經過周末長時間的關稅談判，昨天終于公布了具體內容，細則說的有點繞，我自己梳理了一下過程，大概是美國對中國商品征收30%關稅，而我們對美國征收10%關稅，對農產品和能源的關稅會在此基礎上提高10%-15%左右，另外我們取消一些非關稅的反制措施，比如說對好萊塢電影之類的。

這個結果要看怎么解讀。

我們之前放話說要取消所有關稅，現在看來沒有做到，從這個角度來說是有所妥協。最近美國不斷放出消息說關稅可能會降低到50%，現在是30%，從這個角度來說又是利好。

其實算是大利好，這超出了我的預料，也超出了市場的預料。

不管什么談判，結果是最重要的，我們拋開所有的中間過程，直接看這個關稅稅率實施之后中美的貿易差額會怎么樣。

中國出口美國的商品在30%的關稅之下還是有競爭力，而美國商品加了10%的關稅之后就沒什么競爭力了，這就好比世界拳王和我比賽，他讓我先打三拳，最后結果還是我輸。

美國賣的產品同質化嚴重，像原油， 大豆這些商品價格差1%都會讓進口商轉向，更別說10%的關稅增加。中東那些油老板每次調整價格也就是一美元而已，比如說沙特阿美去年 12月將銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價定為較阿曼/迪拜均價升水1.7美元。將12月銷往西北歐的阿拉伯輕質原油設為較ICE布倫特原油均價貼水0.15美元。

美國無法找到中國制造的替代者，而美國制造很容易被替代，在自由貿易規則下，未來中美的貿易逆差會越拉越大。從這個角度來說特朗普輸了，因為他發動關稅戰的理由就是貿易逆差，結果是未來的貿易逆差會更大。

有了中國這個例子，后面全世界和美國的談判都會按照10%這個幅度來談，最終關稅戰草草收尾。

不管是巴基斯坦這次完勝印度，讓整個西方震驚于中國軍事實力的強大已經和他們隔代了，還是在這短短一個月時間關稅戰讓特朗普意識到中國和2018年已經不同。反正最終的結果就是特朗普妥協了，輸了，輸的其實比較徹底。

貿易戰緩和了，原油大漲，人民幣大漲，黃金大跌，全球一片翕然。這么看來關稅戰沒有一點好處，既然如此，特朗普為什么要發動關稅戰呢？

特朗普所有的戰術行動都指向一個“錢”字，從上臺到現在，不管是政府部門裁員，壓縮各種開支，還是關稅，讓蘇伊士運河對美軍免費，或者這兩天威脅對富人征稅，都是為了錢。

他這100多天的所有以賺錢為目的的戰術行動都失敗了，后果就是美債要完蛋了。

從去年7月開始，美債已經連續10個月發行量突破2萬億，去年10月甚至一度達到2.92萬億美元的歷史最高峰。未來半年都會突破2萬億，很有可能就在這個月突破3萬億， 再往后常態化3萬億。

雖然美債是滾動發行的，但是很多持有者到期之后不會續作，這就好比銀行的貸款到期之后額度清零，企業的現金流馬上就沒了，這就是很多企業說的銀行抽貸。

如何拯救美債，以前是拜登的問題，現在是特朗普的問題，拜登把美債嚴重透支了，現在特朗普幾乎沒有什么有效手段來緩解美債的暴雷，這也就是民主黨給特朗普挖的一個大坑。

特朗普從哪里找到繼續接盤的資金呢？

他找不到，基本上所有辦法都試了一遍，最后發現只有一個辦法就是讓美聯儲擴表，也就是美聯儲充當接盤俠。但是鮑威爾很難在美元弱勢的環境下擴表。

特朗普有特朗普的困局，鮑威爾也有鮑威爾的難題，基本上進入死胡同。救了美元要完，不救美國要完，這怎么辦。不要看最近美股在反彈，其實已經沒有意義，拉幾個巨頭反彈其實就和拉銀行股讓大A上漲一樣的套路，不能換了一個馬甲就不認識。

