5月9日消息，不知不覺，半導體大牛股中芯國際和華虹半導體近期雙雙走入陰跌模式，今日中芯國際大跌近5%，華虹半導體暴跌近8%。自2月高點以來，華虹半導體跌超22%，中芯國際則暴跌28%。

值得注意的是，自去年9月底以來，中芯國際已從15港元左右一路漲至2月底的近60港元附近，半年時間漲幅300%，而華虹半導體也從9月底的16港元附近漲至2月底的44.2港元，區間漲幅176%。

兩只大牛股暴漲背后，一是924大利好以及deepseek引發的中國科技公司估值重估，市場風險偏好大幅增加；二是兩只股票核心走的是國產替代邏輯，尤其在貿易沖突大幅提升的當下。

但是，股票上漲最終還是要靠業績支撐，但是最近兩年中芯國際雖然營收在增長，2024年大幅增長27.02%，一改2023年營收下滑；但是，2024年凈利潤只有35.42億，同比下滑45.4%，已不足2022年的1/3。

2025年一季度，中芯國際公布業績，公司 實現營業收入163.01億元，同比增長29.4%，環比增長2.41%；歸屬于母公司所有者的凈利潤13.56億元，同比增長166.5%，環比增長36.67%。

其實這個業績已經非常優秀了，比2024年業績好太多。但是，營收環比增速低于上季度發布的業績指引。與此同時，中芯國際給出的二季度指引是：季度收入環比下降4%至6%，毛利率介于18%-20%的范圍內。

此外，關于關稅帶來的影響，中芯國際CEO趙海軍表示，關稅政策出臺后，中芯國際進行內部測算，并與供應商、國內外客戶做了深入交流，政府也與工業界密切溝通，結論是實際對行業的直接影響非常小，“影響小過一個百分點”。半導體代工行業，在采購層面可以吸收掉關稅影響，多元化的供應鏈也會使得直接影響非常小。

華虹半導體亦然，連續兩年利潤下滑，2024年利潤只有4.18億，去年同期近20億，同比下滑近80%。2025年一季度，華虹半導體營收38.83億，同比增長17.6%，但是利潤只有2692萬，同比下滑88.21%。

這樣的業績恐怕任誰也忍不住減持。果然，無論華虹半導體還是中芯國際2025年一季度都慘遭大基金旗下孫公司鑫芯投資公司減持。

2025年一季度，在歷史高位，國家大基金鑫芯減持1130萬股，套現5.5億港元，最新依舊持股5.512億股；不止國家大基金，獨立非執行董事劉明減持18.75萬股，公司兩位聯席首席執行官趙海軍和梁孟送分別減持20萬股和24萬股。

華虹半導體這邊更甚，國家大基金從2024年6月開始就持續減持華虹半導體，近期四次減持分別為255萬股、357.3萬股、242.98萬股以及186.9萬股，就在2025年一季度，國家大基金再度減持730萬股至1.122億股。

雖然財務數據有所下滑，但中芯國際CEO趙海軍還是在會上表達了樂觀展望。其稱，已經看到包括工業、汽車領域等行業觸底反彈的積極信號，產業鏈在地化轉換將繼續走強，更多的晶圓代工需求回流本土。總的來看，公司認為下半年機遇和挑戰并存。