目前美國公開可查的國債規模已經突破36萬億美元，美國斷然是還不上如此之多的債務本金的，當然，美國也從沒想過真的要還。

但是，現在連維持基本體面的債務利息，美國可能也要還不起了。

所以，借新還舊就成為美國國債續命的唯一手段，昨天凌晨，美國開始搞超長期20年國債拍賣，募集金額高達160億美元。

欠36萬億美元，為了解決利息歸還問題，募集160億美元，杯水車薪。

20年期美國國債二級市場交易的收益率：4.9978%

公開拍賣預計發行利率：5.035%

最終拍賣結果：5.047%。

雖然僅僅只高出了1.2個基點，但是這絕對可謂是超級遇冷的拍賣結局。

國債是反映國家信用的，發債募資肯定是希望越低越好，如果一旦需要高息發債募資，那就說明這個國家的信用沒那么高，大家不愿意借錢了。

按照市場來說，應該無限接近于4.9978%才是利好，退一步說，按照預期的5.035%成交也算是正常，但是最終卻是以加價1.2基點成交。這一遠遠不及預期的拍賣結果，顯示出美國國債式微，導致了美國股債匯三殺！

此競拍之后，美國20年期國債在二期市場的收益率，也從4.9978%直接跳漲到了5.1299%，比這次競拍結果5.047%還要高，收益率暴漲，帶來的結果就是國債價格暴跌。

畢竟，已發行的國債賬面收益率是死的，要提升實際收益率，就只能賤賣國債了。

如此一來，就會形成惡性循環，美國需要發行更高息的國債，而之前發行的國債本金會大幅折損。

舉個例子：

假如你在5%利率的時候購買了10萬美金的20年期國債，結果次年市場上到處都是6%利率的國債，同樣是10萬美金，你的利息收益就比別人少了接近17%，那么你想想，你手里10萬美金買來的國債，還能以原價賣出去嗎？我干嘛不直接去買利率6%的呢？所以你想要出手，那就得折價賣。

這個賬算明白了，你就應該意識到美國目前的困局了，它可是承載著36萬億的美國國債呢！

這下，你是否就理解美國為啥著急降息了吧？

一旦完成穩定降息，就能用低利率的超長期國債，把遠啊里的高利率超長期國債給置換掉一部分，緩解一下壓力。

到那時特朗普上臺后上躥下跳，直接把美聯儲的計劃搞亂了，導致目前大家對美元的信心不足，美國政府只是拍賣個160億美元的國債，結果利息都漲到了5%以上，就這，市場還老大不情愿呢！

所以，美國股市和匯市都直接死給市場看。

歷史上美國股債匯三殺的情況不多見，總體看下來，大概只有3次。

第一次：1929-1933大蕭條期間，美國國會于1930年通過了史穆特-霍利關稅法案（Smoot–Hawley Tariff Act），自1929年至1932年間，對可征稅進口商品的平均從價稅率由約40.1%提高至59.1%。

大蕭條這次加了關稅，但是沒有導致通脹，劇烈的經濟衰退反而導致通縮了，而且大蕭條期間美聯儲降息不積極，反而導致了通貨緊縮和更嚴重的經濟萎縮。

這說明，加關稅不一定導致通脹，如果經濟出現嚴重衰退，最后也可能是通縮。這一次是股匯雙殺，債其實沒殺。

第二次：1979-1982，超級大通脹，通脹沖到15%，利率也狂飆到22%，不過這一期間，股市其實沒怎么跌，總體是上漲的。

第三次：2011年美國信用評級被首次下調，股市大概跌了22%，但美元總體沒跌，利率也沒提高。但這一次引起股市下跌更主要的原因應該是歐債危機。

昨天推薦的《歷史重演？美國關稅風暴席卷全球》大家都看了嗎？

其實分析完可以發現過去美國歷史上基本沒有和現在完全相同的情況?，F在的情況是關稅加了，但經濟數據表現還行，沒有非常明確的衰退信號，市場有通脹預期，但實際未必會有大幅度通脹，要看經濟是不是真的會衰退。

