出品｜知譚商業(yè)

作者｜知譚君

在資本市場(chǎng)的潮起潮落中，基金公司的權(quán)益投資表現(xiàn)始終是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。而近期，銀華基金卻陷入了權(quán)益投資的重重困境，旗下多位明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)不佳，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

01焦巍：風(fēng)格突變，追漲殺跌陷虧損泥沼

曾以長(zhǎng)期穩(wěn)健投資風(fēng)格著稱(chēng)的老將焦巍，管理的銀華富裕主題混合A近期表現(xiàn)令人大跌眼鏡。4月30日，該基金最新單位凈值4.1239元，當(dāng)日收益率 - 1.165%；近一年與近三年的收益率分別為 - 6.97%和 - 20.01% ，近三年同類(lèi)排名2157名。目前，銀華富裕主題規(guī)模約106億元，是銀華基金旗下規(guī)模最大的混合型基金，焦巍任職回報(bào)雖有87.37%，但近三年表現(xiàn)平平，超20%的跌幅水平遠(yuǎn)高于同類(lèi)平均的 - 7.19%。

復(fù)盤(pán)焦巍的操盤(pán)風(fēng)格，會(huì)發(fā)現(xiàn)他已悄然轉(zhuǎn)變，開(kāi)始注重短線(xiàn)的追漲殺跌。以招商銀行和舍得酒業(yè)為例，焦巍在招商銀行股價(jià)創(chuàng)下58.92元新高又回落到39元 - 53元區(qū)間盤(pán)整時(shí)，重倉(cāng)接盤(pán)建倉(cāng)。2022年1季度，銀華富裕主題建倉(cāng)招商銀行1012萬(wàn)股，市值4.74億元，位列第九大重倉(cāng)股；2季度加倉(cāng)588萬(wàn)股，持股達(dá)到1600萬(wàn)股，市值僅6.75億元，位列第十二大重倉(cāng)股。但招商銀行股價(jià)持續(xù)下跌，3季度，銀華富裕主題就果斷割肉出局，這場(chǎng)短線(xiàn)操作，焦巍建倉(cāng)持股僅3個(gè)季度，虧損金額高達(dá)2.33億元。

舍得酒業(yè)的操作同樣如此，2023年1季度，舍得酒業(yè)當(dāng)季大漲23.76%，焦巍管理的銀華富裕主題建倉(cāng)271萬(wàn)股。進(jìn)入2季度，舍得酒業(yè)股價(jià)大跌37%，焦巍迅速殺跌割肉出局。據(jù)估算，在持股兩至三個(gè)季度的短線(xiàn)追漲殺跌中，僅招商銀行和舍得酒業(yè)兩只個(gè)股，銀華富裕主題合計(jì)虧損4.14億元。

不僅如此，在青島啤酒的操作上，焦巍也是高位追漲建倉(cāng)，本來(lái)有盈利出局機(jī)會(huì)，卻因一路下跌又一路補(bǔ)倉(cāng)導(dǎo)致最終虧損。過(guò)去三年時(shí)間，銀華富裕主題僅在招商銀行、舍得酒業(yè)和青島啤酒等三只個(gè)股上就虧損達(dá)到6.65億元，占到其74.2億元總虧損額的9%。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近兩年，焦巍管理超兩年的六只基金產(chǎn)品收益率跌幅為9% - 27% ，投資者們不禁要問(wèn)，曾經(jīng)被追捧的長(zhǎng)期穩(wěn)健投資風(fēng)格的老將，真的要“跌倒”在追漲殺跌之中嗎？

02王海峰：黯然離場(chǎng)，業(yè)績(jī)疲軟難掩隱憂(yōu)

2025年4月2日，一則公告讓銀華基金老將王海峰進(jìn)入公眾視野。因個(gè)人原因，他離任銀華鑫峰混合、銀華鑫利一年持有期混合等多只基金經(jīng)理職務(wù)，卸任后徹底告別在管公募基金。

