5月24日，匯添富基金公告旗下產品“匯添富創新醫藥”解聘基金經理鄭磊，該基金交由當前共同管理該產品的張韡來管理。張韡于2025年4月10日被增聘為“匯添富創新醫藥混合”的基金經理，經過大約一個半月時間的交接，鄭磊正式退出由張韡接棒。

值得注意的是，鄭磊和張韡均是匯添富基金旗下管理醫藥主題基金的基金經理，鄭磊比張韡管理公開產品的時間更長，鄭磊的投資經理年限9.70年，張韡的投資經理年限為4.17年。截至2025年3月31日的數據顯示，鄭磊在匯添富基金共管理5只產品，總規模達到117.20億元；相比之下，張韡同期管理的5只產品總規模為96.82億元。而“匯添富創新醫藥”截至2025年3月31日的管理規模為49.19億元，是鄭磊在管產品中規模最大的基金，本次該基金的基金經理變更之后，張韡的管理總規模達到146.01億元，鄭磊的管理規模則僅剩68.01億元，張韡取代鄭磊成為添富基金的新晉百億基金經理。

張韡，康奈爾大學生物醫學碩士。曾任東方證券醫藥助理研究員，匯添富基金醫藥研究員、高級醫藥研究員及醫藥行業研究組組長。于2021年3月25日起任匯添富健康生活一年持有期混合的基金經理，開啟基金經理生涯。

圖中人物系匯添富基金 基金經理 張韡

鄭磊，復旦大學社會醫學與衛生事業管理碩士。曾任國泰君安證券研究員、中海基金醫藥行業分析師、基金經理。2017年11月加入匯添富基金管理股份有限公司，2018年8月8日開始任“匯添富創新醫藥”的基金經理，這也是鄭磊在匯添富基金管理的第一只產品。

圖中人物系匯添富基金 基金經理 鄭磊

張韡業績優秀、管理規模創新高，鄭磊業績不佳、管理規模持續萎縮

引起這次基金經理變更的直接導火索是今年以來張韡的業績要顯著跑贏鄭磊。根據wind統計，截止2025年05月23日，張韡的投資經理指數今年以來的收益率是34.31%，而鄭磊的投資經理指數今年以來的收益率是16.61%。

下圖是張韡的投資經理指數表現

數據來源：wind、機構之家整理

從具體產品來看，張韡管理的幾只產品中，管理時間最長的“匯添富健康生活一年持有A”今年以來收益率41.70%；“匯添富香港優勢精選A”今年以來的收益率更是高達68.45%；“匯添富達欣A”今年以來的收益率更是高達31.48%；“匯添富醫療服務A”今年以來的收益率更是高達30.15%；只有一只主要配置美國市場的“匯添富全球醫療人民幣”收益率稍低為8.45%。也就是說張韡管理的配置A股和港股的所有產品今年以來的收益率都超過30%。

張韡的優秀業績也贏得了投資者的青睞，其管理規模在近幾年逆勢擴張，在2025年一季度末更是達到了歷史新高的96.82億元，充分彰顯其在醫藥領域的深厚功底和市場認可度。

截止2025年3月31日張韡的管理規模變動情況

數據來源：wind、機構之家整理

相比之下，鄭磊管理的產品業績要明顯遜色很多。其管理的“匯添富醫藥保健A”今年以來的收益率僅為14.05%；“匯添富成長領先A”今年以來的收益率僅為5.43%；而“匯添富中盤積極成長A”今年以來更是錄得負收益-0.15%；兩只業績較好的基金“匯添富醫療積極成長一年持有”和“匯添富創新醫藥”今年以來的收益率為21.88%和19.81%也都明顯遜色于張韡管理的產品業績。

鄭磊的業績不佳自然影響到投資者的信心，導致其管理規模逐漸縮水。鄭磊的管理規模在2021年二季度末曾達344.35億元，但此后便持續下滑，至2025年一季度末已降至117.2億元，降幅達65.91%。

截止2025年3月31日鄭磊的管理規模變動情況

數據來源：wind、機構之家整理

張韡策略更加激進，鄭磊趨于保守

張韡和鄭磊出現業績分化可以從二者的持倉集中度變化看出端倪。以二人的代表性產品“匯添富健康生活一年持有A”和“匯添富創新醫藥”為例，張韡管理的“匯添富健康生活一年持有A”的前十大重倉股的持股集中度在2023年6月30日見底，此后逐季提高，截止2025年3月31日，該基金的前十大重倉股的持股集中度達到67.76%的歷史新高的水平。

下圖是“匯添富健康生活一年持有A”前十大持倉集中度變動情況

數據來源：wind、機構之家整理

與此同時，鄭磊管理的“匯添富創新醫藥”卻出現了相反的趨勢，該基金在2023年保持了較高的前十大持倉集中度，2024年開始迅速下降，2025年一季度小幅提高至50.51%，但也明顯低于張韡管理產品的前十大持倉集中度。

下圖是“匯添富創新醫藥”前十大持倉集中度變動情況

數據來源：wind、機構之家整理

持倉集中度的不同變化趨勢背后是兩位基金經理前期業績的分化。鄭磊管理的“匯添富創新醫藥”在2023年全年收益率-19.28%，同期該基金的業績基準收益率-10.12%，基金跑輸基準9.16%，同時也是該基金連續第三年跑輸基準。而張韡管理的“匯添富健康生活一年持有A”2023年的收益率是2.05%，該基金對應的基準同期收益率-9.78%，基金跑贏基準11.83%，這也是該基金連續兩年跑贏業績基準。

或許正是這種前期業績的分化，導致了兩位基金經理面對市場不一樣的心態。張韡越戰越勇，持倉集中度不斷提高，在本次創新藥行情爆發階段抓住了機會；鄭磊卻在持續的挫敗中失去信心，策略趨于保守，持倉更加分散，在行情出現時顯得進攻性不足。