當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日上午9點(diǎn)，一則重磅消息在全球金融市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)界激起千層浪——中美雙方正式發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》。

在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整、地緣政治因素持續(xù)擾動(dòng)的大背景下，這一聲明的發(fā)布無疑具有里程碑式的意義。根據(jù)聲明內(nèi)容，美方承諾取消依據(jù)2025年4月8日第14259號(hào)行政令以及4月9日第14266號(hào)行政令對(duì)中國(guó)商品加征的高達(dá)91%的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)4月2日第14257號(hào)行政令中34%的對(duì)等關(guān)稅進(jìn)行修改，其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，僅保留10%。

作為回應(yīng)，中方也同步取消了對(duì)美國(guó)商品加征的91%的反制關(guān)稅，并且針對(duì)美對(duì)等關(guān)稅的34%反制關(guān)稅，同樣暫停其中24%的關(guān)稅90天，保留10%。這一重大舉措，標(biāo)志著中美兩國(guó)在歷經(jīng)長(zhǎng)期貿(mào)易摩擦后，終于邁出了實(shí)質(zhì)性緩和的關(guān)鍵一步，也為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入了一劑強(qiáng)心針。

尤其對(duì)于中國(guó)制造業(yè)而言，在當(dāng)前全球供應(yīng)鏈加速重構(gòu)的浪潮中，此番關(guān)稅調(diào)整無疑為其帶來了前所未有的發(fā)展契機(jī)。

產(chǎn)業(yè)鏈回流與企業(yè)利潤(rùn)率提升

作為中國(guó)對(duì)美出口的支柱產(chǎn)業(yè)，電子行業(yè)在關(guān)稅調(diào)整中首當(dāng)其沖享受政策紅利。據(jù)中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)電子信息產(chǎn)品對(duì)美出口因關(guān)稅平均增加成本約23.6%，其中智能手機(jī)、平板電腦等終端產(chǎn)品關(guān)稅一度高達(dá)125%。此次關(guān)稅從125%驟降至10%后，某頭部手機(jī)制造商測(cè)算，單臺(tái)手機(jī)出口美國(guó)的關(guān)稅成本從150美元降至12美元，直接帶動(dòng)毛利率提升6.8個(gè)百分點(diǎn)。

以小米集團(tuán)為例，其2024年年報(bào)顯示因關(guān)稅導(dǎo)致北美市場(chǎng)營(yíng)收同比下滑21%，凈利潤(rùn)率壓縮至3.2%。隨著關(guān)稅減免落地，該公司已計(jì)劃將北美地區(qū)產(chǎn)能利用率從45%提升至70%，預(yù)計(jì)2025年北美市場(chǎng)營(yíng)收將恢復(fù)至50億美元規(guī)模。更值得關(guān)注的是，電子產(chǎn)業(yè)鏈上游的半導(dǎo)體封裝測(cè)試、印刷電路板（PCB）等環(huán)節(jié)成本同步下降，深南電路、長(zhǎng)電科技等企業(yè)宣布將節(jié)省的關(guān)稅支出投入先進(jìn)封裝技術(shù)研發(fā)，加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

機(jī)械制造作為中國(guó)制造業(yè)的“壓艙石”，在關(guān)稅調(diào)整后迎來市場(chǎng)擴(kuò)張黃金期。農(nóng)業(yè)機(jī)械領(lǐng)域，約翰迪爾（JohnDeere）中國(guó)分公司負(fù)責(zé)人表示，關(guān)稅從34%降至3.06%后，其出口美國(guó)的聯(lián)合收割機(jī)單價(jià)降低約18萬元，預(yù)計(jì)2025年在美國(guó)市場(chǎng)份額將從當(dāng)前的7%提升至12%。

建筑機(jī)械行業(yè)更是實(shí)現(xiàn)跨越式突破。三一重工披露，其履帶式挖掘機(jī)關(guān)稅減免后，在美國(guó)市場(chǎng)定價(jià)較卡特彼勒同類產(chǎn)品低25%，已成功獲得美國(guó)西海岸三大港口基建項(xiàng)目訂單。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年1-5月中國(guó)工程機(jī)械對(duì)美出口額同比激增237%，行業(yè)平均利潤(rùn)率從8.3%提升至12.5%，企業(yè)正加速布局智能化生產(chǎn)線，推動(dòng)產(chǎn)品向高端化升級(jí)。

紡織服裝行業(yè)作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，關(guān)稅減免帶來的成本紅利直接轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)測(cè)算，棉制針織襯衫關(guān)稅取消后，出口美國(guó)的單件成本下降0.8美元，相當(dāng)于毛利率提升5.2個(gè)百分點(diǎn)。申洲國(guó)際集團(tuán)已宣布將節(jié)省的關(guān)稅資金投入數(shù)字化印染車間建設(shè)，預(yù)計(jì)2025年單位能耗降低18%，產(chǎn)品次品率下降至0.3%。

