出品｜知譚商業

作者｜知譚君

在資本市場的潮起潮落中，基金公司的權益投資表現始終是投資者關注的焦點。而近期，銀華基金卻陷入了權益投資的重重困境，旗下多位明星基金經理業績不佳，引發市場廣泛關注。

01焦巍：風格突變，追漲殺跌陷虧損泥沼

曾以長期穩健投資風格著稱的老將焦巍，管理的銀華富裕主題混合A近期表現令人大跌眼鏡。4月30日，該基金最新單位凈值4.1239元，當日收益率 - 1.165%；近一年與近三年的收益率分別為 - 6.97%和 - 20.01% ，近三年同類排名2157名。目前，銀華富裕主題規模約106億元，是銀華基金旗下規模最大的混合型基金，焦巍任職回報雖有87.37%，但近三年表現平平，超20%的跌幅水平遠高于同類平均的 - 7.19%。

復盤焦巍的操盤風格，會發現他已悄然轉變，開始注重短線的追漲殺跌。以招商銀行和舍得酒業為例，焦巍在招商銀行股價創下58.92元新高又回落到39元 - 53元區間盤整時，重倉接盤建倉。2022年1季度，銀華富裕主題建倉招商銀行1012萬股，市值4.74億元，位列第九大重倉股；2季度加倉588萬股，持股達到1600萬股，市值僅6.75億元，位列第十二大重倉股。但招商銀行股價持續下跌，3季度，銀華富裕主題就果斷割肉出局，這場短線操作，焦巍建倉持股僅3個季度，虧損金額高達2.33億元。

舍得酒業的操作同樣如此，2023年1季度，舍得酒業當季大漲23.76%，焦巍管理的銀華富裕主題建倉271萬股。進入2季度，舍得酒業股價大跌37%，焦巍迅速殺跌割肉出局。據估算，在持股兩至三個季度的短線追漲殺跌中，僅招商銀行和舍得酒業兩只個股，銀華富裕主題合計虧損4.14億元。

不僅如此，在青島啤酒的操作上，焦巍也是高位追漲建倉，本來有盈利出局機會，卻因一路下跌又一路補倉導致最終虧損。過去三年時間，銀華富裕主題僅在招商銀行、舍得酒業和青島啤酒等三只個股上就虧損達到6.65億元，占到其74.2億元總虧損額的9%。天天基金網數據顯示，近兩年，焦巍管理超兩年的六只基金產品收益率跌幅為9% - 27% ，投資者們不禁要問，曾經被追捧的長期穩健投資風格的老將，真的要“跌倒”在追漲殺跌之中嗎？

02王海峰：黯然離場，業績疲軟難掩隱憂

2025年4月2日，一則公告讓銀華基金老將王海峰進入公眾視野。因個人原因，他離任銀華鑫峰混合、銀華鑫利一年持有期混合等多只基金經理職務，卸任后徹底告別在管公募基金。

王海峰于2008年7月加入銀華基金，從行業研究起步，后涉足公募基金管理，任職時間超9年。他的管理規模在2022年一季度末一度突破140億元，但截至2024年底，規模已大幅縮水至約50.6億元。業績方面，管理超5年的銀華鑫盛靈活配置混合、銀華鑫銳靈活配置混合，近兩年、近三年表現平庸；2021年7月成立的銀華鑫利一年持有期混合，成立于市場相對高點，2022年和2023年均錄得負收益。從任期回報看，王海峰管理該產品的回報為 - 10.16%，而綜合其管理的7只產品，任職期總虧損金額高達17.99億元，與此同時，任期內收取的管理費卻合計達4.63億元。他的黯然離場，無疑凸顯了銀華基金在權益投資上的困境。

03羅婷：倉促上位，“練手”質疑聲中前行

在王海峰卸任的部分基金中，接任者羅婷的情況令人擔憂。2025年3月18日，羅婷正式擔任基金經理，累計任職僅16天就接手管理基金。此前，她擔任多資產投資管理部基金經理助理。雖然多年的助理經歷或許積累了一定經驗，但面對復雜多變的市場，16天的任職時長，實在難以證明其具備成熟的獨立管理能力。

羅婷目前管理4只混合型 - 偏股基金，總規模6.85億元。然而，任職16天內，所有在管基金均錄得負回報。銀華基金將基金管理權交給這樣一位“新手”，引發市場質疑，這究竟是內部人才培養的無奈之舉，還是對基民資金的輕率對待？若后續羅婷無法快速調整策略、扭轉虧損，基民的損失又該由誰來承擔？

04李曉星：頂流折戟，“高位接盤”質疑纏身

作為掌管200億資金的頂流基金經理，李曉星如今的管理成績同樣不盡人意。他管理的混合偏股型基金大多處于虧損狀態。以銀華心選一年持有期混合A/C為例，任職超3年40天，回報分別為 - 5.78%、 - 6.94%；銀華心興三年持有混合A/C任職超3年74天，回報達 - 12.66%、 - 13.76%。

在靈活配置型基金領域，李曉星的管理表現也顯乏力。銀華心誠靈活配置混合C任職超3年129天，回報 - 29.49%；銀華盛世精選靈活配置混合發起式C任職超3年137天，回報低至 - 35.13% 。部分被李曉星管理超4年的基金，也未能擺脫虧損魔咒。持續的負收益，讓基民對其投資操作產生強烈質疑，“高位接盤俠”的標簽不脛而走。有基民憤怒留言：“惡意包裝騙基民銀子，如今發不出新基金，騙不到新基民，可老基民的損失誰來負責？”

從焦巍的風格突變、王海峰的黯然卸任、羅婷的倉促接棒，到李曉星的業績滑鐵盧，銀華基金權益投資的重重問題逐一暴露。老將離去、新人難擔重任、頂流折戟，這一系列事件不僅讓投資者的財富大幅縮水，更讓銀華基金的專業形象蒙塵。投資者們期待的，是專業的管理、透明的操作和真實的收益，銀華基金何時才能回應這份期待，走出權益投資的困境，讓投資者不再在虧損與質疑中徘徊，成為了當下市場關注的焦點 。

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