執(zhí)筆 | 姜 姜

編輯 | 駱 言

第22家白酒上市公司正式亮相。

5月13日上午9時，香港上市公司中國環(huán)保能源(00986.HK)公司的名稱正式由“中國環(huán)保能源投資有限公司”更改為“杜甫酒業(yè)集團有限公司”，同時，中英文股份簡稱分別變更為“杜甫酒業(yè)集團”和“DUFU LIQUOR GP”，股份代號仍為“986”。

此次更名標志著這家以“詩酒文化”為核心基因的川酒品牌正式登陸國際資本市場，通過“資本+酒旅”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略加速全球化布局。

01

更名當日股票漲幅達79.75%

總市值超2億港元

5月9日，港股中國環(huán)保能源發(fā)布更名公告稱，由于集團擬將業(yè)務重心由珠寶業(yè)務轉(zhuǎn)向白酒業(yè)務，董事會認為更改公司名稱符合集團的戰(zhàn)略規(guī)劃，且其將更好地反映集團的業(yè)務發(fā)展狀況及其未來發(fā)展方向。

實際上，此次更名上市早有跡可循。

2025年2月，中國環(huán)保能源與四川杜甫酒業(yè)簽訂三年期銷售代理協(xié)議，獲得香港、臺灣、日本、韓國、新加坡、柬埔寨、老撾、緬甸、越南、泰國、馬來西亞、印度尼西亞、文萊及菲律賓等14個市場獨家經(jīng)銷權，同時保有中國內(nèi)地市場的非獨家銷售權。

這些市場集中于港澳臺、日韓及東南亞，正是白酒出海的橋頭堡。協(xié)議設定了1.5億元銷售基準目標，折合年均目標約5000萬元，并創(chuàng)新性引入“超額獎勵機制”——超額完成，中國環(huán)保能源還能額外獲得1%的分紅。

要實現(xiàn)這一目標，雙方需在現(xiàn)有基礎上進一步強化戰(zhàn)略協(xié)同，通過資源整合與業(yè)務模式創(chuàng)新實現(xiàn)深度捆綁。

杜甫酒業(yè)已構建起多層次的資本運作體系。據(jù)公開信息顯示，該企業(yè)分別于2020年度和2022年度完成兩輪戰(zhàn)略融資，先后引入上海景恬實業(yè)集團與森系資本兩大機構投資者，形成三年兩輪的融資節(jié)奏。

此外，企業(yè)持續(xù)拓展資本市場路徑，2018年率先登陸天府（四川）聯(lián)合股權交易中心新四板市場，2021年更實現(xiàn)知識產(chǎn)權證券化突破，將“杜甫酒業(yè)”品牌資產(chǎn)包在香港聯(lián)合國際知識產(chǎn)權交易中心完成掛牌。

值得關注的是，與中國環(huán)保能源的產(chǎn)業(yè)資本合作，杜甫酒業(yè)不僅系統(tǒng)掌握了香港聯(lián)交所的監(jiān)管規(guī)則體系，更在實務層面積累了國際資本市場運作經(jīng)驗，為后續(xù)推進“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪發(fā)展戰(zhàn)略奠定了機制基礎與人才儲備。

更名當日，杜甫酒業(yè)集團漲幅高達79.75%。截至5月14日上午收盤，杜甫酒業(yè)集團股價報0.162港元，總市值約2.14億港元。

據(jù)不愿具名的分析人士認為，相較于A股白酒板塊平均18倍PE，港股消費板塊存在明顯估值洼地。隨著白酒業(yè)務占比提升，疊加RCEP區(qū)域貿(mào)易紅利釋放，杜甫酒業(yè)集團有望進入價值重估通道。

綿竹市委常委、副市長譚琦也指出，此次上市標志著杜甫酒業(yè)集團進入發(fā)展的快車道，將進一步實現(xiàn)融資能力越級、品牌價值躍遷和戰(zhàn)略發(fā)展加速。

自2023年起，有傳言稱，國內(nèi)主板將白酒列為“紅燈行業(yè)”，禁止IPO申報，酒企上市無望。這一背景下，港股憑借相對寬松的上市門檻（如對盈利要求靈活、無行業(yè)限制）成為酒企為數(shù)不多的公開募資渠道及上市窗口。

在行業(yè)人士看來，港股作為連接國際資本市場的橋梁，面向全球機構投資者，融資規(guī)模潛力更大。同時，酒企也能夠通過港股上市提升國際認知度。

酒旅文化研究專家、北京酒旅文化發(fā)展中心首席酒旅戰(zhàn)略顧問葉青指出，目前杜甫酒業(yè)集團雖完成更名，但股權主體結構并沒有發(fā)生變化，但未來不排除杜甫酒業(yè)與合作方全面融入或相互融入的可能性。

02

文化賦能

詩酒IP構建差異化競爭力

除了在資本市場整合資源外，杜甫酒業(yè)集團擁有一張王牌——“杜甫”品牌。2024年杜甫酒業(yè)品牌價值已達130億元，入圍中國酒類品牌價值200強，亞洲品牌500強。

杜甫酒業(yè)依靠這一張王牌，率先走出了一條特色的酒旅融合差異化競爭路線。

杜甫酒業(yè)集團前身系1982年成立的綿竹縣曲酒二廠，于1994年注冊了“杜甫”商標，主推“杜甫酒”系列產(chǎn)品，定價范圍在200元～800元區(qū)間。1996年杜甫酒被文化部評為“中國文化名酒”， 是“四川老字號”“德陽老字號”。