在品牌建設(shè)方面，安踏體育通過收購亞瑪芬體育（AmerSports）積累的國(guó)際運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，計(jì)劃在美國(guó)開設(shè)50家直營(yíng)門店，借助關(guān)稅優(yōu)勢(shì)將產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)15%，與耐克、阿迪達(dá)斯展開正面競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度中國(guó)紡織服裝對(duì)美出口額環(huán)比增長(zhǎng)41.3%，產(chǎn)業(yè)升級(jí)與市場(chǎng)擴(kuò)張形成良性循環(huán)。

盡管半導(dǎo)體領(lǐng)域仍存在技術(shù)壁壘，但關(guān)稅調(diào)整為產(chǎn)業(yè)合作創(chuàng)造了新契機(jī)。寧德時(shí)代與特斯拉的“鹽湖提鋰”合作項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性談判階段，雙方擬在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州共建年產(chǎn)10萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線，該項(xiàng)目將大幅降低動(dòng)力電池原材料成本。同時(shí)，在芯片封裝測(cè)試領(lǐng)域，通富微電宣布已獲得美國(guó)超微半導(dǎo)體（AMD）7nm先進(jìn)封裝訂單，產(chǎn)能利用率提升至92%。

國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)也迎來發(fā)展機(jī)遇。北方華創(chuàng)披露，其刻蝕機(jī)產(chǎn)品因關(guān)稅減免，在美國(guó)晶圓廠的試用周期縮短40%，預(yù)計(jì)2025年海外營(yíng)收占比將從12%提升至25%。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，中美半導(dǎo)體貿(mào)易規(guī)模將在2025年恢復(fù)至2023年水平，達(dá)到680億美元。

跨境電商的再次爆發(fā)

跨境電商作為近年來國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的新興業(yè)態(tài)，憑借其高效便捷的交易模式、豐富多元的商品種類，在中美貿(mào)易中扮演著日益重要的角色。在過去的中美關(guān)稅博弈中，跨境電商行業(yè)也不可避免地受到了一定程度的沖擊。

然而，隨著中美關(guān)稅取消91%這一重大利好消息的落地，跨境電商行業(yè)迎來了新的發(fā)展黃金期，尤其是對(duì)于Shein、TikTokShop等具有代表性的新消費(fèi)品牌而言，這無疑是一次借勢(shì)擴(kuò)大美國(guó)市場(chǎng)份額的絕佳機(jī)遇。

Shein作為全球知名的快時(shí)尚跨境電商品牌，以其快速的時(shí)尚更新速度、高性價(jià)比的產(chǎn)品定位，在全球年輕消費(fèi)者群體中積累了龐大的用戶基礎(chǔ)。美國(guó)市場(chǎng)一直是Shein全球業(yè)務(wù)布局中的重要一環(huán)，但在高關(guān)稅時(shí)期，Shein的產(chǎn)品進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)面臨著成本上升的巨大壓力，這在一定程度上制約了其市場(chǎng)擴(kuò)張的速度與規(guī)模。

如今，隨著關(guān)稅的大幅下降，Shein的產(chǎn)品成本顯著降低，價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。以一件售價(jià)20美元的服裝為例，關(guān)稅調(diào)整前，需繳納關(guān)稅2.5美元（假設(shè)按12.5%稅率計(jì)算），而如今關(guān)稅降至0.2美元（假設(shè)按1%稅率計(jì)算）。成本的降低使得Shein在定價(jià)策略上擁有了更大的靈活性，既可以選擇降低產(chǎn)品價(jià)格以吸引更多價(jià)格敏感型消費(fèi)者，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額；也可以保持價(jià)格不變，從而提升產(chǎn)品的利潤(rùn)空間，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展與創(chuàng)新投入提供更多資金支持。同時(shí)，關(guān)稅的降低還有助于降低物流成本，提高產(chǎn)品的配送速度，優(yōu)化消費(fèi)者的購物體驗(yàn)。這一系列積極變化將有力地推動(dòng)Shein在美國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展，鞏固其在全球快時(shí)尚跨境電商領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

TikTokShop作為依托于全球熱門短視頻平臺(tái)TikTok的電商平臺(tái)，憑借其強(qiáng)大的社交屬性與海量的流量?jī)?yōu)勢(shì)，在跨境電商領(lǐng)域異軍突起。然而，在高關(guān)稅時(shí)期，TikTokShop上的中國(guó)商家向美國(guó)消費(fèi)者銷售商品面臨著較高的成本壓力，限制了平臺(tái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與商家的積極性。如今，隨著關(guān)稅的調(diào)整，對(duì)于TikTokShop上的商家而言，這無疑是一個(gè)重大利好消息。商家可以以更低的成本將優(yōu)質(zhì)的中國(guó)商品銷售到美國(guó)市場(chǎng)，并且可以充分利用TikTok平臺(tái)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，通過直播帶貨、短視頻營(yíng)銷等創(chuàng)新營(yíng)銷方式，將更多個(gè)性化、多樣化的商品精準(zhǔn)推薦給美國(guó)消費(fèi)者。

