作為跨界的老牌多晶硅廠商，用四川話來形容，內蒙古東立光伏股份有限公司（簡稱“東立光伏”）日子過得并不巴適。

在硅料價格低位運行的情況下，頭部多晶硅廠商都大把大把的虧錢，二線廠商的經營狀況可想而知。從全國工商信息平臺了解到，目前東立光伏面臨的債務壓力不輕。

一個可以支撐這一論斷的數據是，進入2025年后，東立光伏新增了32條“被執行人”信息，新增了6起作為被起訴人的開庭公告。這說明該公司上半年面臨的償債壓力陡增。

東立光伏曾用名自治區東立光伏股份有限公司，后在2023年6月20日更名為內蒙古東立光伏股份有限公司，同年10月17日正式啟動IPO輔導，輔導券商為中信證券。

到今年10月17日，東立光伏啟動IPO將達到2年。但啟動IPO一年以來，東立光伏缺少實質性進展，當前仍停留于券商輔導階段。這預示其IPO周期將無限拉長。

遲遲不能實現上市，則意味著東立光伏的資金鏈將繼續在產業寒冬承受考驗。

與這輪跨界而來的新玩家類似，東立光伏在這輪多晶硅擴產潮中也出現了戰略失誤，盲目跟進大舉擴產。

據公開信息，東立光伏與烏拉特前旗簽訂的20萬噸多晶硅項目，總投資達到170億元，該項目計劃于2023年12月開建，2025年12月投產。

此前，東立光伏2021、2022年的產能一直停留在1.2萬噸一線，2023年則有4.8萬噸多晶硅項目建成投產。

按照多晶硅萬噸投資成本最低5億元來計算，新增4.8萬噸產能也要投入23億元。

無一例外的是，東立光伏剛上新產能便碰到了多晶硅價格持續大幅下滑。進入2024年，多晶硅價格跌破了現金成本線，而到2025年上半年硅料價格仍低位徘徊。

5月28日，硅業分會數據顯示，本周n型復投料成交價格區間為3.60-3.80萬元/噸，成交均價為3.75萬元/噸，環比下降2.85%;n型顆粒硅成交價格區間為3.40-3.50萬元/噸，成交均價為3.45萬元/噸，環比下降4.17%;p型多晶硅成交價格區間為3.00-3.30萬元/噸，成交均價為3.13萬元/噸，環比持平。

從上述價格來看，行業頭部廠商尚不足以維持利潤持平，生產成本在5萬元/噸左右的二、三線廠商則要全面處于虧損狀態。

截至2024年底，我國多晶硅產能為286.83萬噸/年，同比增長41.76%，產能利用率為64.25%。

很顯然，上游多晶硅產能存在過剩的情況，而限產、減產治標不治本，無法從根本上解決供需錯配問題，治本一方面需要不上新產能，另一方在出清一部分產能。