01多晶硅項目審批，已全面收緊

對于硅料去產能，市場都普遍擔心，如果今后市場環境好了，硅料價格有所反彈，即使部分老產能已經出清了，會不會又有一大堆新產能冒出來，子子孫孫、無窮盡焉？

一家硅料企業相關負責人表示，這種可能性很小，因為今年以來，多晶硅項目審批權限已經全面上收到國家發改委，各省已無權審批。如果再有新項目想“搶跑”或者“未批先建”，都已不太可能。如此，過去幾年各地硅料項目大干快上的局面，即使市場環境好轉以后也不會重復上演。此事如果屬實，將是一個重大利好——因為這是從源頭在解決問題。

回顧中國光伏史，多晶硅產能審批其實是經歷過“兩收兩放”的。

2009年9月，可以視作多晶硅行業的第一輪調控。在此之前，多晶硅項目審批權限一直在地方。

2004年，光伏行業從無到有。短短三年后，到 了2007年末，多晶硅價格沖到400美元/公斤，到了2008年中，市場現貨格更是一度高達450美元/公斤。在當時，不要說1500噸/年的生產線，就是百噸級生產線，雖然從規模上不夠經濟，其綜合成本也不會超過80美元公斤。所以你只要有貨，馬上就會被哄搶。

在當時，上馬一條千噸級的生產線，總投資高達20億元，小企業根本玩不起。但是，搞個200-300噸/年的小項目門檻卻不高，在四川、河南、江蘇、內蒙古、陜西、安徽等20多個省區一下子冒出50來個硅料項目。

2009年9月，多晶硅被定義為過剩行業，審批權限上收到國家發改委。國務院轉發各省區市、部委的《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展的若干意見》要求，各地要嚴格控制在能源短缺、電價較高的地區新建多晶硅項目，對缺乏配套綜合利用、環保不達標的多晶硅項目不予核準或備案；新建多晶硅項目規模必須大于3000噸/年。

但是，問題已經出現，再踩剎車顯然有些晚了。

據統計，2006-2011年，我國多晶硅產量從186噸猛增到8.3萬噸，翻了400多倍，直至產能嚴重過剩。2011年，全球光伏市場需求增速放緩，國內多晶硅產能利用率降至不足50%，硅料價格暴跌至20美元/公斤，當時國內80%的硅料企業關了門。

2012年，中國光伏遭遇“雙反”重創。2013年，以“領跑者”為標志， 國家全力推動光伏行業復蘇繁榮。當年，國務院出臺《關于促進光伏產業健康發展的若干意見》，國內光伏市場開始規?；瘮U大，多晶硅市場需求漸漸起來，產品價格逐步提升，國內多家多晶硅企業開始復產。至2013年底，國內開工企業已達到15家，多晶硅產能也達到16萬噸。

在此時，國家也開始簡政放權，再次將多晶硅項目的審批權限下放到各省。現在看，2013年審批權限的下放，的確有效促進了多晶硅乃至整個光伏產業的蓬勃發展。

16年后的2025年，光伏嚴重產能過剩之下，多晶硅項目的審批權限再度收緊。

這一輪光伏周期，顯然與2009年那一輪完全不同：光伏產業的成熟度、光伏企業的體量、制造端對應用端的影響等，和2009年那會兒完全不是一個量級。

但是，如果我們跳出光伏來看問題，就會發現光伏和很多支柱性產業相比，仍然不能算一個大行業，無論是產值大小，還是產業鏈長短。所以，只要找準方向，精準調控，肯定就能管好。

我們已經看到很多可喜的變化：除了在光伏制造產業鏈的源頭——硅料產能上進行調控以外，推動光伏產業高質量發展的一攬子政策舉措已經陸續出臺并落地。比如，國務院“36號文”，就對地方產業招商行為進行了嚴格規范；工信部《光伏制造行業規范條件（2024年本）》，有力促進光伏產品的提質增效；商務部將對出口光伏組件的碳足跡制定更為嚴格的標準。

