財聯社7月10日訊（記者 封其娟）2025年首批權益二季度報出自同泰基金，涉及3只產品，即王秀旗下同泰金融精選、同泰產業升級，馬毅旗下同泰遠見靈活配置。

據財聯社6月25日的報道，choice數據顯示，同泰產業升級成年內第二只“翻倍基”，暫居年內收益榜首，也由此揭示了一只“機構定制款”產品在遭遇機構撤離、全倉銀行股后出現的業績暴漲。相較于一季度末，同泰產業升級的規模、重倉股、業績表現、持有人結構均在二季度出現較大變化。

現有數據（截至去年年末）顯示，同泰產業升級自成立以來機構持有比例始終為100%。正因如此，該產品一季度末遭遇機構全額撤離后，直接坍塌成“迷你基”，規模甚至不足萬元；到了二季度末，同泰產業升級合并規模增至1.45億元，且無單一投資者持有20%以上份額，這或許意味著二季度已通過吸納新資金實現規模修復，是否已從“機構獨攬”轉型“散戶化持有”還需等待中報披露結果。

除了規模回升，該產品重倉配置也回歸原定主題。相較于一季度末全倉A股銀行股，同泰產業升級二季度末重倉股已明顯貼合“產業升級”的產品定位，十大重倉股多為機器人板塊的港股和北交所個股。如季報所言，二季度主要指數漲跌不一，風格分化明顯，小盤股表現突出，wind微盤股指數持續創新高，二季度漲幅超 20%，成為A股市場的領漲風格。

較之同泰產業升級的策略 “糾偏”，同樣由王秀在管的同泰金融精選二季度仍堅守大金融板塊。前者已擺脫“萬元基”狀態，后者規模仍持續低于紅線，連續3年多靠著“報告監管”續命。規模長期低迷，也暴露了產品本身的市場吸引力不足。

上述2只產品，與王秀管理的同泰開泰、同泰慧盈等產品共同構成“機構定制矩陣”，這類產品規模依賴單一機構，穩定性差，且易因機構撤離陷入“迷你化”困境。

業內人士稱，上述情況是不少資源有限的中小基金公司的現狀——依賴機構定制快速擴充產品線，但通常缺乏散戶吸引力，規模與業績穩定性不足。

同泰產業升級：規模回升，轉向機器人賽道

截至二季度末，同泰產業升級合并規模為1.45億元，總份額為0.89億份，較一季度末9887.46萬元的總規模增長4612.54萬元，增幅為46.65%。具體來看，該產品A、C類份額二季度末規模分別為0.8億元、0.65億元，分別較上期增加3996023.00%、820841.40%。

相較于一季度偏離“產業升級”主題，重倉股為清一色銀行股，二季度前十大重倉股則顯著偏向機器人領域，且持倉板塊也從A股轉向港股與北交所個股。

截至二季度末，同泰產業升級前十大重倉股依次為：地平線機器人-W、敏實集團、德昌電機控股、優必選、越疆、易實精密、豐光精密、機科股份、速騰聚創、首程控股，持倉占比合計57.08%。細究發現，這10只重倉股中包括7只港股個股和3只北交所個股，從主營業務或主營產品看，這10只個股均屬機器人板塊。

因管理規模限制，同泰產業升級一季報披露的十大重倉股名單中，實際僅持有6只個股，且均為銀行股，依次為渝農商行、北京銀行、無錫銀行、中國銀行、郵儲銀行、農業銀行，涵蓋國有大行、城商行和農商行。

僅從季報披露數據而言，該產品二季度收益率表現明顯低于一季度。重倉機器人板塊后，同泰產業升級A/C二季度分別虧損0.29%、0.38%，較1.9%的業績比較基準，分別跑輸2.19%、2.28%；該產品A/C一季度收益率分別為103.69%、103.47%，分別跑贏業績比較基準102.55%、102.33%。

但值得注意的是，同泰產業升級3月31日凈值暴漲68.73%，產品凈值也由前一日的0.9747元增至1.6446元。通常而言，當基金遭遇巨額贖回時，贖回費用會計入剩余基金資產，導致凈值飆升。該季報還披露，有機構投資者一季度贖回全部所持的0.76億份，去年年末，該產品合并份額也為0.76億份。

