5月16日，小米集團官宣Civi 5 Pro定檔本月發(fā)布，這款定位"全能輕薄旗艦"的新品引發(fā)資本市場關(guān)注。券商研報指出，該機型的技術(shù)升級路徑印證小米"體驗對標(biāo)蘋果"戰(zhàn)略落地，有望帶動ASP提升和毛利率改善。

核心技術(shù)創(chuàng)新方面，Civi 5 Pro首次在輕薄機型應(yīng)用多項旗艦技術(shù)：1）搭載驍龍8s Gen4芯片組，據(jù)安兔兔測試數(shù)據(jù)，其能效比較上代提升28%；2）配備6000mAh金沙江電池，含硅量高達10%，續(xù)航能力大幅提升；3）影像系統(tǒng)首次搭載徠卡浮動長焦，承襲數(shù)字旗艦徠卡純凈光學(xué)傳統(tǒng)，或成新百萬級銷量系列。

市場研究機構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，小米手機出貨量為1330萬部，市場份額高達19%，時隔十年再次問鼎中國市場冠軍寶座！本次產(chǎn)品升級后，預(yù)測該機型生命周期出貨量有望突破100萬臺，帶動該價格段市占率提升至25%以上。值得注意的是，新機采用的1.5K全等深微曲屏由中國本土廠商供應(yīng)，折射出小米深化國產(chǎn)供應(yīng)鏈整合的戰(zhàn)略布局。

技術(shù)儲備方面，小米集團2024年研發(fā)投入達241億元，同比增長25.9%，其中影像技術(shù)相關(guān)專利超過1000件。券商指出，Civi系列的技術(shù)下放模式已驗證成熟，其影像算法復(fù)用率達68%，結(jié)構(gòu)件通用化率超45%，有效控制研發(fā)費用率在4.5%以內(nèi)。

投資價值層面，中金維持小米集團“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價70港元。其最新研報強調(diào)："小米2025年Q1全球智能手機出貨量為4180萬臺，同比增長3%；中國市場以1330萬臺的出貨量躍居第一。考慮中國銷售占比提升，該行預(yù)計ASP同比提升5.2%至1204元。綜合出貨量及ASP，該行預(yù)計2025年Q1小米手機收入為503.27億元，同比增長8.3%。分析師強調(diào)："Civi 5 Pro的推出將優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計推動小米2025Q2智能手機業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比提升。"結(jié)合Canalys關(guān)于全球5G智能手機市場的滲透率到2028年上升至87%的預(yù)測，具備技術(shù)卡位優(yōu)勢的小米或迎來估值修復(fù)機遇。

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