游族網(wǎng)絡(luò)股價近期大幅上漲

本報（chinatimes.net.cn）記者葉青 見習(xí)記者 胡振明 北京報道

近日，游戲板塊重心震蕩上移。游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）近幾日股價漲幅居前，冰川網(wǎng)絡(luò)（300533.SZ）、電魂網(wǎng)絡(luò)（603258.SH）、盛天網(wǎng)絡(luò)（300494.SZ）等股票表現(xiàn)都很活躍。

去年，國內(nèi)游戲市場實際銷售收入和用戶規(guī)模均出現(xiàn)增長，市場中的游戲產(chǎn)品也是五花八門，但是去年以來游戲板塊各家上市公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不一，其中常見銷售推廣費用支出較大而影響經(jīng)營業(yè)績的現(xiàn)象，這也體現(xiàn)了行業(yè)競爭的激烈。經(jīng)過多年的發(fā)展，行業(yè)資源已經(jīng)高度集中。

游族網(wǎng)絡(luò)近期股價出現(xiàn)了較大幅度的上漲，在此之前大股東公告減持，“精準”踩中時間節(jié)點；近期股票交易較為活躍的幾家游戲上市公司各遇困境，但也各顯特長。

大股東減持時機受關(guān)注

自今年4月初以來，游族網(wǎng)絡(luò)股價從新低7.65元/股一路上漲，近日最高觸及14.15元/股，區(qū)間漲幅達84.97%。

游族網(wǎng)絡(luò)目前無控股股東及實際控制人。在股價上漲過程中，特別是在近期股價快速大幅拉升之前，游族網(wǎng)絡(luò)的第二大、第三大股東王卿偉、王卿泳兄弟（系一致行動人）在5月6日公告了股份減持計劃。

他們計劃在公告披露之日起15個交易日后的三個月內(nèi)以集中競價方式或大宗交易方式減持游族網(wǎng)絡(luò)的股份合計不超過2738萬股，占目前公司總股本比例2.99%（占公司剔除回購股份后總股本的3.00%）。從時間上看，股價大漲之后，他們就可以開始減持股票，時間點選得很“精準”。

游族網(wǎng)絡(luò)目前擁有以“少年”系列IP為代表的經(jīng)典自研卡牌手游《少年三國志》《少年三國志2》《少年三國志：零》《少年西游記》《少年西游記2》，以及自研SLG游戲《Game of Thrones Winter is Coming》PC（《權(quán)力的游戲 凜冬將至》PC）、《Infinity Kingdom》（《戰(zhàn)火與永恒》）、《三十六計》等。

2024年度，游族網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營業(yè)收入14.34億元，比上一年度的16.25億元下降了11.75%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.86億元，同比下降522.46%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤-1.91億元，同比下降354.81%。

2024年度游族網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入下降的同時，營業(yè)成本9.11億元同比增長了16.80%。游族網(wǎng)絡(luò)表示，營業(yè)成本較上年增加主要是廣告費、游戲分成成本、無形資產(chǎn)攤銷費增加所致。

考慮到2022年度的營業(yè)收入為19.81億元，游族網(wǎng)絡(luò)近兩年營業(yè)收入連續(xù)下降；除了2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.91億元，2022年度凈利潤也是虧損的，該年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.35億元。

在2024年年報中，游族網(wǎng)絡(luò)認為，公司部分在營游戲產(chǎn)品受生命周期的影響，收入相較于上年自然回落；同時個別新產(chǎn)品由于行業(yè)競爭激烈、用戶體驗要求提升而導(dǎo)致收入規(guī)模未達預(yù)期或延期推出。

移動游戲業(yè)務(wù)收入是游族網(wǎng)絡(luò)最重要的收入來源，但該業(yè)務(wù)收入在2024年度跌破10億元，為9.54億元，和上一年度的10.60億元相比，下降了9.93%；PC端游戲業(yè)務(wù)收入在2024年度下降更多，從上一年度的5.50億元下降至4.43億元，下降了19.44%。

《華夏時報》記者致電游族網(wǎng)絡(luò)想進行采訪，但接電話的工作人員表示公司規(guī)定媒體采訪由公關(guān)部門負責(zé)，不愿意回答記者的問題。

記者發(fā)現(xiàn)，游族網(wǎng)絡(luò)在2024年度營業(yè)成本雖然是增加的，但是銷售費用、管理費用、財務(wù)費用和研發(fā)費用都出現(xiàn)了同比下降。其中，銷售費用1.32億元比上一年度下降了19.03%，管理費用2.57億元比上一年度下降了15.90%，財務(wù)費用0.22億元比上一年度下降了16.61%。

2024年度的研發(fā)費用下降幅度更大，從上一年度的2.42億元下降至1.78億元，下降了26.33%。實際上不僅研發(fā)費用，該年度的研發(fā)投入總金額就減少了1億多元，同比下降了23.93%，相應(yīng)的研發(fā)投入資本化金額與費用化金額都同比下降。此外，2024年研發(fā)人員數(shù)量為475人，而上一年度有706人，相比減少了32.72%。

對于“公司研發(fā)人員構(gòu)成發(fā)生重大變化的原因及影響”，游族網(wǎng)絡(luò)認為：“主要系公司組織架構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致總?cè)藬?shù)同比減少所致。”

2025年一季報顯示，游族網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入3.59億元同比增長7.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.25億元同比增長43.74%，但是歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤0.10億元同比減少55.04%。

游戲公司競爭中“創(chuàng)新”