特朗普和鮑威爾都身處絕境，此時我們還在不斷加大打擊，而且是在美國最核心的領域對它打擊，這就促使美國暴雷的時間點會進一步臨近。

對美國商品加關稅的效果其實并不那么顯著， 因為美國的支柱不是制造業，而是金融和科技，科技的大部分戰場都已經贏了，剩下的就是針對AI和半導體的掃尾，金融現在要逐步進入斗爭的舞臺中央。

最近幾年中國大量核心資產到香港上市，有的是從美股回流，有的是從內地過去，中國資產已經迅速提升香港的國際金融中心地位，2024年香港的融資額在全球市場中排名第四，今年有可能會進一步提高。

要打掉美國對各類資產的定價能力，這是一個系統的進攻，要拿到企業估值的定價權，需要香港市場的崛起。

企業估值的定價權有一個典型的例子就是邁瑞醫療。2018年3月邁瑞從美股退市，當時估值剛剛200億人民幣，市盈率是7.7倍，看到這個數字，不知道的人還以為邁瑞是家銀行，中國醫療器械的龍頭公司，估值如此之低，所以邁瑞直接退市回大A。中芯國際，中海油的遭遇也大體類似。

現在還在美股上市的中國大公司估值也明顯低于美國同行，京東的市盈率不到10倍，而美國同行亞馬遜高達33倍，百度是9，網易是16，只要是美國公司估值就可以數倍于中國企業嗎？

中國企業在美國上市，根本就沒有定價權，任由美國人擺布，美國人把中國資產價格打低，享受著更高的分紅。這種狀況要改變，最好的辦法就是要中概股回流香港。

除了股市，我們還要拿到全球商品的定價權。這些年歐美長期壓制大宗商品的價格，以掩蓋他們大量印鈔的事實，這種狀況必須要改變。

前幾年我們和巴西開始鐵礦石的人民幣結算，現在又和沙特阿美開展石油人民幣結算，上海黃金交易所在沙特設立海外倉，今天央行又有新動作。

昨天，央行等部門聯合印發《關于金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見》。支持在廣州期貨交易所推出與香港交易所跨境合作品種，積極探索期貨品種國際合作新模式。支持廣州期貨交易所穩妥有序將已上市的期貨期權產品申請為允許境外交易者參與交易的特定品種。

最近這些動作都是為了讓國際大宗商品從掛鉤美元轉而掛鉤人民幣，如果商品定價是人民幣，那大家都不會儲備那么多的美元，進一步壓縮了美元的全球份額。

要讓美國和倫敦的期貨交易所跟著中國市場走，而不是我們跟著他們走，只要我們能拿到全球商品的定價權，亞非拉國家都會跟著我們，因為他們的主要出口產品就是初級原料。這是凝聚亞非拉人心的重要金融工具，必須要爭取到。

人民幣國際化和吸引全球資金買入中國資產，以及國際大宗商品人民幣定價是一起推進的，這就是拿到世界的財政大權，逐步壓縮美元市場，最后把美元變成北美的區域貨幣，和日元英鎊類似。

一旦美元的全球份額開始萎縮，就會倒逼美債進一步暴雷，這兩年有很多機構預測十年期美債收益率會到6%，這個利率其實就和垃圾債利率差不多了。

全世界的資金不會被6%的美債利率吸引，反而會被嚇到，因為利率越高，說明這個機構的信用越低，違約的概率越高。現在美債4.5%的利率借不到錢，真到了6%就能借到錢了嗎？

全球投資者的恐慌會進一步推高人民幣匯率，壓低美元匯率，這其實就是中美權力交接的最直觀表現。高盛在昨天的報告中說人民幣在12個月內升值到7，這個預測可能過于看高美元，看低人民幣。

