作者 | 李東陽 來源 | 李東陽朋友圈

下一個(gè)面臨淘汰的新能源車企是誰？一直是輿論場以及市場上一種極其詭異的期待氛圍。

一方面，新能源汽車的銷量正欲與天公試比高，而另一方面，每個(gè)人都很清楚只有少數(shù)的車企能在激烈廝殺中站到最后。

如哪吒汽車，在不少消費(fèi)者的心中已經(jīng)被宣判期限了！

原因無外乎銷量下降、供應(yīng)商圍堵總部、財(cái)務(wù)危機(jī)、現(xiàn)金流幾乎枯竭等，任意一條對車企都是致命的。

但如今，壓倒駱駝的最后一根稻草貌似來了，5月13日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，哪吒汽車關(guān)聯(lián)公司合眾新能源汽車股份有限公司新增一則破產(chǎn)審查案件，申請人為上海禹形廣告有限公司，經(jīng)辦法院為浙江省嘉興市中級人民法院。

圖源：封面新聞

看似有些奇怪，一家廣告公司為何要給汽車公司申請破產(chǎn)，但換個(gè)角度想一下，拖欠廣告費(fèi)用往往反映企業(yè)日常運(yùn)營現(xiàn)金流的緊張，這種流動性壓力比戰(zhàn)略性虧損更令人擔(dān)憂。

從這個(gè)角度來看，哪吒汽車或許真的挺不住了。

喪鐘為誰而鳴？

有這么一句話，謠言是遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先的預(yù)言，科幻是科學(xué)的預(yù)言。

大多數(shù)情況下這當(dāng)然是一句戲言，可總有倒霉蛋能現(xiàn)身說法滿足條件，哪吒汽車就是其中之一。

如哪吒汽車銷量“注水”、哪吒母公司合眾新能源拖欠供應(yīng)商貨款等，這些都在一定程度上加深了消費(fèi)者對于哪吒汽車的不信任情緒。

以至于哪吒汽車的消息演變至今，輿論場懸而未決的只有何時(shí)淘汰的響應(yīng)。

這一次，哪吒汽車果然又“向前邁了一步”，更不體面的是破產(chǎn)審查是由一個(gè)廣告公司來推動的。

之前說到過，新勢力虧錢造車不是什么秘密，如今也只有理想、廣汽埃安、賽力斯等少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全年或半年度扭虧為盈，而哪吒在2021年至2023年，已累計(jì)虧損183.73億元。

最為關(guān)鍵的不是虧損，而是沒有持續(xù)造血的能力。

圖源：@哪吒汽車

所以本次申請指向企業(yè)間應(yīng)收賬款糾紛 —— 廣告商因長期未收到款項(xiàng)，選擇通過破產(chǎn)審查程序施壓。

畢竟哪吒汽車的虧損事實(shí)肉眼可見，這種情況下，廣告公司作為供應(yīng)鏈末端的債權(quán)人，可能面臨回款無望的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而通過申請破產(chǎn)審查維護(hù)自身權(quán)益。

類似的案例并不少見，如2024年12月，福石控股子公司迪思公關(guān)就曾起訴哪吒汽車拖欠 5355萬元公關(guān)服務(wù)費(fèi)，并申請財(cái)產(chǎn)保全。

看到?jīng)]有，只有活下來的企業(yè)才有資格談體面，到了生存危機(jī)的哪一步，即便是看似非核心的廣告服務(wù)供應(yīng)商，也有壓死人的作用。

這起事件還有一個(gè)更抓馬的視角，其折射出汽車行業(yè)對公司公司以及媒介公司的影響，因?yàn)椴簧俟镜母犊钪芷谠诎肽甑揭荒晟踔粮?，漫長的等待期間更有可能出現(xiàn)車企破產(chǎn)的慘劇，從而導(dǎo)致款項(xiàng)還不上，實(shí)在有些地獄笑話的色彩。

當(dāng)然最終是否進(jìn)入破產(chǎn)清算或重整程序，仍需法院進(jìn)一步裁定。

但可以肯定的是，哪吒汽車在市場上的信用將會進(jìn)一步被壓縮，這對于一個(gè)懸崖邊緣的品牌是極為不利的。

哪吒汽車是否會止步于此，或許只一次要接近答案了！

死而復(fù)生的戲碼有沒有？

在前時(shí)間經(jīng)銷商逼宮之后，哪吒汽車其實(shí)是讓人看到一些曙光的。

如外界有傳言哪吒汽車要被豐田收購，雖然之后雙方都進(jìn)行了辟謠，但這實(shí)際上是一條思路。

圖源：@新浪汽車

回望汽車行業(yè)發(fā)展歷史，沃爾沃、捷豹路虎、日產(chǎn)都有過遭遇危機(jī)被出售，轉(zhuǎn)而重新煥發(fā)生機(jī)的戲碼。

而且新能源業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)車企正渴求的，所以這樣的收購機(jī)會應(yīng)該是存在的，需要把握住。