當然，光伏企業、光伏人的體感與政策的落地可能沒完全同步，這倒不能理解為政策的滯后性。就像一輛高速行駛的汽車出現了故障，剎車總要慢慢踩，速度總要一點點降?；仡櫢母镩_放40多年，我們國家針對若干個大行業的各種宏觀調控手段，似乎還沒有失靈、失效的案例吧。所以，對于光伏產業相關政策的成效，我們宜充滿期待。

02頭部企業的態度與行動

硅料去產能與去庫存，究竟是要打成一場“殲滅戰”，還是要打成一場“消耗戰”、“持久戰”，真正的主動權、選擇權，其實掌握在頭部企業的手中。

拋開政策面，站在市場層面、企業層面，各種觀點也很多。針對六家硅料企業收儲硅料產能一事，很多人打趣，硅料企業現在自救就只能靠小作文了。

趕碳號認為，對于這種吃瓜看戲的心態，不必太當真，太較真。做過管理的人都知道，在一家企業里發現問題很容易，挑毛病也不難，但要提出一個解決方案、并且要把它不折不扣地干成，卻很難。做企業，最需要的就是能解決問題的人。無論是企業，還是行業，其實永遠不缺乏發現問題、指出問題的人。

解決光伏的問題，關鍵在于硅料，但硅料現在的確遇到了麻煩。莫說是“小作文”了，就是大羅金仙來了恐怕也不好使。

一方面是300多萬噸的天量硅料產能，一方面是20多萬噸的天量硅料庫存。無論是產能還是庫存，主要集中在頭部企業手中；無論是去產能還是去庫存，從企業經營角度都是一件非常痛苦的事。

先說庫存。20多萬噸的硅料庫存，其實也沒那么夸張，不就是光伏行業兩個月的消耗量嗎？今年春節前后，當時硅料價格有企穩反彈跡象。硅片企業擔心多晶硅漲價，各家備貨采購了10多萬噸，大約是一個月的用量。后來的事實都知道，硅料價格稍微反彈了下，就又進入下降通道。現在，硅片企業們學聰明了，堅決不再備貨，需要多少就買多少，反正能買到。

頭部企業在去庫存這事上是認真的，2025年的豐水期已經來了，頭部企業選擇了理性與克制，嚴格按照行業協會約定的開工率排產，這就是好事。

再說去產能。

不能因為難、因為痛苦，就不假思索否定一切設想。趕碳號最近針對六家頭部硅料企業收儲產能一事，再次向頭部硅料企業相關負責人請教，得到的回復是，“有難度，但正在推動”。

推動不推動，推不推得動，準備花多大成本和代價來推動，到最后，其實都要看頭部企業的實際行動，光說沒有用。拯救光伏，需要頭部企業帶頭，全行業攜手，才能共度時艱。

根據媒體公開報道，在通威股份的股東大會上，董事長劉舒琪就此表示：“公司內部之前有過相關的探討。如果去做這件事，需要撬動的資金量很大，單獨做是很困難的。如果聯合行業其他企業一起來做這件事，則需要各方都達成共識，要真正落實需要一個過程，同時也存在很多客觀難度?！?/p>

據知情人士透露，六家企業組團并購、出清硅料產能這個大膽的設想，最初的提出者并不是通威、協鑫、大全、新特，而是亞洲硅業的章小華。誰提議并不重要，把事情干成才重要。

03光伏內卷的真相：并非真正的市場化！

A股鋰電池上市企業2024年及今年一季報

產能過剩，并不是行業內卷的唯一原因。一個證明就是鋰電行業。根據工信部及行業協會測算，2024年我國鋰電池行業的產量為1170GWh。

那么，這個行業的產能是多少呢，趕碳號簡單統計了下，高達1800GWh，其中寧德時代就有895GW上，包括676GWh已建和219GWh在建，比亞迪有400GWh。也就是說，寧德一家的產能如果滿足全行業的需求可能略有缺口，但如果寧德+比亞迪，就已經完全可以覆蓋全行業了。

