5月6日，新諾威發布公告，石藥創新制藥股份有限公司收到深交所《關于終止對石藥創新制藥股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金申請審核的決定》的公告，深交所同意石藥創新制藥終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項并撤回申請文件。

至此，這場總交易額高達76億元的“石藥系”收購，正式終止。

01.

歷時15個月的76億收購終止

新諾威計劃收購百克生物，最早可追溯至2024年1月，新諾威發布公告，公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買百克生物100%股權，并募集配套資金。 當時新諾威表示，該交易目前尚存在不確定性，具體收購價款及交易方式、交易對方等方案以后續公告披露的信息為準。

2025年1月20日，新諾威再次發布公告，擬通過發行股份及支付現金方式購買維生藥業、石藥上海、恩必普藥業合計持有的石藥百克 100%股權，其中以發行股份、現金方式支付對價的比例占交易對價的比例分別為 90%、10%，股份支付對價金額為 68.4，億元，現金支付對價金額為 7.6億元，總交易金額高達76億元。

就在外界聚焦這場中國大額醫藥收購的同時，事情卻發生了轉機。

2025年4月28日晚間，新諾威發布公告，公司于4月28日召開第六屆董事會第二十四次會議、第六屆監事會第十九次會議，審議通過了《關于終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項并撤回申請文件的議案》，同意公司終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項并撤回申請文件。

對于終止收購，新諾威給出的說法是，“自籌劃并首次公告本次交易以來，公司嚴格按照相關法律法規及規范性文件要求，積極組織交易各相關方推進本次重組工作。但鑒于本次重組事項自籌劃以來已歷時較長，醫藥行業及資本市場整體環境等情況較本次重組籌劃之初發生了一定變化，為維護公司全體股東長期利益，經公司與交易各相關方友好協商、認真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次重組事項。”

02.

被收購方擁有超10億級重磅單品和GLP-1管線

雖然新諾威的說法比較官方，但是這場曾經高調官宣的收購，的確隨著官方的說法逐漸落下了帷幕，新諾威終究是錯過了一次收購“現金奶牛”的機會。

據悉，百克生物成立于1994年，前身為山東格蘭百克生物制藥有限公司，現為石藥集團全資子公司。背靠石藥集團和依托自身創新研發實力，百克生物具備了較好的生物技術和產品優勢，旗下擁有上市產品PEG-rhG-CSF（商品名：津優力）和7個以上在研資產。

其自主研發的拳頭產品津優力，是我國第一個擁有自主知識產權的長效重組人粒細胞刺激因子注射液。津優力的商業化填補了國內長效升白藥的空白，2017年該產品被納入國家醫保目錄，2021年被列入中國抗腫瘤新藥臨床試驗60年主要成果。“聚乙二醇定點修飾重組蛋白藥物關鍵技術體系建立及產業化”曾榮獲國家科學技術進步二等獎、中國專利金獎、中國工業大獎表彰獎、山東省科學技術進步一等獎。

自上市銷售以來，津優力的銷售業績一直不俗。根據米內網公布的數據，津優力是石藥集團在中國公立醫療機構終端銷售額超10億的4個化藥品牌之一。

除津優力這一重磅單品外，百克生物的在研GLP-1管線TG103同樣吸引了市場的眾多目光，被視為公司潛力最大的GLP-1減肥降糖藥物產品。TG103是創新型重組人源胰高血糖素樣肽-1（hGLP-1）Fc融合蛋白，為GLP-1受體激動劑。TG103基于hyFc長效融合蛋白平臺技術，其分子設計具有延長GLP-1在體內的半衰期的特點。現有臨床試驗數據顯示，TG103可實現每周一次或每兩周一次的皮下給藥，能夠在很大程度上改善患者的依從性。在臨床前研究及之前在德國進行的Ⅰ期臨床試驗中，TG103顯示出良好的安全性。

目前，TG103已獲批開展2型糖尿病、超重/肥胖、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿爾茨海默病等適應癥的臨床試驗。其中，有關超重/肥胖適應癥處于Ⅲ期臨床試驗階段，并已完成2型糖尿病的Ⅱ期臨床試驗。根據石藥集團披露的消息，TG103預計于2026年獲批上市。

隨著收購的終止，新諾威與百克生物的拳頭商業化產品和重磅潛在管線，暫時無緣了。

不過，新諾威本身也比較優質，其官網顯示，公司是全球生產規模最大的化學合成咖啡因生產基地之一，也是中國保健食品行業的第一梯隊，咖啡因的生產規模和市場份額在世界范圍內占據頭部地位，是百事可樂、可口可樂、紅牛三大國際飲料公司的全球供應商。阿卡波糖原料生產規模具有全球優勢，能夠有效滿足當下糖尿病或糖尿病風險人群血糖管理的巨大臨床需求。

對于此次收購，如果順利進行，是對兩家優質企業的資源整合，能夠加速兩家優質藥企發展的步伐。現階段收購終止，兩家企業依靠各自在細分領域的優勢，也能夠“獨自美麗”。

03.

新諾威已收購五家石藥集團旗下公司

事實上，新諾威和百克生物其實是“一家人”，皆為石藥集團子公司。而在此前，新諾威已經收購了5家石藥集團旗下公司。

2016年，新諾威通過收購石藥集團旗下的河北中諾果維康保健品有限公司和石藥集團中諾藥業（泰州）有限公司，獲得了兩家子公司的功能性食品的相關業務。

2022年，新諾威以8億元對價收購石藥集團旗下的石藥圣雪100%股權。石藥圣雪的主要產品包括阿卡波糖原料及無水葡萄糖原料，是國內最大的阿卡波糖原料生產商，也是大多數制劑企業的供應商。此次交易進一步豐富了新諾威的原料藥板塊，并提高了公司的盈利能力。數據顯示，2022年石藥圣雪實現凈利潤9008.82萬元，實現了首年業績承諾。

2023年8月，新諾威披露籌劃對石藥集團旗下子公司巨石生物實施現金增資、取得51%以上股權并實現控股信息的日子；9月，新諾威宣布與巨石生物、恩必普藥業簽訂增資協議，確定增資18.71億元取得巨石生物51%股權。

值得一提的是，巨石生物是石藥集團的生物創新藥核心資產之一，是一家專注于抗體類藥物、ADC以及mRNA 疫苗等生物制藥前沿領域的創新生物醫藥企業，在研產品主要涉及乳腺癌、宮頸癌、胃癌、銀屑病等適應癥領域。新諾威也借此從功能性食品企業變為創新藥企業，身價隨之大漲。而后為了突出其創新研發的特質，新諾威將公司中文全稱改為“石藥創新制藥股份有限公司”。

正如新諾威曾在收購公告中所言，并購重組是優化資源配置、激發市場活力的重要途徑。新諾威憑借一次次收購發展壯大、拓寬邊界，此次終止是其基于動態的醫藥行業及資本市場整體環境進行的綜合調整。期待新諾威作為石藥集團的創新藥載體，能夠在調整之后，卷土重來。

*封面來源：神筆PRO

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