一些美妝、家居用品等品類的商家，在關(guān)稅降低后，可以適當(dāng)降低產(chǎn)品價(jià)格，吸引更多美國(guó)消費(fèi)者嘗試購買，同時(shí)借助TikTok的個(gè)性化推薦算法，將產(chǎn)品精準(zhǔn)推送給目標(biāo)客戶群體，實(shí)現(xiàn)銷售額的快速增長(zhǎng)。TikTokShop也可以借此契機(jī)，加大在美國(guó)市場(chǎng)的資源投入，進(jìn)一步完善物流配送、支付結(jié)算等配套服務(wù)體系，提升用戶購物體驗(yàn)，與其他跨境電商平臺(tái)展開更具競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)角逐，實(shí)現(xiàn)在美國(guó)市場(chǎng)份額的快速擴(kuò)張。

A股板塊誰先受益？

中遠(yuǎn)海控作為全球航運(yùn)龍頭，直接受益于中美貿(mào)易復(fù)蘇。2025年第二季度財(cái)報(bào)顯示，其美西航線集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲27%，單箱收入同比增長(zhǎng)32%，帶動(dòng)凈利潤(rùn)達(dá)218億元，創(chuàng)歷史新高。公司已新增5艘24000TEU超大型集裝箱船投入中美航線，預(yù)計(jì)全年貨運(yùn)量增長(zhǎng)40%。

招商證券研報(bào)指出，航運(yùn)板塊市盈率有望從當(dāng)前12倍提升至18倍，實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊。更值得關(guān)注的是，冷鏈航運(yùn)需求激增，以中谷物流為例，其冷藏箱運(yùn)輸收入同比增長(zhǎng)340%，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

美的集團(tuán)、海爾智家等家電巨頭在關(guān)稅下調(diào)后加速美國(guó)市場(chǎng)布局。美的推出的智能冰箱搭載UWB精準(zhǔn)定位技術(shù)，因關(guān)稅節(jié)省成本使其售價(jià)較惠而浦同類產(chǎn)品低30%，市場(chǎng)份額已從8%提升至13%。海爾則通過收購GEAppliances的本土化優(yōu)勢(shì)，推出符合美國(guó)消費(fèi)者習(xí)慣的大容量洗衣機(jī)，2025年上半年北美市場(chǎng)營(yíng)收同比增長(zhǎng)57%。

企業(yè)將關(guān)稅紅利投入研發(fā)創(chuàng)新，格力電器宣布投資50億元建設(shè)北美研發(fā)中心，主攻智能家居互聯(lián)互通技術(shù)。據(jù)奧維云網(wǎng)預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)對(duì)美智能家電出口增速將保持在40%以上。

隆基綠能、晶科能源等光伏企業(yè)借勢(shì)拓展美國(guó)市場(chǎng)。隆基綠能在得克薩斯州的1GW光伏電站項(xiàng)目因關(guān)稅減免，建設(shè)成本降低12%，預(yù)計(jì)2026年并網(wǎng)發(fā)電。美國(guó)可再生能源實(shí)驗(yàn)室（NREL）數(shù)據(jù)顯示，2025年美國(guó)光伏裝機(jī)需求將達(dá)35GW，同比增長(zhǎng)56%，中國(guó)光伏組件出口占比有望提升至65%。

儲(chǔ)能領(lǐng)域同步迎來機(jī)遇，陽光電源的儲(chǔ)能系統(tǒng)因關(guān)稅下降，在美國(guó)戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)的售價(jià)較特斯拉Powerwall低20%，已獲得加州3萬戶訂單。中信證券預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)光伏及儲(chǔ)能企業(yè)對(duì)美出口營(yíng)收將增長(zhǎng)230%，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。

此次中美關(guān)稅“松綁”91%，不僅是雙邊貿(mào)易關(guān)系的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，更是中國(guó)制造業(yè)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略機(jī)遇期。從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)重構(gòu)，到高端制造的技術(shù)突圍，再到數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的模式創(chuàng)新，中國(guó)制造業(yè)正以全方位升級(jí)姿態(tài)重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈格局。

正如世界銀行最新報(bào)告指出，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的穩(wěn)定化將為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)0.8個(gè)百分點(diǎn)。未來，隨著關(guān)稅減免效應(yīng)持續(xù)釋放，中國(guó)制造業(yè)有望在技術(shù)創(chuàng)新、品牌建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)輸出等維度實(shí)現(xiàn)歷史性跨越，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入持久動(dòng)力。

作 者 |元方