估計后面應該還是看實際通脹和經濟是否會衰退。如果經濟真的衰退，最后沒有通脹，市場可能走成小規模的蕭條，股市跌，美元跌，利率往下走，債還行。

如果經濟沒衰退，通脹確實升上去了，市場可能參考1979年那次，股市還行，利率大幅上升。

其實從政策行為上看，這次比較像大蕭條那次，這次也加了關稅，這次美聯儲也對降息不積極，拖著不干活。

只不過目前美國經濟數據確實沒啥特別明顯的衰退信號，就業還行，PMI也還行，失業率也沒升高，通脹只是有預期，最后會不會通脹也不好說。

也有可能高利率+特朗普亂折騰會在未來一段時間會導致美國企業收縮投資，只不過目前時間還沒到。

昨晚美聯儲出來安撫市場，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，如果特朗普政府對美國貿易伙伴征收的關稅維持在約10%的水平，美聯儲可能在2025年下半年開始降息。

在美國遭遇股債匯三殺的時刻，黃金和比特幣再次漲勢飛天！

而就在這個關鍵時間點，美國總統特朗普在干嘛呢？

搞大新聞！

1.收了卡塔爾刷的打飛機，搞笑的是，卡塔爾刷給特朗普的打飛機價值4億美元，而美國五角大樓為了確保卡塔爾的打飛機不會成為特洛伊木馬，準備花10億美元對其進行為期數年的徹底改裝。是的，你沒聽錯，他們沒打算花4億自己定一架，而是打算花10億對這架充滿竊密風險的飛機進行改造，這個腦子，這個邏輯，一想到是美國人干的事，我也不是很意外。特朗普很開心，收了個打飛機，五角大樓也很開心，有了新的預算，馬斯克費勁巴拉省的那點鋼镚，轉頭就投入到大飛機裝修上了。

2.特朗普的金穹計劃，特朗普以中國有了六代機為借口，一下子做了一個1750億美元的預算，要對中國的六代機威脅進行反制，打造一個以太空防御為背景的超級防御設施。這事呢，就像是想摘月亮，卻搬來一個200米的梯子，就他這規劃，恐怕1萬億美元都懸能搞定，別說1750億美元了，就算他搞成了，我們還有空間站呢，你搞個地表的金穹計劃有卵用？想不明白，可能特朗普最后的目的，就是搞預算花錢吧。

3.特朗普跑南非去指責白人遭受種族滅絕。你沒看錯，特朗普，跑到南非，去指責人家對白人進行種族滅絕，美國人天天就和精神分裂一樣，你們是忘了北美洲的印第安人是怎么被屠殺滅絕的嗎？還是忘了現在以色列正在加沙地帶搞得慘絕人寰的滅絕行為？怎么搞出這么一出鬧??？南非只是在搞平權政策，就是要把原來的殖民者白人享受的特權給取消，讓其和黑人享受同等權利，但就這，在白人們看來，就已經是種族滅絕了，WTF！其實特朗普的目的很簡單，南非有礦產、有稀土，就這么簡單。

1.美國開始因為政治而對學術領域下死手

美國政府國土安全部長諾姆22日宣布取消哈佛大學獲得的學生和交流學者項目資質，禁止該校招收國際學生，他招收國際學生是一項特權，而非權利由于哈佛大學屢次違反聯邦法律，這項特權已被撤銷。

在本輪巴以沖突背景下，美國多地高校去年爆發一系列支持巴勒斯坦的抗議活動。

自今年1月特朗普就任總統以來，美國政府要求國內多所頂尖高校調整政策，根除所謂的“反猶主義”，廢除向少數族裔傾斜的招生政策等舉措，否則將面臨削減資金的后果。

不僅是哈佛大學不能再招收國際學生入學，即使是現有的外國學生，也必須轉學，否則將失去合法身份。

目前已經有香港科技大學等多所中方高校宣布向哈佛學子敞開教研大門，應對全球學術變局。

哈佛是美國最古老、最富有的大學。哈佛大學國際學生和學者來自140多個國家，截至2023年秋季學期，國際學生占哈佛學生總數的27%以上。為哈佛大學乃至整個國家帶來了巨大的財富。哈佛大學回應說，特朗普政府“這一報復性行動可能對哈佛社區和我們的國家造成嚴重損害”。