一季報顯示，機構1將所持0.76億份全部贖回后，同泰產業升級一季度末規模僅為9887.46萬元。該產品權益投資占基金總資產比僅為1.62%，對應金額也僅為3383元。

結合上述變化，不難得出，同泰產業升級一季度的高收益率是機構撤離后、迷你規模下的短期數據異象，而非投資能力的體現。

據二季報披露，報告期內，同泰產業升級已無單一投資者持有基金份額比例達到或超過 20%的情況。

王秀指出，同泰產業升級重點關注人形機器人等 AI 應用方向，因當前人形機器人行業的發展趨勢已然明晰，2025 年被普遍視為人形機器人的量產元年。3 月因機器人板塊面臨過熱和調整壓力，短期做了切換。二季度以來，因特朗普關稅政策影響、疊加一季報財報表現不佳，機器人板塊整體呈現下跌趨勢。

該產品在二季度逐步切換回機器人方向，因板塊回調充分、部分一線標的回調幅度已超 30%，而馬斯克回歸、特斯拉機器人換帥將帶動機器人產業進展加速。下半年機器人行業將進入量產爬坡期，核心驅動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術突破和應用場景實證，機器人板塊Beta 機會顯著，將持續布局其中具有高成長機會的細分領域，重點關注港股和北交所機器人方向。

重倉大金融，同泰金融精選多年困守清盤線

除了同泰產業升級，王秀在管的同泰金融精選也率先披露了二季報。

據二季報，同泰金融精選十大重倉股依次為：中金公司、中信證券、中國銀河、廣發證券、國聯民生、東方證券、新國都、金證股份、東方財富、移卡，持倉合計56.39%。

王秀指出，該產品繼續聚焦于大金融領域的長線配置，二季度倉位集中于券商（A/H 股）、金融科技等彈性方向。因券商和金融科技板塊牛市“旗手”的角色被反復驗證，且券商板塊的估值處于歷史低位，隨著A股市場回暖、兩市成交放量，將為券商經紀、資管和自營業務帶來更大的業績彈性。

而金融科技方向受政策的重視以及人工智能、大數據、云計算等新科技的賦能，將帶來長期的成長性。另外，穩定幣憑借幣值穩定、低成本和高效率的優勢，隨著政策和應用的落地，將進一步重塑跨境支付，補充主權貨幣職能，推動貨幣國際化，虛擬資產相關業務將為券商和金融科技公司帶來業績增量。本基金將持續深耕大金融板塊，重點關注券商、金融科技方向的投資機會，把握好節奏，力爭為投資人帶來不錯的投資體驗。

二季度，同泰金融精選A/C收益率為7.2%、7.09%，分別跑輸業績比較基準1.44%、1.55%。數據顯示，自成立以來，該產品A/C已實現5.41%、3.88%收益率，較同期業績比較基準，分別跑輸15.11%、16.64%。

截至二季度末，同泰金融精選合并規模為0.499億元，較一季度末0.44億元的合并規模，增長了600萬元，增幅為13.64%。二季報指出，報告期內，該產品已出現連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形，根據相關規定，同泰基金已向中國證監會報告并遞交解決方案，本基金將繼續運作。報告期內未出現連續20個工作日基金份額持有人數量不滿200人的情形。

值得注意的是，同泰金融精選2022-2024年的3份年報均披露出現連續60個工作日規模低于5000萬元的情形，但同泰基金均表示已向中國證監會報告并遞交解決方案，該產品將繼續運作。

另外，王秀在管的同泰開泰2024年、2023年年報，同泰慧盈、同泰競爭優勢2024年年報也均披露該情形。

除了同泰產業升級外，王秀旗下產品多呈現出“機構定制”的特征。自2022年年末起，同泰金融精選披露的機構持有比例均為100%；自2022年年中起，同泰開泰披露的機構持有比例多為99.99%；去年年末，同泰慧盈的機構持有比例為100%；自2023年年中起，同泰競爭優勢披露的機構持有比例均為100%。