當資本狂潮裹挾著季度性敘事席卷生命科學領域，當科學技術沉淀遭遇“新舊替代“的概念狂歡，一場關于產業靈魂的終極叩問在資本市場響起。

5月17日，華熙生物公眾號推文《概念總在重演，科技永遠向前》如重磅炸彈劃破資本市場的迷霧。這家全球透明質酸（HA）巨頭以罕見的激烈措辭反擊，點名多家券商機構發布的研報存在誤導性結論，稱其通過片面對比膠原蛋白與透明質酸（HA）的功效，刻意渲染“玻尿酸過時論”，實為資本追逐新題材的“概念游戲”，其正在扭曲科學真相。消息一出，行業震動——有人拍手稱快，認為這是對技術價值的堅守，是守護產業根基的背水一戰；也有人質疑，在重組膠原蛋白風頭正勁的當下，華熙生物的反擊只為力挽不斷下滑的業績？在這場爭論背后，三個核心疑問值得我們關注：

1、透明質酸與膠原蛋白究竟是宿命對手，還是命運共同體？

2、透明質酸的科技價值，是否真的已被時代拋棄？

3、當資本熱衷于制造“季度性風口”，誰來守護產業的長青根基？

破局“替代論”：共生關系的底層密碼

當市場熱議“透明質酸是否會被膠原蛋白取代”時，華熙生物的回應擲地有聲：“生命科學不存在非此即彼的替代邏輯?！边@不僅是商業宣言，更是對生命演化規律的科學解釋。

1、先導者與建筑師的協同進化

實際上，胚胎發育的微觀世界早已揭示真相：細胞外基質（ECM）是細胞間的動態網絡，由HA、膠原蛋白、彈性蛋白等構成，三者共同維持皮膚的力學性能與生物活性。其中，透明質酸如同指揮家，率先搭建細胞外基質（ECM）的彈性網絡，而膠原蛋白則更像“建筑師”，為組織提供力學支撐與結構框架。比如，在皮膚抗衰領域，透明質酸流失會導致膠原纖維崩塌；而在大腦等精密器官中，不僅透明質酸構建的親水環境是膠原蛋白無法替代的神經保護屏障，同時透明質酸的空間分隔特性，確保了復雜神經網絡系統中不同工作區域互不干擾。HA與膠原蛋白，宛如一對默契十足的黃金搭檔，共同編織著 ECM 這一人體的“生命之網”。

2、產業實踐的實證答案

從產業視角看，透明質酸和膠原蛋白并非非此即彼的競爭關系，而是共同服務于人類健康的“活性物質寶庫”。透明質酸的兼容性使其能夠與膠原蛋白形成互補方案——例如在再生醫學中，HA可構建促進細胞遷移的“水凝膠通道”，而膠原蛋白提供仿生支架結構，二者的結合能夠顯著提升組織修復效率。華熙生物的戰略布局也印證了“共生”而非“替代”的邏輯：其合成生物學平臺既量產全球44%的透明質酸原料，又通過酶催化技術突破重組膠原蛋白量產瓶頸。此前，華熙生物董事長趙燕的發問也曾直指本場爭論的本質——“涂抹類重組膠原蛋白宣稱‘涂抹即新生’，是否違背生物學常識？”。要知道，二類醫療器械的監管紅線早已劃清療效邊界，即二類醫療器械為了保證安全不應該具有藥理學、免疫學或代謝作用，而三類械字號注射填充或才是重組膠原的真正戰場。

既然透明質酸與膠原蛋白非但不是對手，反而是ECM系統的“雙生引擎”。那資本鼓吹的“替代論”，本質是對生物材料復雜性的簡化認知。而且就目前的科研證據等級來看，重組膠原蛋白無論在顏值衰老的管理還是在生命衰老的干預的底層機制上都還沒有顯示出獨木可支的關鍵地位，已知的證據尚未達到透明質酸目前對衰老管理中的作用證據等級。華熙生物的選擇，始終遵循科學證據的濃度梯度，跳出“替代論”窠臼，通過技術整合實現二者優勢疊加。在原料端，其同步布局動物源與重組膠原蛋白，結合全球最大中試平臺實現噸級量產。在產品端，推出“玻膠閃充”技術，以特定分子量HA為“向導”，攜膠原蛋白穿透皮膚屏障，解決透皮吸收難題。這一技術，不僅證明了透明質酸和重組膠原蛋白的協同增效作用，也為市場提供了更優解決方案。

穿透迷霧：透明質酸的“非典型”醫療革命

當公眾認知仍停留在“玻尿酸=保濕神器”時，產業領域中這場爭論的核心戰場早已轉向嚴肅醫療領域。實際上，透明質酸的科學價值，正在被《Nature》《Cell》等國際頂級期刊的重磅研究重新定義。

1、從“細胞郵差”到“長壽密碼”，嚴肅醫療大有可為

最新研究發現，透明質酸不僅是細胞間信號傳遞的信使，更是調控干細胞分化、抑制炎癥風暴的關鍵因子，其在嚴肅醫療領域大有可為。例如，透明質酸作為抗癌藥物傳遞載體應用于腫瘤治療領域，已成為腫瘤靶向給藥系統研究的熱點，HA本身具有識別腫瘤細胞表面過度表達的特定受體的能力，可以將抗癌藥物靶向傳遞到腫瘤細胞內，從而更好地殺死腫瘤細胞。此外，在輔助生殖領域，添加特殊分子量的透明質酸可顯著改善受精卵的存活率。

