5月12日，招商資管發(fā)布公告，旗下產(chǎn)品招商資管智遠(yuǎn)成長靈活配置混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡稱“智遠(yuǎn)成長”）增聘蔡霖為基金經(jīng)理，與原基金經(jīng)理何懷志共同管理這只成立四年半、凈值僅剩0.366元的“墊底基金”。這一人事變動看似常規(guī)，卻因基金成立以來的業(yè)績表現(xiàn)備受爭議。

圖片來源：招商資管公司官網(wǎng)

招商資管智遠(yuǎn)成長慘淡業(yè)績表現(xiàn)的背后，是歷任基金經(jīng)理的“接力式虧損”。2020年10月智遠(yuǎn)成長作為招商資管首只公募化改造產(chǎn)品高調(diào)問世，初始規(guī)模達(dá)8.34億元，彼時(shí)資本市場正值結(jié)構(gòu)性牛市，首任基金經(jīng)理倪文昊以消費(fèi)、醫(yī)藥板塊為主戰(zhàn)場，卻在2021年交出-13.29%的成績單黯然離場；接棒的趙波在2022年重倉新能源，卻遭遇行業(yè)周期影響，凈值暴跌32%，規(guī)模縮水至2.08億元；至2023年1月何懷志接手時(shí)，其持倉風(fēng)格與科技成長賽道的偏離，以及調(diào)倉反應(yīng)的滯后性，最終導(dǎo)致基金業(yè)績大幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。截至2025年5月12日，招商資管智遠(yuǎn)成長累計(jì)收益率為-63.40%，基金凈值僅剩0.366元，在2139只同類基金中排名第2074位，幾乎墊底。

圖片系招商資管智遠(yuǎn)成長歷任基金經(jīng)理收益情況

圖片來源：同花順iFinD

持續(xù)的虧損導(dǎo)致投資者大規(guī)模撤離。基金管理規(guī)模從2020年末的8.34億元銳減至2025年5月0.61億元，縮水幅度高達(dá)92.69%。尤為諷刺的是，招商資管高級管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人曾在2023年末持有基金份額超過100萬份，但至2024年末已悉數(shù)減持，進(jìn)一步加劇市場對基金前景的悲觀預(yù)期。

圖片系期末招商資管的從業(yè)人員持有招商資管智遠(yuǎn)成長基金份額總量區(qū)間情況

圖片來源：招商資管智遠(yuǎn)成長基金歷年年報(bào)、機(jī)構(gòu)之家整理

反觀新增聘基金經(jīng)理蔡霖的履歷，似乎難以提振投資者信心。公開資料顯示，蔡霖此前曾在永贏基金、達(dá)誠基金擔(dān)任研究員及基金經(jīng)理，擁有11年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但僅有2年的證券投資管理經(jīng)驗(yàn)，目前擔(dān)任招商資管公募投資部權(quán)益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

圖片中人物系 招商資管公募投資部權(quán)益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人兼基金經(jīng)理 蔡霖

從蔡霖在達(dá)誠基金的過往管理業(yè)績來看，缺乏亮眼業(yè)績支撐，其在達(dá)誠基金管理的達(dá)誠策略先鋒混合、達(dá)誠成長先鋒混合等四只產(chǎn)品（A、C份額合并計(jì)算）任職回報(bào)率虧損幅度均超5%。此次由達(dá)誠基金轉(zhuǎn)任招商資管公募投資部權(quán)益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，其能否在權(quán)益投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，仍需打上問號。

圖片系蔡霖在達(dá)誠基金管理四只產(chǎn)品收益情況

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

招商資管智遠(yuǎn)成長的潰敗絕非個案，而是招商資管權(quán)益投資困境的縮影。Wind數(shù)據(jù)顯示，招商資管目前共有11只公募類產(chǎn)品，總規(guī)模582.39億元，大多數(shù)是由大集合公募化改造而來。其中權(quán)益類基金（股票型+混合型）規(guī)模僅1.73億元，占比不足千分之三；四只債券型基金合計(jì)規(guī)模2.99億元；而貨幣市場型基金“招商資管智遠(yuǎn)天添利”規(guī)模達(dá)577.67億元，占比超99%。

圖片系招商資管在管產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模概況

圖片來源：Wind

值得一提的是，權(quán)益投資業(yè)務(wù)的未來走向，也因業(yè)績承壓與高管更迭蒙上陰影。2024年下半年開始，招商資管經(jīng)歷了一輪密集的高管人事調(diào)整。2024年7月24日，原總經(jīng)理?xiàng)铌栆蚬ぷ髡{(diào)整離任，易衛(wèi)東接任總經(jīng)理職務(wù)；2024年12月6日，合規(guī)總監(jiān)熊志鋼因工作調(diào)動離任，任曉偉繼任；12月23日，熊志鋼再次因工作調(diào)動辭去副董事長、董事職務(wù)；2024年12月23日，唐佳強(qiáng)因工作調(diào)動離任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，徐勇接棒；2025年1月，隨著原副總經(jīng)理李權(quán)勝離任，公司權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)陷入“群龍無首”狀態(tài)，此時(shí)，張少華正式出任招商資管總經(jīng)理助理并進(jìn)入高管序列，其履職備受市場期待。

張少華的職業(yè)生涯始于申銀萬國證券，早期從事研究員工作。2003年，參與申萬巴黎基金（現(xiàn)申萬菱信基金）籌備，自此開啟公募基金領(lǐng)域深耕之路；在申萬菱信基金的15年間，完成了從風(fēng)控到投研的跨界轉(zhuǎn)型，2019年，張少華轉(zhuǎn)戰(zhàn)中銀證券，出任資產(chǎn)管理板塊副總經(jīng)理兼基金管理部總經(jīng)理，正式涉足主動權(quán)益投資研究工作。

從張少華的職業(yè)背景來看，其履歷呈現(xiàn)“風(fēng)控型高管跨界投研”的特點(diǎn)。值得注意的是，其最近擔(dān)任基金經(jīng)理的經(jīng)歷是在中銀證券，其管理的三只產(chǎn)品(A、C份額合并計(jì)算)任職期間總回報(bào)率均為負(fù)值，虧損幅度均逾45%，且在同類型產(chǎn)品中業(yè)績排名均處于末位。

圖片系張少華在中銀證券投資收益及排名情況

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

招商資管智遠(yuǎn)成長基金蔡霖的加入或試圖通過“雙經(jīng)理制”分散風(fēng)險(xiǎn)，張少華履新或作為權(quán)益投研改革的“破局者”，如今看來更像是“虧損基因”的疊加。對于投資者而言，在基金凈值已跌至0.36元、回本需增長超170%的背景下，該何去何從將考驗(yàn)各自的智慧。