除此之外，杜甫酒業(yè)集團還擁有李白、商隱醉、蘇子瞻、歐陽醉翁、陸放翁、楊慎等各類詩詞文化系列商標，以及蜀漢劉備、武侯、蜀將張飛等三國歷史名人商標上千件。毫無疑問，這是杜甫酒業(yè)強大的文化資產(chǎn)。

在四川省酒類流通協(xié)會執(zhí)行會長、長江風醞商學院院長鐵犁看來，白酒產(chǎn)業(yè)作為中華文化的重要載體，又是中國最重要的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，其文化共鳴影響深遠。杜甫酒業(yè)集團選擇以“白酒+文化”融合發(fā)展的課題突破，或?qū)榫茦I(yè)迎接下半場挑戰(zhàn)探索出有效路徑。

長期以來，杜甫酒業(yè)集團圍繞杜甫詩酒IP，致力于打造“詩酒文化旅游體驗目的地”。據(jù)了解，當前，杜甫酒業(yè)集團建有3A級景區(qū)標準的“杜甫詩酒文化博覽園”，被評為“四川工業(yè)旅游示范基地”。

活動現(xiàn)場，杜甫酒業(yè)集團旗下的杜甫酒莊被授予“中國白酒特級酒莊”稱號，標志著杜甫酒業(yè)集團酒文旅融合更進一步。

長江酒道了解到，2025年杜甫酒業(yè)集團還將進一步發(fā)力詩酒IP，規(guī)劃建設4A級中國詩酒小鎮(zhèn)，打造中國詩酒文化旅游目的地和中國白酒特級酒莊等項目，籌辦第四屆中國杜甫詩酒文化節(jié)暨首屆詩酒小鎮(zhèn)文化旅游博覽會。

四川大學教授、博導、四川大學錦江學院白酒學院院長張文學指出，酒旅融合是白酒企業(yè)特別是中小微企業(yè)今后發(fā)展的重要方向之一。

張文學表示，杜甫酒業(yè)全方位與歷史文化名人進行捆綁，挖掘歷史文化名人資源，弘揚中國歷史文化的同時，也實現(xiàn)自身價值和品味的提升，是一個創(chuàng)舉，也正好可以作為借鑒參考。

正如杜甫酒業(yè)集團董事長兼CEO彭作權所說，杜甫酒業(yè)集團成功登陸香港國際資本市場，不僅是將優(yōu)秀傳統(tǒng)文化傳遞給消費者，更是向世界輸出全球白酒品牌的好時機。

杜甫酒業(yè)董事、副總裁汪佳表示，杜甫酒業(yè)集團將借助詩酒IP，力爭2025年品牌價值突破200億元，力爭成為“世界品牌500強”。

杜甫酒業(yè)集團金融顧問李準十分看好杜甫酒業(yè)集團的品牌潛力：“杜甫酒業(yè)集團作為‘杜甫IP的唯一持有者’，這樣一個極具文化價值的品牌，與香港資本市場的結合，必將釋放更大的品牌價值和發(fā)展?jié)摿Α！?/p>

03

產(chǎn)區(qū)協(xié)同

德陽綿竹再添引擎

長期以來，杜甫酒業(yè)憑借差異化競爭優(yōu)勢成為德陽綿竹產(chǎn)區(qū)重要力量。2024年，綿竹市規(guī)上白酒企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值305.1億元，同比增長15.8%；實現(xiàn)營收223.6億元，同比增長4.7%，各項經(jīng)濟指標增速均位列川酒第一梯隊。

杜甫酒業(yè)集團的上市，無疑將為綿竹產(chǎn)區(qū)的發(fā)展再添助力。活動現(xiàn)場，杜甫酒業(yè)集團透露出在生產(chǎn)、渠道等多方面規(guī)劃。

據(jù)了解，杜甫酒業(yè)集團將啟動建設“杜甫大唐詩酒產(chǎn)業(yè)園”，首期投資規(guī)模2億元，占地100畝，包括科研中心、釀酒車間、灌裝車間、中國詩酒文化博物館等設施。汪佳表示：“項目建成后預計年新增營業(yè)收入4億元，年利潤8000萬元。”

根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，杜甫酒業(yè)集團渠道核心區(qū)域為川渝區(qū)域、山東區(qū)域、河南河北區(qū)域、廣東區(qū)域，暫未公布具體的海外渠道擴張計劃。不過業(yè)界猜想，杜甫酒業(yè)集團或?qū)⒔柚湓瓉碓诤Ｍ獾匿N售網(wǎng)絡，提升國際影響力。

在葉青看來，杜甫酒業(yè)借力詩圣杜甫主打文化詩酒，在文化歷史厚重的綿竹產(chǎn)區(qū)率先起勢，對整個酒業(yè)在“賣酒向賣生活方式”轉(zhuǎn)變實踐，以及對綿竹的產(chǎn)區(qū)品牌價值都有著積極作用。

“上市只是一個新起點。”彭作權表示，杜甫酒業(yè)集團將攜手產(chǎn)業(yè)和金融方面的合作伙伴，從業(yè)務、資本等方面整合資源，打造杜甫酒這一超級IP，讓杜甫酒業(yè)集團在國際資本舞臺上發(fā)展的更加強大。有理由相信，千年詩酒文化必將通過資本紐帶煥發(fā)新的生機。