2023年《Nature》刊登里程碑實驗震驚學界，美國羅切斯特大學團隊的一項研究，成功地將裸鼴鼠的長壽和不易患癌的高分子量透明質酸合成酶2基因nmrHas2移到了小鼠身上，不僅提高了小鼠的抗癌能力，改善了小鼠的健康狀況，還延長了小鼠的平均壽命，最大壽命延長了12.2%。在《Cell》雜志近期重磅發布的關于抗衰研究全球方向的綜述中提到：“整個生物體的衰老過程伴隨著ECM粘彈性逐漸降低”，并將細胞外基質（ECM）列為“第十三大衰老標志物”，而HA正是這一領域的核心研究對象。

華熙生物基于目前已知的科學事實做出了判斷：細胞外基質（ECM）才是一個向下兼容了透明質酸、膠原蛋白、彈性蛋白、信號因子等所有關鍵物質及其相互通信的總體研究和產業轉化方向。其自主研發的“潤百顏·玻?！焙嗫ㄒ蜃⑸溆猛该髻|酸鈉溶液，于4月25日獲國家藥監局批準為國內首款“面部膚質改善”Ⅲ類醫療器械產品，臨床有效率達94%，效果持續超3個月。這不僅是華熙生物的突破，更是中國抗衰醫學從理論創新到臨床應用的里程碑。華熙生物通過精準調控ECM動態平衡，首次實現“力學-生化-信號”三位一體抗衰，這標志著精準抗衰醫學時代的到來。另外，華熙生物在眼科、骨科等產品線穩步推進。公司自主研發的眼科黏彈劑、醫用潤滑劑等醫療器械產品，以及骨關節腔注射針劑等藥品，均通過了嚴格的國際質量認證。

2. 糖生物學的中國突圍

透明質酸作為糖胺聚糖家族的核心成員，其產業突破堪稱中國制造的逆襲典范。從微生物發酵到酶切技術，再到合成生物學平臺，華熙生物的三次技術革命不僅打破國際壟斷，更構建了糖科學研究的基礎設施，從而帶動中國透明質酸產業完成三重跨越，第一步是規?；黄疲缤ㄟ^微生物發酵技術實現HA量產；第二步是平臺化創新，依托合成生物學構建酶庫、寡糖庫等基礎設施，支撐糖胺聚糖等新物質開發；第三步是科學引領，從應用創新反哺基礎研究，推動糖生物學等前沿學科突破。包括東京大學、哈佛大學等世界頂尖學府，正是利用華熙生物提供的透明質酸原料，發現了糖類物質在調控干細胞分化及微生態平衡中的重要作用。這種“從原料到基石”的跨越，豈是短期概念炒作所能比擬？

資本狂歡下的冷思考：誰在透支行業未來？

當券商研報將“重組膠原蛋白”包裝成下一個“玻尿酸神話”時，殊不知這一場資本市場的“概念總動員”，正在制造三大隱憂：

創新生態的短視化。糖生物學領域有個殘酷規律：基礎研究到產業轉化需要10-20年時間。華熙生物深耕透明質酸20余年，才迎來今日的全球領導地位。而資本追逐季度熱點的慣性思維，正在迫使企業放棄“十年磨一劍”的硬核研發，削弱企業對底層技術研發的長期投入，轉向收割短期流量的偽創新。

科學精神的空心化。健康的產業生態應鼓勵多元技術協同發展，而非零和博弈。對透明質酸和膠原蛋白的片面對比通過非理性傳播，缺乏科學態度，忽視證據和事實，最終傷害到的是中國企業傾注全力構建的全球生物制造產業優勢。

消費信任的透支危機。當“抗衰=打膠原針”的營銷話術充斥市場，誤導消費者的認知，也阻礙了真正具有科學價值的技術轉化。用偽科學制造的焦慮，終將被反噬。

縱觀整個資本市場，此前在半導體、動力電池、食品飲料等行業也出現過類似“重組膠原蛋白替代透明質酸”的敘事，這反映了當前資本市場存在的現實問題：首先是技術達爾文主義的局限性，市場往往會夸大“新舊替代”，而忽視復雜系統需要多維技術協同；其次，資本周期的認知扭曲， 季度財報壓力催生“非黑即白”的簡化敘事，但真實產業進步往往需要技術路線的“共存發展”。在生命系統或產業生態中，沒有單一技術能壟斷所有價值維度，共生進化才是終極形態。

敬畏生命科學，回歸價值原點

從1934年Karl Meyer首次從牛眼玻璃體中分離出透明質酸，到今日重構生命密碼的ECM再生醫學，透明質酸九十載的科技長征印證著一個真理：所有改變人類命運的突破，都誕生于對生命復雜性的敬畏與謙卑。當研報在K線圖中肢解科學，當抗衰神話在直播間肆意生長，華熙生物選擇將研發管線深深扎進《Nature》《Cell》標注的科研深水區——這不是商業策略的權宜之計，而是中國智造對生命科學本質的深刻理解。華熙生物的發聲，不僅是全球透明質酸巨擘的技術宣言，更是中國智造向科學本質主義的莊嚴回歸。歷史終將證明，那些在資本迷局中堅守科研底色的企業，終將在人類發展史中鐫刻下東方智慧的基因烙印。

“概念總在重演，科技永遠向前?！?愿這句吶喊，能喚醒行業的初心。