港股開盤，上市首日的恒瑞醫藥高開29.4%，隨后高開高走大漲超32%。暗盤早已風起云涌，昨日盤后數據顯示，恒瑞醫藥港股暗盤大漲30%，5月6日至21日期間A股更是漲近9%，反映市場積極態度。此前的5月20日，同樣是A+H的寧德時代港股掛牌，上市首日大漲超16%。

恒瑞醫藥本次擬全球發售2.245198億股，香港公開發售占比5.5%，國際發售占比94.5%。恒瑞上市發行定價為44.05港元/股，IPO總募資98.9億港元。值得關注的是，44.05港元/股的價格為原先預計發行價格的上限，超出市場預期。

今年港股打新賺錢效應爆棚，本質上是政策、資金、情緒三方合力的結果。寧德時代和恒瑞醫藥首日大漲不是偶然，背后顯示港股市場正在發生結構性變化。

在政策層面上，明顯在給港股開綠燈。這兩年A股公司扎堆往港股跑，甚至出現H股比A股還貴的倒掛現象。

相比A股打新，港股打新的門檻明顯較低，無需持有市值，僅需現金賬戶即可參與，啟動資金更是低至幾千港元即可。

此外，港股打新對散戶友好，港交所優先保證“一人一手”，部分新股一手中簽率可達100% ，遠高于A股的萬分之幾。

機制上，港股打新支持T+0與暗盤交易，上市前可通過暗盤提前買賣鎖定收益 。

過去大家總覺得港股估值低，現在風向已經變了。

比如寧德時代港股上市首日直接比A股溢價7%，恒瑞醫藥暗盤交易時甚至一度比A股折價縮到3%。這說明啥？港股不再只是A股的“影子市場”，反而成了國際資本搶籌中國核心資產的橋頭堡。

政策上，證監會鼓勵龍頭企業赴港上市，港交所還搞了“科企專線”簡化流程，企業遞表到上市最快128天就能搞定，效率拉滿。

資金流向更是肉眼可見的兇猛。蜜雪冰城凍資1.8萬億港元破紀錄，寧德時代散戶認購超117倍，連賣奶茶的滬上阿姨都能搞出3600倍超額認購。

這些數字背后，至少說明：一是國際資本重新定價中國資產，主權基金、長線機構集體出手。寧德時代港股基石名單里，科威特投資局、高瓴、博裕這些大牌機構占股57%，直接把稀缺籌碼鎖死。

二是散戶玩出了新花樣，以前打新靠運氣，現在靠杠桿。香港券商為了搶客戶，搞出零利息融資打新，最高能給到100倍杠桿。打個比方，你拿1萬塊保證金就能撬動100萬打新額度，中簽率再低也架不住本金放大。

當下的市場情緒，早就不是過去那套玩法。三年前港股打新還流行“首日拋售”，現在投資者更愿意做波段。

寧德時代上市當天換手率不到1%，但成交額沖到82億港元，說明大資金在鎖倉。機構的數據也顯示，今年超購30倍以上的新股，首日上漲概率超過六成，比前兩年高出一大截。這屆股民都學精了，知道跟著機構吃魚身，不再急著啃魚尾。

更深層的變化，是行業的結構。今年港股打新主打“科技+消費”雙賽道，寧德時代代表新能源，恒瑞醫藥扛起創新藥大旗，蜜雪冰城、滬上阿姨這些新消費品牌也來湊熱鬧。

這種組合拳恰好踩中全球資本的兩個興奮點：既要硬科技的安全感，又要消費復蘇的想象力。特別是AI概念今年徹底引爆，像映恩生物這類創新藥企首日能漲116%，本質上是在賭AI制藥的未來。

還有個容易被忽略的細節——流動性陷阱已經被打破。以前港股總被吐槽成交低迷，今年日均成交額沖到2700億港元，比去年多出1.4倍。錢多了，池子里的魚自然歡騰。

再加上港股估值確實便宜，恒生指數市盈率才10倍出頭，比美股科技七巨頭動輒30倍的估值看著就香。

國際資本現在玩的是“高切低”策略，從美股高位撤出來的錢，轉頭就砸進港股洼地。

當然風險也不是沒有。別看現在新股破發率降到23%，年初古茗上市照樣破發。券商搞100倍杠桿打新，本質上是在刀尖上跳舞。

香港證監會已經開始排查8家券商的風控，生怕再來個“散戶踩踏事件”。

不過話說回來，資本市場的熱鬧，從來都是風險和機遇并存的。雖然港股打新已經進入牛市狂歡了，漲多跌少，但大家還是要注意風險，最好只挑優質新股申購，因為港股打新不像大A，有些新股，還是會跌到爹媽都認不得。

時代的潮水總是裹挾著機遇向前。當國際資本用真金白銀重新投票，當政策紅利與產業升級形成共振，港股打新這場財富游戲，只是剛剛拉開序幕。