但是，我們統計的鋰電行業31家A股上市公司，在2024年取得了620億的歸母凈利，每家平均有近20個億。當然，不能完全看平均數，因為寧德時代一家就有540億，占到全行業的87%。但是，另外一個現象是，這31家公司中去年只有9家發生了虧損，今年一季度只有7家。

那我們的光伏呢？

A股光伏制造業上市企業（不含逆變器）2024年及今年一季報

2024年，趕碳號統計的39家光伏制造企業一共虧了414個億，平均每家虧損10.6億。2024年，只有17家公司賺錢，到了今年一季度更是只有14家公司能夠不虧。

趕碳號認為，光伏和鋰電行業雖然相似、但命運迥異，有著深層次的原因，那就是產業鏈的產品最終出口不同，客戶不同，產品的定價邏輯也不同！

光伏制造業全產業鏈的商業價值，最終體現為光伏組件這一種產品。最終決定光伏組件價格的客戶，是五大六小和地方能源集團，決定光伏產業鏈商業價值的方式是集采，而光伏組件定價的邏輯是，不論好壞，一律價低者得！

光伏組件之間，質量有好有差嗎？這個問題恐怕三歲小孩都能回答。世界上都沒有兩片相同的樹葉，各家企業生產的組件怎么可能完全一樣呢？但是，對不起，在集采這個機制面前，無論優劣，一律按最低價中標這樣一刀切的原則來執行。招標方絕大多數都是國央企，這樣做似乎就不會造成利益輸送和國有資產流失，自身不會有責任和過錯。

所以，一旦光伏產能過剩、供應大過需求之時，仍然執行這樣的采招原則，不設最低價，甚至默許低于成本價的投標企業一樣可以低價中標，那一定就會造成光伏企業之間的價格踩踏，也一定會導致劣幣驅逐良幣！

光伏組件的價格從國內傳導到國外，從南美到歐洲，都與國內同價，有的甚至更低。這就是內卷外化，虧錢挨罵的源頭。

現在，值得警惕的是，光伏掉進去的坑，我們的儲能也正在往里面跳。國內儲能招標，因為有中車株洲所這樣的價格屠夫，未來儲能行業的內卷外化，恐怕也在所難免。

第一，鋰電產業鏈的產品出口兒，是充分市場化的。

鋰電行業的產品是動力電池和儲能電池，客戶是新能源車企，還有少量儲能系統集成企業。新能源車企基本是完全市場化的，動力電池幾乎是新能源車最為核心的部件。現在，一款新車上市，就連消費者買車時都會問，用的究竟是寧德的電池還是億緯的電池。

所以，鋰電行業在兌現產業鏈的最終價值時，是充分市場化的，產品是有優劣之分的，充分差異化的，是能夠做到按質論價的。我們很難想象，新能源車企集采電芯，不問質量，一律“價低者得”。真要這樣，他們的車還能賣得動嗎？

鋰電行業有寧德時代，雖然其以強大的競爭力、吃干榨凈的產業鏈整合能力，拿走了鋰電全行業近6成的營業收入、近9成的凈利潤，但即使如此，整個鋰電企業的生態，也沒有惡化成光伏主材這樣！

第二，鋰電行業的集中度更高，頭部企業有話語權。

鋰電行業的日子過得去，還有一個重要原因，寧德時代以其市占率和影響力，不允許“價低者得”的游戲規則出現，也不允許鋰電行業發生價格踩踏、低于成本價銷售的情況發生。

第三，鋰電行業的技術擴散遠不如光伏這么嚴重。

寧德時代對于知識產權的保護是出了名的。其對于離職員工的競業限制，與中創新航、珠海冠宇的專利官司，大家都應該聽說過。另外，瑞浦蘭鈞有兩位高管，以前供職寧德時代，就因為侵犯了公司技術機密，直接被寧德時代送進了大牢！