王海峰于2008年7月加入銀華基金，從行業(yè)研究起步，后涉足公募基金管理，任職時(shí)間超9年。他的管理規(guī)模在2022年一季度末一度突破140億元，但截至2024年底，規(guī)模已大幅縮水至約50.6億元。業(yè)績(jī)方面，管理超5年的銀華鑫盛靈活配置混合、銀華鑫銳靈活配置混合，近兩年、近三年表現(xiàn)平庸；2021年7月成立的銀華鑫利一年持有期混合，成立于市場(chǎng)相對(duì)高點(diǎn)，2022年和2023年均錄得負(fù)收益。從任期回報(bào)看，王海峰管理該產(chǎn)品的回報(bào)為 - 10.16%，而綜合其管理的7只產(chǎn)品，任職期總虧損金額高達(dá)17.99億元，與此同時(shí)，任期內(nèi)收取的管理費(fèi)卻合計(jì)達(dá)4.63億元。他的黯然離場(chǎng)，無(wú)疑凸顯了銀華基金在權(quán)益投資上的困境。

03羅婷：倉(cāng)促上位，“練手”質(zhì)疑聲中前行

在王海峰卸任的部分基金中，接任者羅婷的情況令人擔(dān)憂(yōu)。2025年3月18日，羅婷正式擔(dān)任基金經(jīng)理，累計(jì)任職僅16天就接手管理基金。此前，她擔(dān)任多資產(chǎn)投資管理部基金經(jīng)理助理。雖然多年的助理經(jīng)歷或許積累了一定經(jīng)驗(yàn)，但面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)，16天的任職時(shí)長(zhǎng)，實(shí)在難以證明其具備成熟的獨(dú)立管理能力。

羅婷目前管理4只混合型 - 偏股基金，總規(guī)模6.85億元。然而，任職16天內(nèi)，所有在管基金均錄得負(fù)回報(bào)。銀華基金將基金管理權(quán)交給這樣一位“新手”，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，這究竟是內(nèi)部人才培養(yǎng)的無(wú)奈之舉，還是對(duì)基民資金的輕率對(duì)待？若后續(xù)羅婷無(wú)法快速調(diào)整策略、扭轉(zhuǎn)虧損，基民的損失又該由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？

04李曉星：頂流折戟，“高位接盤(pán)”質(zhì)疑纏身

作為掌管200億資金的頂流基金經(jīng)理，李曉星如今的管理成績(jī)同樣不盡人意。他管理的混合偏股型基金大多處于虧損狀態(tài)。以銀華心選一年持有期混合A/C為例，任職超3年40天，回報(bào)分別為 - 5.78%、 - 6.94%；銀華心興三年持有混合A/C任職超3年74天，回報(bào)達(dá) - 12.66%、 - 13.76%。

在靈活配置型基金領(lǐng)域，李曉星的管理表現(xiàn)也顯乏力。銀華心誠(chéng)靈活配置混合C任職超3年129天，回報(bào) - 29.49%；銀華盛世精選靈活配置混合發(fā)起式C任職超3年137天，回報(bào)低至 - 35.13% 。部分被李曉星管理超4年的基金，也未能擺脫虧損魔咒。持續(xù)的負(fù)收益，讓基民對(duì)其投資操作產(chǎn)生強(qiáng)烈質(zhì)疑，“高位接盤(pán)俠”的標(biāo)簽不脛而走。有基民憤怒留言：“惡意包裝騙基民銀子，如今發(fā)不出新基金，騙不到新基民，可老基民的損失誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？”

從焦巍的風(fēng)格突變、王海峰的黯然卸任、羅婷的倉(cāng)促接棒，到李曉星的業(yè)績(jī)滑鐵盧，銀華基金權(quán)益投資的重重問(wèn)題逐一暴露。老將離去、新人難擔(dān)重任、頂流折戟，這一系列事件不僅讓投資者的財(cái)富大幅縮水，更讓銀華基金的專(zhuān)業(yè)形象蒙塵。投資者們期待的，是專(zhuān)業(yè)的管理、透明的操作和真實(shí)的收益，銀華基金何時(shí)才能回應(yīng)這份期待，走出權(quán)益投資的困境，讓投資者不再在虧損與質(zhì)疑中徘徊，成為了當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn) 。

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