“網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，游戲廠商的資源已經(jīng)高度集中，尤其是在移動游戲領(lǐng)域，頭部效應(yīng)非常明顯，騰訊、網(wǎng)易、米哈游等頭部企業(yè)占據(jù)了大部分市場份額。”冰川網(wǎng)絡(luò)在其2024年年報中作出這一判斷。

冰川網(wǎng)絡(luò)引據(jù)中國音像與數(shù)字出版協(xié)會游戲出版工作委員會（GPC）等主導(dǎo)編寫的《2024年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》相關(guān)數(shù)據(jù)稱：2024年，國內(nèi)游戲市場實際銷售收入3257.83億元，同比增長7.53%，再創(chuàng)新高；游戲用戶規(guī)模6.74億人，同比增長0.94%，亦為歷史新高點。

游族網(wǎng)絡(luò)在其2024年年報中稱，該年度國家新聞出版署共計下發(fā)了新游戲版號1416個，其中國產(chǎn)游戲版號數(shù)量1306款，在版號總量中占據(jù)主導(dǎo)地位，進口游戲版號110款；整體版號發(fā)放總量較2023年提升32%，為近五年最高。

頗有特色的觀點是電魂網(wǎng)絡(luò)提出的：“2024年我國小程序游戲市場收入398.36億元，同比增長99.18%，小游戲市場正迎來前所未有的發(fā)展機遇。”小游戲用戶具備內(nèi)購付費、廣告變現(xiàn)接受能力雙高的優(yōu)勢。

此外，電魂網(wǎng)絡(luò)的“電競+”跨界模式，其中包括“電競酒店”“電競商業(yè)綜合體”“電競影院”和“電競網(wǎng)紅街區(qū)”等，也具有一定的新穎性。這些新業(yè)態(tài)通過數(shù)實融合，拓寬了電競消費場景，促進了產(chǎn)業(yè)多元化。

具體來看，冰川網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要包括客戶端網(wǎng)絡(luò)游戲和移動類游戲兩大類型，擁有包括“遠征”“龍武”等多款客戶端及移動類游戲產(chǎn)品，其中《遠征OL》是冰川網(wǎng)絡(luò)自研產(chǎn)品并自2010年4月開始商業(yè)化運營，目前已達15年之久。

2024年度，冰川網(wǎng)絡(luò)的銷售費用為23.02億元，同比增長32.04%，該年度的營業(yè)收入為27.88億元。冰川網(wǎng)絡(luò)表示，這是因為《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Kingdom Go！》《逍遙 情緣》《Merge Topia》等投放力度較大。

此外，冰川網(wǎng)絡(luò)在游戲產(chǎn)品推廣中采取買量引流模式，這雖然可以提高產(chǎn)品曝光度和觸達率，但近年來買量成本呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，轉(zhuǎn)化效果下降。《華夏時報》記者想就推廣費的問題采訪冰川網(wǎng)絡(luò)，但是撥打董事會秘書聯(lián)系電話無人接聽。

電魂網(wǎng)絡(luò)以客戶端游戲為基礎(chǔ)逐步向移動端游戲延伸，同時也布局了H5游戲、VR游戲、主機、單機游戲、APP平臺、漫畫和電競賽事等領(lǐng)域。

2024年度，電魂網(wǎng)絡(luò)的營業(yè)收入為5.50億元，比上一年度的6.77億元下降了18.71%，和2022年的7.91億元差距更大；相似的，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3057.89萬元，比上一年度的5683.79萬元下降了46.20%，遠不及2022年度的20104.45萬元。

電魂網(wǎng)絡(luò)表示，2024年度營業(yè)收入同比下降主要是游戲充值收入較上年同期有所減少所致；同時，其營業(yè)收入主要依賴于單款游戲。2024年度電魂網(wǎng)絡(luò)來自《夢三國》系列端游的營業(yè)收入仍占總營業(yè)收入的65.27%，該系列游戲自2009年12月正式上線商業(yè)化運營已連續(xù)運營超10年。

《華夏時報》記者撥打了董事會秘書的聯(lián)系電話進行采訪，接電話的工作人員對記者表示，公司目前仍以客戶端游戲為主，關(guān)于游戲產(chǎn)品的更多信息可以參考公司年報。

盛天網(wǎng)絡(luò)更強調(diào)“場景化數(shù)字娛樂平臺”這一業(yè)務(wù)定位，構(gòu)建了跨場景的平臺、內(nèi)容和服務(wù)體系，發(fā)展出IP運營、游戲運營、互聯(lián)網(wǎng)廣告和增值業(yè)務(wù)等主營業(yè)務(wù)。

盛天網(wǎng)絡(luò)的游戲內(nèi)容來源廣泛，包括但不限于以IP改編游戲、獨立發(fā)行、聯(lián)合研發(fā)、定制開發(fā)、聯(lián)合運營等方式向用戶提供的內(nèi)容。盛天網(wǎng)絡(luò)還有游戲電商、游戲加速、個人存儲等游戲服務(wù)，以及游戲社交產(chǎn)品“帶帶電競”、AI音樂社交產(chǎn)品“給麥”、線上場景隨樂游云游戲平臺和線下場景易樂途數(shù)字娛樂平臺。

2024年度，盛天網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營業(yè)收入11.36億元，同比下滑14.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.61億元，同比下降253.84%，由盈轉(zhuǎn)虧；2023年盈利1.69億元，2022年則盈利2.22億元，近年呈連續(xù)下降趨勢。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