惠發食品(603536.SH)于2025年5月12日晚間公告，自公告披露日起15 個交易日后的3 個月內：

1.副總經理張慶玉女士計劃減持不超過37,500 股，占其所持有股份總數的 25.00%；

2.副總經理臧方運先生計劃減持不超過 34,800 股，占其所持有股份總數的 24.96%；

3.董事、財務總監董雪女士計劃減持不超過 19,000 股，占其所持有股份總數的 24.97%；

4.董事、審計委員會委員魏學軍先生計劃減持不超過 37,500 股，占其所持有股份總數的 25.00%；

5職工監事閆曉女士計劃減持不超過3,100 股，占其所持有股份總數的 24.41%；

按2025年5月12日收盤價9.17元/股計算，五位董監高合計減持不超過131,900股，套現約121萬元。

上市8年大小非累計套現超3億

本次董監高減持，只能算惠發食品上市8年以來的冰山一角。

惠發食品于2017年6月13日在上證主板IPO，從2018年6月14日上市滿一年的第一天起，就迎來了小非的首次減持。據估值之家統計，截止到2025年5月12日，除實際控制人及其一致行動人外，僅針對發布過公告的小非減持，累計套現金額約1.92億元，按惠發食品2025年5月12日收盤市值22億計算，僅小非套現金額就已經達到了公司市值的8.72%，接近10%。

而實際控制人及其一致行動人自始至終未發布過減持公告，其減持行為相對隱蔽一些。

2023年6月30日，實際控制人的一致行動人惠希平與北京至簡致遠私募基金管理有限公司簽署《股份轉讓協議》，擬按照5.90元/股的價格，將其所持有的14,385,000股（約占公司總股本的5.88%）轉讓給該私募基金，而2023年6月30日惠發食品的收盤價為6.43元/股，轉讓價格較收盤價折讓約8.24%。

2023年7月19日，惠發食品發布公告，宣稱因客觀條件變化，未能與上述私募基金達成《股份轉讓協議》。協議的終止未能改變實控人及其一致行動人減持股份的初心，隨后半個月，惠發食品股價突然毫無征兆的拉出3個漲停板，從不到7元/股最高漲到超過10元/股。緊接著2023年8月31日，惠發食品發布公告稱，大股東山東惠發投資有限公司擬按7.48元/股的價格，向張增平轉讓5,880,000萬股，占公司股本總額的2.40%，轉讓金額約4400萬元。然而從2023Q3股東名單來看，張增平并未出現在前十大股東名單當中，也就是2023年9月份短短一個月，2.40%的總股本基本被張增平減持完畢，而2023年9月惠發食品的股價最低點為7.75元/股，應該是賺了不少。

2024年2月7日惠發食品發布公告稱，實際控制人的一致行動人惠希平與楊紅簽署了《股份轉讓協議》，擬按照8.01元/股的價格，將其所持有的12,476,800股（約占公司總股本的5.10%）轉讓給楊紅，轉讓金額約1億元。而2024年2月7日惠發食品的收盤價為7.98元/股，轉讓價格較收盤價還高出了約0.38%。

蹊蹺的并不只是惠希平的溢價轉讓股份，還有轉讓股份前公司股價的大起大落，先是毫無征兆拉出8個漲停板，又A字殺回去，而在楊紅首次減持的2024Q4，公司股價又毫無征兆的拉出5個漲停板，然后再A字殺回去。截止到2025Q1，楊紅已不在前10大股東名單中。

盡管在實際控制人及其一致行動人的股份轉讓過程中處處透著蹊蹺，但前后兩次套現約1.4億元已是客觀事實。總結來看，按惠發食品2025年5月12日收盤市值22億計算，大小非自解禁以來，已經累計套現約3.3億元，已套現金額占公司當前市值的比例高達15%，其中小非套現約1.9億，實際控制人及其一致行動人套現約1.4億。

不忍直視的業績

大小非套現合法合規，本無可厚非，但是如果不能為股東創造價值，甚至毀滅價值，那實在是有些說不過去。

以預制菜為主營業務的惠發食品，和安井食品同一年IPO，但2017~2024年，安井食品的營業收入從34.84億元增長到151.27億，增幅334%，歸母凈利潤從2.02億增長到14.85億，增長635%；而惠發食品的營業收入僅由9.39億增長到19.25億，增幅105%，歸母凈利潤從盈利6000萬到虧損1700萬，且惠發食品2017~2024年累計歸母凈利潤更是虧損1.51億，2025Q1扣非凈利潤繼續虧損0.18億。

也就是說，自惠發食品IPO以來，已經累計虧損（歸母凈利潤累計口徑）了約1.7億元，而大小非卻套現了超過3億元。

做企業，你是認真的嗎

2025年1月18日，惠發食品發布業績預告，預計2024年實現歸母凈利潤260~370萬元。2025年3月5日，公司披露《關于2024年年度業績預告更正的公告》，更正后預計2024年實現歸母凈利潤為虧損1300~1800萬元。2025年4月26日，公司收到了山東證監局的警示函，就公司業績預告變臉一事發出了嚴厲警告，并采取相關行政監管措施。

2024年8月6日，惠發食品發布公告，公司收到山東證監局下發的《關于對山東惠發食品股份有限公司采取責令改正措施的決定》、《關于對惠增玉、徐勇、王瑞榮采取出具警示函措施的決定》，其中主要涉及“員工個人微信賬戶作為公司賬戶管理使用”的內部控制不規范問題、“將營業外收入計入主營業務收入”等信息披露不準確問題、“其他應收款沒有按照單項計提壞賬準備和沒有按照信用風險特征組合計提壞賬準備”等信息披露不完整問題等等。

一方面是大小非們變著法的大額套現（相對于公司市值來說），另一方面是連續多年慘不忍睹的業績，還有疊加兩次《警示函》中暴露出的一個個低級錯誤，令人不得不懷疑，惠發食品到底有沒有在認真做企業？