5月8日，德國(guó)博世集團(tuán)公布2024年業(yè)績(jī)。不利的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)造成很大影響，導(dǎo)致該集團(tuán)錄得五年來(lái)首次業(yè)績(jī)下滑。不過(guò)，博世集團(tuán)重申仍致力于到2026年實(shí)現(xiàn)7%的目標(biāo)利潤(rùn)率，并且計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)銷售額6%至8%的年均增長(zhǎng)（在2%至3%通脹率的背景下）。

2024財(cái)年，博世集團(tuán)營(yíng)收和利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。其中，銷售額為903億歐元，同比下降1.4%（調(diào)整匯率影響后降幅為0.5%）。息稅前利潤(rùn)為31億歐元，同比下降35%（2023財(cái)年為48億歐元）。息稅前利潤(rùn)率為3.5%，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)（2023年息稅前利潤(rùn)率為5.3%）。

2024年的研發(fā)支出為78億歐元（2023年為73億歐元），占銷售額比例為8.6%的較高水平（2023年為8%）。資本支出較上一年略有下降，為51億歐元（2023年為55億歐元）。自由現(xiàn)金流為9億歐元（2023年為22億歐元），盡管息稅前利潤(rùn)較低，但仍實(shí)現(xiàn)了自由現(xiàn)金流占銷售額1%的目標(biāo)。根據(jù)合并現(xiàn)金流量表，流動(dòng)資金為82億歐元（2023年為74億歐元），權(quán)益比率為44.3%（2023年為44.2%）。

如上圖所示，過(guò)去五年，博世集團(tuán)的業(yè)績(jī)先揚(yáng)后抑。2020-2023年，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、利潤(rùn)率都一路走高，但2024年各項(xiàng)指標(biāo)全部下滑，凸顯去年嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響。

2024年，博世集團(tuán)的所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域均受到其核心市場(chǎng)疲軟的影響：

智能出行業(yè)務(wù)受全球汽車產(chǎn)量下降影響，銷售額同比下降0.7%至558億歐元，調(diào)整匯率影響后實(shí)現(xiàn)了0.2%的增幅。息稅前利潤(rùn)率為3.8%（2023年為4.4%）。

工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)銷售額為64億歐元，較上一財(cái)年下降了13%，調(diào)整匯率影響后下降了12.5%。主要原因是在歐洲、北美和中國(guó)這些主要市場(chǎng)中，建筑和機(jī)械行業(yè)的下降幅度超出預(yù)期。息稅前利潤(rùn)率為1.2%（2023年為9.1%）。

消費(fèi)品業(yè)務(wù)銷售額達(dá)203億歐元，實(shí)現(xiàn)了1.6%的增幅，調(diào)整匯率影響后達(dá)到2.9%。息稅前利潤(rùn)率為3.5%（2023年為4.5%）。

能源與建筑技術(shù)業(yè)務(wù)銷售額為75億歐元，同比下降了2.7%，調(diào)整匯率影響后下降了2.6%。其主要原因是歐洲供暖市場(chǎng)的需求下滑。息稅前利潤(rùn)率為4.9%（2023年為9%）。

分市場(chǎng)區(qū)域來(lái)看，歐洲核心市場(chǎng)受到的沖擊最明顯，銷售額下降4.9%至445億歐元，調(diào)整匯率影響后降幅為4.6%。不過(guò)，博世在其他地區(qū)的銷售額均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。美洲市場(chǎng)銷售額達(dá)178億歐元，同比增長(zhǎng)4.8%，調(diào)整匯率影響后增幅為5.7%。亞太市場(chǎng)銷售額達(dá)280億歐元，同比增長(zhǎng)0.7%，調(diào)整匯率影響后增幅為2.8%。中國(guó)市場(chǎng)銷售額同比增長(zhǎng)2.7%至1427億人民幣。

中國(guó)市場(chǎng)仍然保持了增長(zhǎng)，但收入增幅已經(jīng)由2023年的5.2%降至2.7%。其中，智能出行業(yè)務(wù)收入占比82%，達(dá)到1166億人民幣，同比增長(zhǎng)4%。但非汽車業(yè)務(wù)下降近3%。中國(guó)市場(chǎng)的盈利狀況不得而知，因?yàn)椴┦兰瘓F(tuán)不公布單個(gè)市場(chǎng)的利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

