今年是存款保險制度建立的第十個年頭，也是保險保障基金制度建立的第二十個年頭。近期，關于存款保險制度十周年宣傳活動拉開序幕，我們就借此進行一番“品頭論足”。

十年間，50萬元及以下存款，都將受到國家兜底保障，已經牢牢占領金融消費者的心智。這既是存款保險制度的巨大勝利，同時又為存款保險制度帶來巨大的可持續發展壓力。

十年間，存款保險制度經受住了包商銀行事件的沖擊，并轉“危”為“機”，增強了公眾對于金融機構的信心，并因為這種信心和預期而大幅降低了市場交易性成本，以及國家防范和化解風險的成本。再之后的村鎮銀行事件中，也始終是茶杯里的風暴。

隨著中國經濟進入新發展階段，風險成為越來越重要的變量，整個經濟和社會都不能再假設其是“小透明”，而應正視這“房間里的大象”。從金融市場的各種爆雷，到日益頻繁的巨災，就連本周北京地區的一場冰雹，都能掀起巨大的輿論聲浪。

風險，正成為浸淫市場經濟47年的國人們的一場新的市場公開課。

十年制度

存款保險基金是由3700多家投保機構按照基準費率和差別費率繳費形成的基金池子，兼具市場性和政策性。特別是一些高風險的中小銀行機構，對應的高收費在邏輯上是無可厚非的。將一切穩定和兜底的職能推給政府和政策，是給自己找的托詞。

如何把有效市場和有為政府結合起來，是現當代經濟的一個重要特征和趨勢。純粹的原教旨主義市場和計劃，都只在黑板經濟學里。存款保險基金的這種運行方式，將市場的活力和政府的信用結合，形成了杠桿效應。

但即使如此，存款保險基金也面臨著新的發展問題，即面對風險是被動型的，而沒有前瞻預判和干預的職能。這就導致，存款保險基金的資金被消耗在一些問題銀行身上，對于幾千家投保機構而言，難言公平和效率。

基金一定是要保值增值的，否則就難以為繼。在開源節流方面，存款保險基金還有很多要改變和升級的地方。僅僅依靠投保機構的保費已經很難擴大規模，有沒有新的資金來源渠道，決定著存款保險基金發揮作用的閾值。而這，一定是政策賦能的，而非依靠市場自發調節就能實現躍遷的。

穩股市

另一大保障金融安全的支柱是保險保障基金，成立更早，至今已經二十年了，公司化經營也有十七年了。在處置問題險企的過程中，一再扮演白衣騎士的角色。

顧名思義，保險保障基金就是應對保險公司可能出現的兌付危機，最為知名的案例是出手救助安邦系和“明天系”，以及最新的恒大人壽和信泰人壽。

截至2024年6月30日，保險保障基金余額還有2431億元。相比截至2024年底存款保險基金近700億元的規模，前者應對風險的能力顯然更強。

無論存款保險基金還是保險保障基金，都致力于保障消費者權益，防止個別風險擴散引發系統性風險；另一方面，它們面臨的挑戰也基本類似，包括賠付能力的限制，包括易引發道德風險，以及基金本身的監管和發展平衡問題。

事實上，從這些年對問題銀行和問題險企的處置中不難發現，兩大基金雖然貴為抓手，但也頗感吃力，除了資金來源和消耗的問題，也在于市場化手段化險的不易。每個問題金融機構的處置，都是金融監管部門和當地政府部門共同參與和博弈之下的產物。

從包商銀行，到另外9家被接管的保險、信托和證券、期貨機構，風險處置如履薄冰，蓋因利益相關者眾多，權利關系復雜，牽一發動全身。

彼時，保險保障基金還能單獨出手，動用自身一半的資金，來救助安邦，并助其涅槃成為另一家中大型保險集團，但至今尚難退出。而之后的救助，保險保障基金已無法憑一己之力處置，更多是與其他資金聯手，或中央匯金，或地方國資。

值得注意的是，在對信泰人壽的救助股東名單中，存款保險基金也居于其中。兩大基金聯手化解風險，讓市場適時提出一個關心已久的問題，金融穩定保障基金準備好了嗎？

這也是未來將改變金融市場和金融監管的大事。大約有一個共識，那就是單一行業的保障基金繼續升級為多層次金融穩定保障基金，從而彌補覆蓋范圍和資金來源的不足，同時也可以應對跨行業、跨市場和跨監管的風險處置空白。而這一切，需要金融穩定法的出臺，繼而依托頂層設計的框架，去填充所有的空白。

撰文：玖亓校長

編輯：一諾

設計：曉瀅

校對：安文

審核：曦曦

出品：新時代保險研究院