端午公布了上個月制造業PMI數據，這個數據有點類似小GDP，是經濟的體溫計，即有制造業，服務業，也有就業方面的

大家知道4月開始美國關稅對全球影響，所以5月份數據就特別重要。

從中國5月制造業數據看，一個利好，一個利空

利好在于比前一個月回升了，利空呢，仍然處于萎縮。

用一個不恰當的比例，人慢慢從水底下浮上來，但仍還在水面以下

數據上，整體數據，5月制造業采購經理人指數49.5，比上個月上升0.5，官媒的用詞二字個。

改善

再看改善在那里呢，主要是大型企業PMI是50.7比上個月多了1.5，中型企業比上次多了1.3，小型企業多了0.6，但中小型企業都還在50以下，處于萎縮。

但也有擔心，其中兩點

• 大型企業上升最厲害，改善最多，中、小企業慢一點，而且盡管有所改善，仍然整體萎縮，不及格，處于50以下。

• 其次讓人擔心的是，新訂單盡管比上個月多了0.6，還是處于50以下，新訂單是預示未來PMI好壞的預兆指標。

最后，看一下，從行業分析，那些行業提高最多，排名前三的是，高端技術制造業、裝備制造業和消費品

好了，數據講完了，有人看完，一頭霧水，到底說明什么，也就是我們能不能透過數據，得到一點啟發

一、在關稅下，為啥經濟反而改善，個人覺得可能是財政刺激起作用了，財政刺激下，二新，即企業的設備換新，和老百姓消費補貼，618盡管是6月，但補貼從五月開始，我看了一個電器價格，確實便宜許多，同類的，和去年相比，也是很便宜，應該是真金實銀投進去了

加上企業大件的更新，所以看到的裝備制造業和消費品PMI數據大幅度拉上來這種內需，有效地對沖外貿低迷

二、問題是什么，財政刺激下，二新能持續多久，目前江蘇已經停止國補了，現在該換的設備換了，可能幾年不用換，老百姓電腦換了，可能五年不買了，后面幾個月怎么辦，這是下半年投資需要考慮的事情。

三、就業指數，也就從業人員指數48.1，仍然處于萎縮，也就就業市場仍然不振，這一方面可能拖累未來消費，只有就業擴張，收入提高，才能點燃內需持久的這把火。

最后也是一個提示，大家看到時PMI在上升，制造業上行，但就業還在萎縮，表明現在內卷厲害，就像最近的汽車圈，有點“殺瘋了”的意思：比亞迪、吉利各種狠降幾萬，價格戰卷到連工信部都坐不住了，直接喊話：“別再內卷了，行業要毀了！”

再說個人，2025年有1222萬畢業生涌進市場，對比10年前的749萬，整整多了快一倍！可企業呢，一個個跟約好了似的玩起"學歷通脹"：既要985的牌子，又要項目經驗，還得能入職就上手。現在規模以上工業企業利潤在下滑，說明，招的人少了，但做了活更多了，而且因為企業利潤下滑，員工實際收入也在下滑。

所以還是回至過去的建議，在目前大環境下，兩個建議

一、早點談個朋友，可以不要孩子，但二個人比一個人扛寒。

二、不要盲目投資，不要借錢，有債務，早點還掉，過多債務會讓自己動作變形

三、不要輕言跳槽，現在做牛馬，也是要看人家給不給機會，不要輕易創業，看看周邊多少家店面在轉讓，有時間多學習，盡可能有份副業，飛機二個翅膀才能飛起來，一個翅膀的，容易淪為別人餐桌上的肉雞。

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