博世中國(guó)總裁徐大全博士表示：“盡管國(guó)際形勢(shì)變幻莫測(cè)，博世憑借在中國(guó)堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)布局，一如既往地深耕中國(guó)市場(chǎng)，服務(wù)于中國(guó)市場(chǎng)和用戶。同時(shí)，博世積極發(fā)揮在中國(guó)的人才、供應(yīng)鏈和創(chuàng)新生態(tài)等優(yōu)勢(shì)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新技術(shù)，推向市場(chǎng)。”2024年，博世在中國(guó)的研發(fā)投入達(dá)119億人民幣。在華的56000名員工中，有超過(guò)10000名研發(fā)人員，分布于26個(gè)技術(shù)中心。

對(duì)于2025財(cái)年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，博世集團(tuán)認(rèn)為，鑒于全球貿(mào)易形勢(shì)的動(dòng)蕩，2025財(cái)年的業(yè)務(wù)前景充滿不確定性。額外關(guān)稅所帶來(lái)的后果以及歐洲和德國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響，進(jìn)一步增加了預(yù)測(cè)的復(fù)雜性。對(duì)于當(dāng)前財(cái)年，博世集團(tuán)仍舊預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將有2.25%至2.75%的微增。這一預(yù)測(cè)比今年初更加謹(jǐn)慎一些。今年2月份，博世曾預(yù)計(jì)2025年經(jīng)濟(jì)將僅有2.5%的微增。

剛剛過(guò)去的2025年第一季度，博世集團(tuán)銷售額同比增長(zhǎng)4%，該集團(tuán)計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)銷售額1%-3%的自然增長(zhǎng)。同時(shí)，息稅前利潤(rùn)率將較2024年顯著提升，盡管其面臨著來(lái)自未來(lái)重要技術(shù)的前期高額投資和架構(gòu)調(diào)整的雙重壓力。如果對(duì)江森自控和日立的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收購(gòu)在今年年中完成，新增的業(yè)務(wù)將為博世集團(tuán)帶來(lái)額外1%至2%的銷售額增長(zhǎng)。正式的收購(gòu)并表將自2026財(cái)年開(kāi)始。

博世集團(tuán)董事會(huì)主席史蒂凡·哈通博士表示：“今年初中國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)強(qiáng)勁，德國(guó)市場(chǎng)也比預(yù)期表現(xiàn)更好。然而，我們不能就此推斷全年都會(huì)保持這樣的態(tài)勢(shì)。從政治層面來(lái)看，全球局勢(shì)復(fù)雜多變。所以，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)2025全年的業(yè)績(jī)非常困難，目前存在太多不確定因素，我們無(wú)法做出篤定的全年預(yù)測(cè)。”

不過(guò)，他也表示博世已經(jīng)針對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境采取了一系列舉措，積極應(yīng)對(duì)各種可能的動(dòng)蕩。在創(chuàng)新、生產(chǎn)、整合和并購(gòu)等方面，我們做出的每一項(xiàng)決策，都會(huì)經(jīng)過(guò)仔細(xì)分析和評(píng)估。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)2025年的前景，徐大全博士表示，博世中國(guó)對(duì)2025年充滿了信心，主要?dú)w因于汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)。2024年中國(guó)汽車市場(chǎng)達(dá)到3100萬(wàn)輛的規(guī)模，今年估計(jì)將增長(zhǎng)3%-4%。今年一季度，得益于以舊換新的補(bǔ)貼利好，轎車市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了14%的增長(zhǎng)。

他也表示，博世非常看好中國(guó)市場(chǎng)，將持續(xù)投資中國(guó)。2024年，博世在中國(guó)投資了約60億人民幣，過(guò)去10年，博世在中國(guó)累計(jì)投資了超過(guò)600億人民幣。并且會(huì)堅(jiān)持繼續(xù)投資，即使短期面臨一些挑戰(zhàn)。