我們的光伏行業呢，以跳槽創業、高薪挖角為榮。這樣搞下去怎么會不卷？去年，我們終于有光伏企業開始主動用專利維權了，然后這些企業被多少年來罔顧知識產權和專利的人們一陣嘲笑和吐槽！光伏生態，何至于斯！

光伏行業的集中度也在提升，硅料環節的集中度已經很高了，硅片次之。所以，當我們看到在2024年，有一家頭部硅片企業通過超產、超低價，希望以此出清產能，但最后卻是慘敗與巨虧。同樣，有頭部硅料企業利用豐水期超產，希望以此出清過剩產能，結果卻是巨大的庫存。

站在市場化的角度看，這兩家企業的競爭手段并沒有錯，利用領先優勢提升市場份額，就是出清產能。但他們錯就錯在沒有看清競爭對手。因為對手有時并不完全是企業，可能也包括了能給出兩毛八分錢優惠電價的地方政府。

一家民營企業再強大，能調動的資源再多，又怎么是各地政府的競爭對手呢？所以，現在很多地方的光伏產能都停了，大家都涌到了宜賓、包頭。以宜賓為例，除了捷足先登的英發睿能，悶聲發財的高景太陽能、橫店東磁，就連高耗能的硅料新秀青海麗豪，都殺到了五糧液的故鄉。

所以，硅料企業競爭到最后，才發現并不完全是運營能力的競爭、精益制造的競爭、技術降本的競爭，也不完全是財務實力的競爭，而是變得無比粗糙和原始：卷電價！

新特能源、東方希望非但主業做得非常優秀，起家產業積淀深厚，而且家里都有煤礦，都有自備電廠，當然無懼內卷。大全能源無債一身輕，沒有銀行貸款，當然也無懼內卷。

開個玩笑，多晶硅企業要想活下去，那就去買個煤礦吧。潤陽股份本來也是可以破產的，但最后之所以還能復活，也是因為接盤的悅達，在陜西有煤礦。拯救新能源的，到頭來竟然是化石能源。光伏人是應該高興呢，還是應該悲哀？

那么，光伏的問題，最終怎么來解呢？趕碳號認為，必須要痛下決心，改革現有的光伏招投標模式！必須要痛下決心，在光伏行業執行更嚴格甚至苛刻的能耗雙控標準和碳排放標準！必須要痛下決心，斬斷一切不公平的產業招商補貼。

說到市場化，在產品上尚沒有完全市場化的光伏，有一點的確是做到了，那就是多晶硅期貨。

前兩天，一家硅片企業向趕碳號透露，行業中已經有傳聞，說準備推出光伏組件期貨了。不管真假吧，趕碳號倒真心希望這是一則謠言。

對于商品期貨一知半解的趕碳號只記得，碳酸鋰期貨推出后，鋰價一路暴跌，工業硅期貨上線后工業硅一路暴跌，然后是多晶硅，似乎無一例外。說得嚴重點，新能源已經深受其害了。

趕碳號個人認為，金融衍生品，并不適合所有行業，比如光伏。這個行業的產業鏈實在太短，只有四個環節，環節之間的價格信息傳導起來很剛性、直接，也不太需要通過金融衍生品來對沖、套保，體現遠期價值。

一位頭部硅片企業的董事長向趕碳號表示，我們下游就這幾個多晶硅的買家，和上游都簽有鎖量不鎖價的長協，究竟應該執行什么樣的具體價格，互相打個電話就解決了。我們也不會通過參與多晶硅期貨來套保。如此看來，這個金融衍生品，究竟是金融守實業，還是金融“毀”實業呢？趕碳號不專業，也沒有這方面的研究，歡迎大家在后臺留言討論吧。
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