DeepSeek發布了短短100多天，剛開始紅極一時，最近似乎沒那么火爆了。

然而事實上，DeepSeek的應用正在迅速普及，各大央企集團都在私有化部署DeepSeek。

服務器廠商加班加點連夜生產一體機，GPU云資源廠商訂單接到手軟。

星空君所在單位的集團總部也發布了以DeepSeek為底座的企業大模型，并上線了智能體開發平臺。

對于企業用戶來說，第一個AI應用必然是知識庫。

為什么？

原因很簡單，絕大多數企業尤其是集團型企業必然沉淀了大量的規章制度、業務流程以及各種數據，員工檢索非常繁瑣，如何快速應用？

AI驅動的知識庫是最佳實踐路徑。

對于AI大模型來說，知識庫也只是最最最基本的能力。

由于財務部的資料非常詳實，星空君先做了一個財務日常工作手冊知識庫，經過把文檔轉換至向量數據庫后，所有的財務相關內容都可以通過AI大模型回答。提高了工作效率，也大大減少了財務人員的解釋工作。

什么是向量數據庫？

在AI大模型興起之前，我們使用的數據庫主要是存儲結構化數據，比如數字、文字等。

隨著AI大模型的興起，大模型需要識別語音、圖像、視頻，如何存儲和檢索成了一個難題。

于是，向量數據庫出現了。

向量數據庫是專門用來存儲和查詢向量的數據庫，其存儲的向量來自于對文本、語音、圖像、視頻等的向量化。與傳統數據庫相比，向量數據庫可以處理更多非結構化數據（比如圖像和音頻）。

最好用的向量數據庫是Milvus，創始人謝超（花名星爵）曾是Oracle的核心工程師，主持了Oracle12c多租戶數據庫研發。2018年回國創立Zilliz推出Milvus。

國產向量數據庫的出現，本質上也是換道（彎道）超車的一種體現，總要有新技術超越甚至替代Oracle，中國技術就不會落伍，在此不做贅述。

一、東軟集團

事實上，A股上市公司中極少從事向量數據庫的研發，更多的是應用。

比如東軟集團，東軟集團和Milvus并沒有直接關系（網上查到的關聯大概率是AI生成的幻覺數據），只不過是Milvus的深度使用開發者。

東軟深耕醫療行業，需要接觸大量的病例、CT、核磁影像資料，大部分是非結構化數據，向量數據庫是最佳存儲方式。

數據來源：iFind

2024年東軟集團實現營業收入115.60億元，同比增長9.64%，連續兩年保持正增長，但增速低于行業頭部企業。增速放緩的主要原因原因，是醫療健康板塊收入下滑12.08%，智能汽車互聯增速僅4.7%，而智慧城市業務增長49.95%成為主要驅動力。

公司歸母凈利潤只有0.63億元，同比下降14.70%，主要受三費增長（銷售費用增加12%、管理費用增加8%）、研發投入增加15%）及匯率波動導致的財務費用激增（增加247.33%）的影響。扣非凈利潤虧損3613.42萬元，同比減虧1.11億元，核心業務虧損收窄，但仍未扭虧。

二、各版塊經營情況

結合2024年年報，分板塊來看，醫療板塊受影響比較大。

醫療健康及社會保障板塊收入22.61億元，同比下滑12.08%，主要受醫保信息化項目延期及政策調整影響，但通過優化成本結構和高毛利項目占比提升，毛利率同比提升1.27個百分點。

戰略亮點在于AI+醫療業務合同增長106%至4.88億元，與華為合作推出的AI醫療一體機已覆蓋90余家醫院場景。

智能汽車互聯板塊收入41億元，同比增長4.7%，其中出海業務表現亮眼增長65%，Nagivi座艙軟件出貨量增長140%，但國內市場競爭加劇導致毛利率同比下降1.41個百分點。該板塊在車載量產業務出貨量增長超30%，智能座艙域控制器市場份額保持國產第一。

智慧城市板塊收入24.34億元，同比增長49.95%，主要受益于南寧、鄭州等政府項目放量，但低毛利系統集成業務占比提升導致毛利率同比下降0.99個百分點。該板塊中標國家藥監局數據共享平臺項目，驗證了數據治理加應用模式的可行性。

企業互聯及其他板塊收入27.65億元，同比增長13.64%，通過業務結構優化實現毛利率提升2.64個百分點，在云服務、信創兼容能力方面取得進展，與華為昇騰技術認證產品成功落地。

三、虧損主力

公司的子公司大部分盈利能力不佳，如東軟智行和東軟大連，營收超過15億元，但凈利潤合計只有2500萬元左右，核心業務盈利能力欠佳。

同時，公司投資收益連續三年巨虧，嚴重拖累了凈利潤。

數據來源：iFind

其中，參股29.94%的東軟醫療，在2024年虧損1個億；參股29.82%的東軟睿馳汽車，則虧損8100萬；參股23.66%的熙康云醫院，虧損5900萬。

星空君認為，公司的板塊和架構過于復雜，缺乏聚焦，在萬億醫療市場大幕開啟的時候，應該聚焦醫療，搶占市場橋頭堡。

四、充滿希望醫療賽道

星空君非常看好醫療賽道。

中國人口老齡化愈發嚴重，然而對于人口大國來說，老齡化并不見得是壞事。老人再多，依然有幾億年輕人支撐基本生產。

和50后、40后不同的是，中國1998年建立起養老金體系，60后、70后基本都是有養老金的，這也意味著他們的養老消費能力要遠遠強于前輩，在醫療方面的投入，也比前輩們投入的多得多。

八零后甚至九零后們已經開始養生吃各種補品藥劑了。