藥店的收縮在2025年仍將繼續，這是5月7日老百姓大藥房一份會議紀要透露的重要信息。

在這場面向100多位機構投資者的投資會上，老百姓大藥房管理層明確表示：2025年全年開店計劃為1000家，而且以加盟店為主，主要是老店轉加盟。

老百姓大藥房去年新開門店共2368家，旗下門店總數卻減少了1703家，這意味著去年實際關店數超過4000家。今年公司整體開店計劃只有1000家，可以預見門店總數還會減少許多。

眼下，開店越多虧錢越多。和過去幾年相比，連鎖藥店的商業回報模式已經發生了翻天覆地的變化。2025年第一季度，老百姓大藥房的利潤下降21.98%。公司管理層在會上解釋稱：“大量新開門店導致運營成本費用增加，但這些門店的銷售處于前期虧損階段，導致公司整體利潤下滑。”

去年“躲過一劫”的老百姓董事長謝子龍在會上坦誠：“2025年以來，我與公司高層、核心管理骨干及戰區負責人親自一一面談，聽取各方意見”，為的就是“降本增效”，“推動公司經營業績重回持續增長的軌道”。

豪言壯語的同時，老百姓大藥房卻在5月7日拋出一份減持計劃，控股股東老百姓醫藥集團將在3個月內減持2280萬股，按當前股價套現約4億元。公司方面稱，控股股東減持是為了“調整資產和融資結構，降低股票質押率”。

持續縮減規模、持續虧損，藥店行業可以說到了最危險的時候，在這個時候還拋出減持計劃，無疑是對投資者無情的打擊。

不再刻意追求門店擴張

今年是老百姓上市的第10個年頭。謝子龍把這十年老百姓大藥房的發展壯大歸功于“時代紅利”，是一點都不夸張的。這十年間，老百姓通過直營、并購、加盟、聯盟拓展市場，把連鎖網絡擴大到了全國18個省級市場、150 余個地級市及以上城市。

老百姓當年發家的秘訣就是規模優勢，但曾經的打法如今不管用了，眼下老百姓大藥房的單店產出不斷減少。根據財報顯示：2024年，老百姓大藥房的年營收223.58億元，單店年營收不足150萬元。比2022年時的單店營收額187萬元降低了不少。

2024年的滑坡不僅是老百姓一家的問題。謝子龍在會上分析得很透徹：宏觀經濟下行壓力增加、居民消費增長乏力、行業監管趨嚴。這都是藥店行業整體走下坡路的原因。中康科技數據顯示，2024全年閉店數共計39228家，閉店率約5.76%，其中2024年第四季度為全國藥店總數首次出現季度環比負增長。

整體上今年藥店行業還會處于收縮期。老百姓大藥房今年會圍繞門店降租、節降行政辦公控費等方面，力爭節省出1億元。目前公司已經開始內部管理的調整。關店依然會是今年連鎖藥店行業的關鍵詞。盡管老百姓沒有披露今年的關店計劃，但“開店1000家”、“加盟為主”等措辭，已經透露出明確的趨勢：擴張減緩、持續收縮自營比重。

中國藥品零售行業已從門店快速擴張發展到專業化、規范化。去年，老百姓的DTP藥房收入達到16.61億元，以總門店數1%的比例，拿到了公司整體營收的8%，這表明DTP模式依然是可行的。即便在國家衛健委三令五申要加快醫保藥品進院的背景下，院外雙通道渠道依然具備很大的優勢。

老百姓在解讀會上表示，今后公司要提升DTP藥房數量，做好與醫療機構的銜接，提供便捷的購藥報銷服務。同時布局縣域市場，填補特藥服務的空白。

需要第二增長曲線

但是，DTP也不是一馬平川的康莊大道。在解讀會上，老百姓的管理層提到一個很關鍵的話題：部分地區暫停新增醫保定點藥店。

新京報曾在3月31日報道，武漢從今年4月1日起暫停全市零售藥店新增醫保定點資格。福建寧德、山東臨沂、山東菏澤、吉林全省則先后在今年2-4月份都公布了類似的暫停新增醫保定點藥店的政策。

老百姓底子厚。截至2025年一季度末，公司還有直營門店醫保資質門店9158家，門診統籌門店5452家，因此有底氣在前述投資會上放話：“醫保監管政策有利于形成行業準入門檻，幫助頭部連鎖在后續競爭中取得優勢地位。”

但是光靠存量門店，是沒法獲得增量效益的。部分地區無法新增醫保門店，如何獲得增量？對此，老百姓管理層只表示：針對各地政策情況，優化新店拓展的布局規劃，也并沒有其他太好的辦法。

更為透明的線上銷售，或許能在一定程度上緩解老百姓的營收焦慮。根據財報顯示：2024年，老百姓大藥房線上渠道銷售總額（含加盟）約為24.7億元，同比增長約24%。O2O外賣服務門店達1.26萬家，24小時門店達694家。

《中國零售藥店O2O發展報告》預估，到2030年零售藥店O2O的規模占實體藥店整體市場的份額將升至19.2%，市場規模將達1444億元，如果線上醫保全面開放，份額將升至32.1%。

“這可能反倒成為一個發展機會?！睒I內普遍認為：藥店現存問題不在價格低，而在于數量泛濫。今后網絡、實體多渠道發力，給廣大消費者提供“診療+藥品”的全方位服務，才是零售藥店提升競爭力的關鍵。

撰稿丨小米

編輯丨江蕓 賈亭

運營｜晨曦

插圖｜視覺中國

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