餐需要用米其林的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，面對(duì)海嘯般的抵制聲，夏乾良趕緊公開(kāi)道歉。

但事情影響已成，2022年，張小泉營(yíng)收增長(zhǎng)8.75%，達(dá)到8.27億，但凈利潤(rùn)4149萬(wàn)，暴跌了47.3%。其實(shí)，就算沒(méi)有拍蒜門(mén)和夏錢(qián)良的失言，張小泉的生意也到了瓶頸，刀具使用周期長(zhǎng)淘汰換頻率低，市場(chǎng)天花板一直不高。張小泉為了提升業(yè)績(jī)，勢(shì)必要在兩個(gè)方向下功夫。一個(gè)是高端化，一個(gè)是多元化。

先說(shuō)這高端化，從網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入大眾視野以來(lái)，張小泉就經(jīng)常被拿來(lái)跟雙立人比較。這個(gè)德國(guó)品牌基本壟斷了西方的高端廚具市場(chǎng)。而按照國(guó)金證券的統(tǒng)計(jì)，在國(guó)內(nèi)700元以上的市場(chǎng)，雙立人同樣占到了半筆江山，但張小泉的目標(biāo)實(shí)際上更高。

2019年，張國(guó)標(biāo)的女兒接受采訪時(shí)表示，張小泉對(duì)標(biāo)的是日本的貝印，這個(gè)品牌也算是百年老店，以便攜刀具起家。他的旬系列菜刀賣(mài)出幾千元的天價(jià)都一點(diǎn)也不稀奇。而不論是雙立人還是貝印，他們?cè)诓说吨猓歼€有非常豐富的產(chǎn)品布局，并且價(jià)格不菲。

別的不說(shuō)，看到雙立人的不銹鋼筷子和指甲刀能賣(mài)到一兩百。貝印一個(gè)砧板能賣(mài)到五六百一個(gè)，鉗子能賣(mài)到668。張小泉會(huì)覺(jué)得羨慕，完全可以理解。不過(guò)要中國(guó)的消費(fèi)者接受這樣的價(jià)格并不容易。所以張小泉賣(mài)的最好的還是百元以下的家用菜刀。

那如何突破這個(gè)價(jià)格天花板？在張小泉看來(lái)，這就需要市場(chǎng)教育來(lái)說(shuō)服消費(fèi)者，這也是為什么前面夏錢(qián)良能臉紅氣不喘的說(shuō)，中國(guó)人用菜刀是錯(cuò)的。在他看來(lái)，這就是市場(chǎng)教育的一環(huán)，淘汰舊習(xí)慣，迎接新概念，市場(chǎng)才能獲得擴(kuò)展。但很遺憾，消費(fèi)者不是企業(yè)的應(yīng)生蟲(chóng)。尤其是在消費(fèi)務(wù)實(shí)的年代，超過(guò)心理價(jià)位的所有商品都會(huì)被智商稅的放大鏡仔細(xì)檢驗(yàn)。張小泉的高端多元化戰(zhàn)略并不順利。

而如果張小泉能保持這樣一個(gè)不上不下的現(xiàn)狀，也沒(méi)什么不折騰，對(duì)一家上市企業(yè)來(lái)說(shuō)也算是一件好事。可惜，張小泉背后的富春控股并不愿意躺平。2019年之后還加速了擴(kuò)張的進(jìn)程，尤其是在陜西省投資了大量項(xiàng)目，涉及總部建設(shè)、網(wǎng)銀物聯(lián)、中央廚房、醫(yī)療康養(yǎng)、文旅、汽車(chē)零部件制造等。多個(gè)領(lǐng)域投資規(guī)模達(dá)到了130億之后的事兒不用多說(shuō)。在市場(chǎng)急劇變化的環(huán)境下，富春控股的資金鏈開(kāi)始吃緊，只能拿著張小泉的股份抵押貸款，四處借錢(qián)。

可這些項(xiàng)目始終不見(jiàn)起色，原本歡迎富春投資的陜西地方合作伙伴，如今紛紛變成了追債人，排著隊(duì)到法院要求凍結(jié)股權(quán)，分割財(cái)產(chǎn)。重壓之下，張氏兄弟也被先后限高，退出了張小泉經(jīng)營(yíng)的一線。而作為上市企業(yè)的張小泉，雖然沒(méi)有直接卷入債務(wù)糾紛。但那上面母公司所持有的股份卻已經(jīng)全部?jī)鼋Y(jié)。為了做風(fēng)險(xiǎn)切割，富春?jiǎn)?dòng)了預(yù)重整，目的是避免債務(wù)危機(jī)蔓延。

可債主也不是傻瓜。大家都知道，現(xiàn)在富春最有價(jià)值的資產(chǎn)就是張小泉。未來(lái)幾年，張小泉爆發(fā)控制權(quán)之爭(zhēng)將是大概率事件。最后總結(jié)一下，張小泉可以說(shuō)，成也富春敗也富春。資本集團(tuán)的加入曾讓張小泉重獲新生。但老字號(hào)的品牌價(jià)值需要時(shí)間沉淀，而資本卻要求快速回報(bào)。當(dāng)兩者矛盾激化，缺乏實(shí)際支撐的品牌理念，又往往只能服從資本的安排。登上富春的戰(zhàn)車(chē)，張小泉獲得了高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，但也沒(méi)了后退的空間。無(wú)論前方是一片坦途還是萬(wàn)丈深淵，他都只能蒙眼狂奔。網(wǎng)友們的拷問(wèn)還在張小泉耳邊回響，但如今他要面臨的卻是更迫切的生存難題，400年老店的未來(lái)到底在哪兒，只能由時(shí)間來(lái)給我們答案。歡迎來(lái)評(píng)論區(qū)里留言關(guān)注。