懂點(diǎn)基礎(chǔ)會(huì)計(jì)的人都知道，有些自媒體炒作比亞迪的70%負(fù)債率，簡(jiǎn)直完全無視財(cái)務(wù)常識(shí)，總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收相關(guān)。

汽車行業(yè)的發(fā)展離不開巨額投資與研發(fā)投入。放眼全球，國內(nèi)外主流車企總負(fù)債處于較高水平，企業(yè)規(guī)模越大、營(yíng)收越高、總負(fù)債也越高。

截至2024年末，大眾集團(tuán)營(yíng)收2.5萬億元，總負(fù)債達(dá)3.4萬億元，是同期營(yíng)收的136%；豐田營(yíng)收2.2萬億元，總負(fù)債達(dá)2.7萬億元，是同期營(yíng)收的123%；福特營(yíng)收1.3萬億元，總負(fù)債達(dá)1.7萬億元，是同期營(yíng)收的131%。通用汽車、寶馬、奔馳、現(xiàn)代汽車的總負(fù)債也在萬億以上。

比亞迪營(yíng)收7771億元，總負(fù)債5847億元，為同期營(yíng)收的75%，比亞迪作為全球第六大車企，相比其他國際車企，負(fù)債仍處于較低水平。

汽車整機(jī)企業(yè)普遍是重資產(chǎn)，土地、廠房和生產(chǎn)設(shè)備都需要花大錢，經(jīng)測(cè)算建設(shè)一個(gè)年產(chǎn)能為30萬輛的制造生產(chǎn)工廠,通常需要投入140億至150億元人民幣，因此高銷量的汽車整機(jī)企業(yè)普遍資產(chǎn)負(fù)債率較高，例如福特汽車2024年底負(fù)債率84.27%，通用汽車為76.55%，德國大眾也達(dá)到68.92%，國內(nèi)車企奇瑞的負(fù)債率為88.64%，賽力斯為87.38%，長(zhǎng)安、上汽、長(zhǎng)城、吉利也都高于60%。

比亞迪近五年從產(chǎn)銷量40萬，一躍攀升到400萬，這期間比亞迪并未進(jìn)行股權(quán)融資，好在由于新車銷量較旺，公司流動(dòng)資金充裕，除了采購生產(chǎn)設(shè)備采用較長(zhǎng)賬期，以及較少的貸款和發(fā)債，汽車零件的賬期則保持在127天，相較國內(nèi)其他大型車企賬期更短。由于產(chǎn)銷兩旺，比亞迪的負(fù)債率也逐季下降，2023年底為77.86%，2024年底為74.64%，今年3月底為70.71%。

另外，對(duì)于一家公司而言，真正對(duì)企業(yè)有壓力的是有息負(fù)債，因?yàn)橛邢⒇?fù)債一旦到期就會(huì)引發(fā)違約風(fēng)波，對(duì)企業(yè)信譽(yù)會(huì)產(chǎn)生巨大損害。一般而言，全球頭部車企對(duì)有息負(fù)債依賴較高。豐田有息負(fù)債約1.87萬億元，在總負(fù)債占比達(dá)68%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債約1萬億元，在總負(fù)債占比32%；福特有息負(fù)債約1.1萬億元，在總負(fù)債占比66%。而比亞迪有息負(fù)債約286億元，在總負(fù)債占比僅為5%，在國內(nèi)外主流車企中處于最低水平之一。