2025 年 5 月 26 日，美團發布 2025 年第一季度財報，數據顯示其一季度總營收達 865.6 億元，同比增長 18.1%；凈利潤 100.6 億元，較 2024 年同期的 54 億元增長 87.3%，調整后凈利潤 109.5 億元，同比增幅達 46.2%。

核心本地商業：外賣與閃購構筑增長基本盤

作為美團營收的 “壓艙石”，核心本地商業分部一季度收入達 643 億元，同比增長 17.8%，經營溢利 135 億元，同比增長 39.1%，利潤率提升至 21%。餐飲外賣業務通過精細化運營鞏固優勢：配送服務、傭金、線上營銷服務收入分別達 257.2 億元（+22.1%）、240.5 億元（+20.1%）、118.6 億元（+15.1%），收入結構多元均衡。中高頻用戶黏性提升與 “拼好飯”“品牌衛星店” 等模式創新是關鍵 —— 前者以高性價比吸引消費者，后者助力 480 多個連鎖品牌開出 3000 家低成本擴張的衛星店，實現供給側革新。

美團閃購成為核心業務增長亮點，一季度日均訂單量突破 1800 萬單（同比 + 23%），情人節當天接近翻倍。非餐飲品類占比顯著提升，3C、家電、美妝個護等增速領先，低線市場覆蓋達 93% 縣級行政區?！伴W電倉” 模式是增長引擎：分布式前置倉 SKU 超 6000 個，縮短配送半徑的同時，以 3 天賬期政策吸引中小商家?！懊咳丈駜r” 專區升級后，參與商家客流增長 20%，沃爾瑪等商超銷售爆發系數提升 30% 以上，標志著從 “速度競爭” 轉向 “又快又便宜” 的價值競爭。

到店酒旅業務在消費復蘇中穩步前行，一季度到店訂單量同比增幅超 25%，客單價提升 8%。通過 “安心學”“安心練” 等預付費服務保障，美團恢復用戶信心，并拓展獨立手藝人合作，將服務場景延伸至特色手作領域，低線市場交易規模與效率同步提升。

新業務分部一季度收入 222 億元（同比 + 19.2%），經營虧損收窄 17.5% 至 23 億元，虧損率從 14.8% 降至 10.2%。食雜零售業務優化供應鏈，助力外貿產品內銷；海外業務 Keeta 在沙特快速崛起，憑借技術優勢躋身當地頭部外賣平臺，驗證了模式跨境復制能力。

競爭突圍與長期布局：科技、人才與生態驅動

面對京東、阿里的競爭，美團多維應對：美團閃購借勢行業熱度，通過話題營銷將訂單量從日均 1000 萬單提升至 1800 萬單；加速布局 10 萬個閃電倉構建履約壁壘，以 3 天賬期強化商家粘性；一季度 57.7 億元研發投入（+15%）聚焦 AI 算法，提升配送效率與用戶體驗。

騎手權益保障體現長期生態考量。自 2022 年 7 月以來，美團為 7 個試點省份騎手提供超 15 億元職業傷害保障，計劃 2026 年底前推廣至全國，并啟動養老保險試點與人才培養計劃，從勞動保障到職業發展提升騎手歸屬感。

會員體系升級是生態協同的縮影。“美團會員” 整合全品類權益，以 “神券” 通用福利與等級差異化策略鼓勵跨場景消費，提升交易頻次與用戶粘性。醫療健康業務與即時送藥聯動，延伸至醫美、慢性病管理，構建 “全生命周期健康服務” 場景。

在競爭中錨定長期價值

盡管一季度表現亮眼，美團仍需應對挑戰：外賣大戰可能推高營銷費用，新業務海外擴張面臨本地化風險，即時零售供應鏈管理壓力需持續優化。但行業趨勢顯示，中國即時零售市場規模超萬億，美團閃購憑借先發優勢與基礎設施投入，有望進一步擴大份額；到店業務在服務消費升級中，仍有商家數字化改造、低線市場滲透等紅利可挖掘。

美團管理層承諾未來三年投入 1000 億元推動行業高質量發展，這是對 “零售 + 科技” 戰略的堅定踐行。短期財報印證競爭韌性，長期看，其在供應鏈、技術、生態等維度的投入，正為本地生活服務行業的效率革命奠定基礎。當即時零售從 “速度之爭” 演變為 “生態之爭”，美團能否構筑不可替代的壁壘，或是行業大戰的終極命題。