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大家好啊，今天生物醫藥氣勢如虹，又是極度舒適的一天。

有什么大事發生嗎？確實有。

三生制藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協議。

根據協議，輝瑞將獲得SSGJ-707在全球（不包括中國內地）開發、生產和商業化的獨家權利。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達48億美元的開發、注冊及銷售里程碑付款，外加基于產品在許可地區凈銷售額的梯度雙位數百分比提成。

同時，輝瑞將認購三生制藥價值1億美元的新發普通股。

目前，SSGJ-707目前已開展多項臨床試驗，其中：單藥一線治療PD-L1陽性非小細胞肺癌適應癥已經獲得CDE批準進入臨床III期，聯合化療一線治療非小細胞肺癌處在臨床II期階段、轉移性結直腸癌處在臨床II期階段，晚期婦科腫瘤處在臨床II期階段。

毫無疑問，這個消息對于中國生物醫藥行業來說是一顆重磅炸彈，我們來談談相關的影響。

1）首先，這次交易的首付款和總里程碑付款均創了中國創新藥對外授權的記錄，可以說是再一次拔高了中國創新藥、創新管線的估值水平，有利于提振整體創新藥、創新管線的估值水平；

2）當然，這次授權價格較高，也與該項臨床已經進入到國內三期、二期有關，我們之前的很多授權基本是臨床前或者是一期的授權，這次是讓市場見識到二三期臨床授權的價值有多大，可以說是刷新了市場認知；

3）這次輝瑞不僅是買管線，還入股了三生制藥，這是繼默沙東入股科倫之后，又一家創新藥企與MNC深度綁定，說明MNC看重的并非一項BD的價值，而是中國創新藥企的長期價值；

4）在當前gs的大背景下，繼續強化了zm在商業領域加強合作的信心，這是市場、商業本質決定的，不受外部影響左右。

所以，總體來說，這是一次對中國創新藥企全方位肯定，對創新藥、創新管線的估值起到了重要的錨定作用，對中國創新藥的估值修復起到了決定性作用，并且繼續打開中國創新藥的想象空間。

另外，今天宏觀層面的一個消息是LPR如期調降10個基點。

昨天“重組管理辦法”落地，今天降息，加上三生的大手筆授權，一級市場生物醫藥的估值有望加速回暖，那么對于泰格來說就是非常正向的提振，昨天我也在圈里分享了泰格的一個新邏輯，感興趣的朋友歡迎進圈解鎖。（點擊加入）

好了，今天就說這么多，還是那句話，好日子才剛剛開始，大家別早早下車！

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以下為市場評估表：