本輪制裁是有跡可循的：

3月底，打擊反猶主義聯合工作組表示將審查撥給哈佛大學及其附屬機構的約90億美元聯邦資金。
4月11日，美國政府官員致信哈佛大學，要求學校進行“有意義的治理改革與重組”，否則聯邦資金將被削減。
4月14日，哈佛大學拒絕了政府的要求。美國政府隨即宣布，將凍結對該?？傤~22億美元的多年期撥款以及6000萬美元的多年期合同款項。
4月21日，哈佛大學將美國政府告上法庭，指控政府試圖以凍結聯邦資金為手段操縱哈佛大學的學術決策。
5月5日，美國教育部長琳達·麥克馬洪表示，哈佛大學未能按照此前聯邦政府提出的要求進行改革，聯邦政府將不再對其提供新的資助。
5月12日，哈佛大學校長艾倫·邁克爾·加伯發表公開信回應美國政府所作指認，稱哈佛不在民主黨和共和黨之間“站隊”，已采取措施根除校園中的反猶主義。他表示，哈佛遵守法律，而政府試圖控制哈佛基礎運營的一系列舉措違法。
5月13日，美國政府宣布，將在先前凍結對哈佛大學的22億美元多年期撥款基礎上，再取消4.5億美元撥款。哈佛大學則在當天晚些時候向法院提交新的訴訟要求。

不僅是哈佛，特朗普政府已經以“反猶主義”指控為指揮棒，揚言調查數十所大學，并停止向哥倫比亞大學、康奈爾大學、西北大學、普林斯頓大學等高校撥款。

雖然大部分高校硬挺住了特朗普的威壓，但也有滑跪的，比如哥倫比亞大學。

美國政府于3月撤銷對哥倫比亞大學4億美元的聯邦撥款。

校方幾周后作出妥協，同意按照政府要求推行一些改革，包括徹底改革學生紀律處分程序、使用“反猶主義”的新定義，以及將中東研究項目置于副教務長的監督之下。

哥倫比亞大學宣布改革措施后，美國教育部長麥克馬洪評論說，該校走在“正確的道路上”，但拒絕透露何時或會否恢復對該校的撥款。

受此影響，哥倫比亞大學本月6日宣布裁員近180人。哥倫比亞大學當天發表聲明說，校方“不得不就財務資源分配作出慎重、周全的決定”。此次收到不續約或終止合約通知的員工人數，約占聯邦撥款撤銷所影響員工總人數的20%。

美國大學教授協會已在聯邦法院提起訴訟，控告美國政府撤銷聯邦撥款的行為違法。

2.加密貨幣交易平臺Kraken計劃允許非美國客戶通過數字賬本以代幣形式交易蘋果、特斯拉、英偉達等熱門股票

Kraken表示，這種“代幣化股票”將使非美國人更容易投資美國股票。和比特幣一樣，它們每周7天、每天24小時都在交易，即使是在美國股市休市的時候。

Kraken將在未來幾周內開始推出代幣化股票，這些股票將在歐洲、拉丁美洲、非洲和亞洲上市。Kraken的美國客戶將無法交易它們。

這是一個里程碑式的大事，直接可以用加密貨幣買股票了，又是一個加密貨幣的進展。

3.歐元區開始衰退

歐元區5月綜合PMI從4月的50.4降至49.5，服務業表現跌至16個月以來最差水平，制造業的小幅改善被服務業的下跌所抵消。法國經濟活動已連續9個月萎縮，德法服務業活動均出現下跌。

美國還沒衰退，歐洲已經開始衰退了。

同時，特朗普建議6月1日對歐洲征稅50%，消息一出，整個資本市場劇烈震動，還在交易的歐洲股市普跌2%，美國幾個核心指數ETF盤前也跌了1.5%左右。

比特幣閃跌3%，其他小幣種跌5-10%。

90天都不等了，這顯然是談判不愉快，特朗普直接再次空手造牌。

4.特朗普要搞蘋果手機制造轉移大法

特朗普通過自媒體聲稱：在美國銷售的蘋果手機，如果是在印度生產，或者別的地方生產，那么至少就要繳納25%的稅，如果庫克能聽他的建議，把生產線搬回美國，就能免稅。

蘋果過去12個月在印度組裝了22億美元的蘋果手機，增長60%，庫克打算進一步建廠擴產，以此來轉移中國產能，規避中美貿易戰。

但特朗普的目的，不限于中國，他是要這些資本家直接回美國開廠。

受此影響，蘋果今晚盤前下跌3.5%。

好了，各位股東，晚安！