權力交接有可能會經過戰爭，也有可能不會經過戰爭，就是我上篇文章說的禪讓，戰爭要在雙方勢均力敵的情況下才會爆發，當弱勢一方明白兩方實力懸虛，戰爭其實爆發不了。

漢獻帝不會反抗曹丕，后周柴宗訓不會反抗趙匡胤，宣統和隆裕太后也不會反抗袁世凱，因為知道反抗不了。

我們可以試想一下，如果隆裕太后不退位，選擇硬剛會怎么樣，那估計一場大屠殺就不可避免，所以從這個角度來說，隆裕太后下退位詔書對歷史和人民來說是有極大貢獻的。

在關稅談判之后，其實就只有一個懸念：美國什么時候暴雷。

特朗普是極度盲目自信的人，他信奉交易的藝術，但是在絕對實力面前，這種交易藝術和小丑沒什么區別，可能他自己沒有意識到。他的內閣一面逢君之惡，一面趁機斂財，反正也不用擔什么罪名。如果說特朗普是秦二世，那內閣就是一大堆的趙高，起義軍都打到函谷關了，趙高還欺騙二世天下太平，馬斯克怎么可能斗得過一大堆趙高的指鹿為馬。

關稅戰的失敗會讓美元價值遭到更大的打擊，美債的發行更加困難，特朗普更加瘋狂的攻擊美聯儲，要求降息，這又會導致美元進一步貶值，美國的通脹更高，到了一個臨界點之后，引發全球經濟危機。

留給美國的時間不多了，其實留給我們的時間也很緊張。帝國的衰落必須要經過一次大沖擊，軍事危機不一定是必須的過程，但是經濟沖擊是必然的，我們要盡快把內需拉動起來，構建健康良好的內循環。

要想辦法把美國的危機變成我們的利好，而不是我們的災難。當年五胡亂華，衣冠南渡，才造就了后面江南的繁榮。現在美國暴雷，讓全球資本和技術涌向中國，我們未來的大繁榮是可以預料的。

在吸引資金的同時，要防止沖擊，更要防止被抄底。衣冠南渡之后北方大士族成了南方的新貴族，現在的福建為什么叫八閩大地，就是因為當年以八個大姓為主的北方士族進入福建，當年南方還比較荒蠻，北方士族南渡帶去更好的文明，福建正是在八姓入閩之后才造就了文化的繁榮。

但是現在如果被美國抄底，可就是被野蠻抄底了。在吸引全球資本的同時，也需要把握價格，把價格壓得太低是可以防止美國暴雷的沖擊，但是也會被低價抄底。老外拿著很快大貶值的美元，用1比7的匯率換成人民幣，買入估值很低的中國核心資產，這其實是中國資產的流失。

北京市市場監督管理局公示，博裕五期美元基金通過其關聯方擬收購北京華聯（SKP）百貨有限公司部分股權。交易后，博裕基金關聯方通過財務投資間接取得北京SKP 42%~45%的股權。交易金額沒有透露，但是北京華聯的估值大概在300億人民幣左右，正常情況下這筆交易大概在150億人民幣。

很多這種美元資金會通過各種類似的方式進入中國，現在中國資產價格實在太低了，有的買國債，有的買股票，有的買實體企業。

中國和全世界其他國家已經不是一個水平，幾乎所有到過中國的外國人都會有這個感嘆，哪怕是歐美最高層也清楚中國的強大。有些人害怕中國的競爭，有些人則相反，打不過就加入，融入中國。

但是融入可以，盡量不要讓他們太低價抄底，我們要自信，我們單獨對抗整個歐美都可以，我們有這個實力，不需要為了吸引他們而給出特別大的誘惑，不要為了防止金融系統的穩定而過于壓低價格，這是從一個極端走向另一個極端。

為了刺激消費而一味妥協，最后適得其反，就好比“僅退款”這種政策前幾年居然官媒還在稱贊，說是保護消費者利益，這就是典型的沒有經驗的胡亂叫好。同樣，為了防止沖擊而壓低價格，只會讓全世界看到中國金融領域的懦弱。

現在中美差距越拉越大，如果還在縱容打壓資產價格的行為，那就是對自己實力不自信，畏敵怯敵，沒有經驗的表現。

要讓那些更有擔當，更有經驗，更有魄力的人脫穎而出，承擔后果，也享受榮耀。

結束

請關注并點贊+在看。你的每一次點贊都是我創作路上的動力來源。

免責聲明：本文由荊棘阿甘原創創作，圖片來源網絡，如有侵權請聯系告知。