前幾天還有一則新聞，A股公司埃夫特（SH688165）發(fā)布公告稱，經(jīng)江西省宜春市袁州區(qū)人民法院主持調(diào)解及確認(rèn)，公司與合眾新能源宜春分公司（以下簡稱宜春合眾）、合眾新能源汽車股份有限公司（哪吒汽車母公司，以下簡稱合眾新能源）就剩余合同款項(xiàng)支付的相關(guān)事宜達(dá)成合意。

埃夫特發(fā)布的《民事調(diào)解書》顯示，宜春合眾、合眾新能源尚欠埃夫特設(shè)備款約4915.09萬元，宜春合眾、合眾新能源同意自2025年6月至2025年11月（共計(jì)6個(gè)月），于每月30日之前向埃夫特支付約819.18萬元，埃夫特自愿放棄其他訴訟請求。

這些協(xié)議的達(dá)成，意味著哪吒汽車在化解債務(wù)危機(jī)的道路上邁出了關(guān)鍵一步。

面對債務(wù)危機(jī)，哪吒汽車并沒有坐以待斃。

在今年3月，組織了一場以“化債”為目的的供應(yīng)商大會，之后哪吒汽車宣布與國內(nèi)134家核心供應(yīng)商達(dá)成總計(jì)超過20億元的債轉(zhuǎn)股協(xié)議。協(xié)議顯示，供應(yīng)商70%的債權(quán)將轉(zhuǎn)化為合眾新能源的股權(quán)，剩余30%的債權(quán)則作為無息留債，以現(xiàn)金方式分期清償。

哪吒汽車是否出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)還不能肯定，但走上自救這條路是個(gè)積極的信號。

其實(shí)在2025年，出現(xiàn)了不少遭遇產(chǎn)業(yè)寒冬的新勢力又再度“復(fù)活”的場景，如威馬攜2025年量產(chǎn)計(jì)劃強(qiáng)勢歸來，高合拿到10億美元戰(zhàn)略輸血，愛馳另辟蹊徑借殼登陸歐洲資本市場。

圖源：@東方財(cái)經(jīng)

車企們從淘汰賽又打到復(fù)活賽，說明行業(yè)仍存在新的變量，即便是已經(jīng)下臺的，也有重新站起來登上舞臺。

哪吒汽車同樣如此，快刀斬亂麻理清諸多煩心事當(dāng)然是第一位的，之后需要仔細(xì)規(guī)劃一下如何卷土重來的問題。

畢竟，任何企業(yè)只要抓住技術(shù)紅利或卡位細(xì)分市場，均有可能起死回生。

新勢力，需抱團(tuán)取暖？

當(dāng)車圈進(jìn)入淘汰賽，一個(gè)共識是：必須卷，但要卷得有價(jià)值。真正的“君子對決”應(yīng)如圍棋——既分高下，也共同做大棋盤。

沒人會懷疑新能源橫掃市場的顛覆之勢，數(shù)據(jù)顯示，中國新能源汽車2024年產(chǎn)銷量均突破1280萬輛，連續(xù)十年位居全球第一。2024年新能源汽車滲透率（新能源新車銷量占到汽車新車總銷量的比率）達(dá)到40.9%。

但一片繁榮之下隱藏著不為人知的危險(xiǎn)：

如最近一段時(shí)間，咱們看到了太多新能源的陣痛問題，智駕失靈、技術(shù)不成熟、虛假宣傳等，消耗著整個(gè)行業(yè)的信任。

必須慢下來，冷思考未來的發(fā)展之路，否則內(nèi)卷到最后只會是沒有贏家的局面。

如今傳統(tǒng)車企逐漸失去了色彩，但即便錯過了全球電動化與智能化浪潮黃金窗口，它們?nèi)匀粵]有放棄。

如本田和日產(chǎn)，渴望通過戰(zhàn)略重組亟需完成的發(fā)展目標(biāo)，盡管最終以失敗告終，但更重要的在于兩家傳統(tǒng)巨頭大破大立的決心和覺悟。

聯(lián)合的好處是顯而易見的，能夠使得日系車企共享相同的技術(shù)方法，提高資本配置的效率，縮減從管理、采購到生產(chǎn)研發(fā)各個(gè)環(huán)節(jié)的支出，同時(shí)在汽車軟件、內(nèi)燃機(jī)技術(shù)等方面的聯(lián)合研發(fā)，還能提升研發(fā)效率，加快實(shí)用化的速度。

造車新勢力同樣如此，要知道，中國新能源汽車賽道有100多家企業(yè)，上市或擬上市的新能源汽車車型近400款，而當(dāng)下真正得到市場認(rèn)可的車企也不過10家左右。

隨著汽車行業(yè)越來越向頭部集中，一些弱小的造車新勢力正面臨出局的風(fēng)險(xiǎn)。

所以在未來，產(chǎn)業(yè)的重組、結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，集團(tuán)化發(fā)展或許會是有效的發(fā)展模式，也就是說抱團(tuán)取暖。

哪吒汽車的遭遇市場都看在眼里，只有握核心技術(shù)的企業(yè)才有可能存活下去，尋求依靠、轉(zhuǎn)換思路不是件丟人的事情。

畢竟，像牲口一樣活下去，是整個(gè)新能源行業(yè)的真實(shí)寫照。

現(xiàn)在，哪吒汽車真到了要放手一搏的時(shí)候了。

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