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大家好啊，今天生物醫(yī)藥氣勢(shì)如虹，又是極度舒適的一天。

有什么大事發(fā)生嗎？確實(shí)有。

三生制藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，輝瑞將獲得SSGJ-707在全球（不包括中國(guó)內(nèi)地）開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達(dá)48億美元的開(kāi)發(fā)、注冊(cè)及銷售里程碑付款，外加基于產(chǎn)品在許可地區(qū)凈銷售額的梯度雙位數(shù)百分比提成。

同時(shí)，輝瑞將認(rèn)購(gòu)三生制藥價(jià)值1億美元的新發(fā)普通股。

目前，SSGJ-707目前已開(kāi)展多項(xiàng)臨床試驗(yàn)，其中：?jiǎn)嗡幰痪€治療PD-L1陽(yáng)性非小細(xì)胞肺癌適應(yīng)癥已經(jīng)獲得CDE批準(zhǔn)進(jìn)入臨床III期，聯(lián)合化療一線治療非小細(xì)胞肺癌處在臨床II期階段、轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌處在臨床II期階段，晚期婦科腫瘤處在臨床II期階段。

毫無(wú)疑問(wèn)，這個(gè)消息對(duì)于中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)是一顆重磅炸彈，我們來(lái)談?wù)勏嚓P(guān)的影響。

1）首先，這次交易的首付款和總里程碑付款均創(chuàng)了中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)的記錄，可以說(shuō)是再一次拔高了中國(guó)創(chuàng)新藥、創(chuàng)新管線的估值水平，有利于提振整體創(chuàng)新藥、創(chuàng)新管線的估值水平；

2）當(dāng)然，這次授權(quán)價(jià)格較高，也與該項(xiàng)臨床已經(jīng)進(jìn)入到國(guó)內(nèi)三期、二期有關(guān)，我們之前的很多授權(quán)基本是臨床前或者是一期的授權(quán)，這次是讓市場(chǎng)見(jiàn)識(shí)到二三期臨床授權(quán)的價(jià)值有多大，可以說(shuō)是刷新了市場(chǎng)認(rèn)知；

3）這次輝瑞不僅是買管線，還入股了三生制藥，這是繼默沙東入股科倫之后，又一家創(chuàng)新藥企與MNC深度綁定，說(shuō)明MNC看重的并非一項(xiàng)BD的價(jià)值，而是中國(guó)創(chuàng)新藥企的長(zhǎng)期價(jià)值；

4）在當(dāng)前gs的大背景下，繼續(xù)強(qiáng)化了zm在商業(yè)領(lǐng)域加強(qiáng)合作的信心，這是市場(chǎng)、商業(yè)本質(zhì)決定的，不受外部影響左右。

所以，總體來(lái)說(shuō)，這是一次對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥企全方位肯定，對(duì)創(chuàng)新藥、創(chuàng)新管線的估值起到了重要的錨定作用，對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥的估值修復(fù)起到了決定性作用，并且繼續(xù)打開(kāi)中國(guó)創(chuàng)新藥的想象空間。

另外，今天宏觀層面的一個(gè)消息是LPR如期調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)。

昨天“重組管理辦法”落地，今天降息，加上三生的大手筆授權(quán)，一級(jí)市場(chǎng)生物醫(yī)藥的估值有望加速回暖，那么對(duì)于泰格來(lái)說(shuō)就是非常正向的提振，昨天我也在圈里分享了泰格的一個(gè)新邏輯，感興趣的朋友歡迎進(jìn)圈解鎖。（點(diǎn)擊加入）

好了，今天就說(shuō)這么多，還是那句話，好日子才剛剛開(kāi)始，大家別早早下車！

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以下為市場(chǎng)評(píng)估表：