6月5日晚間，派斯雙林生物制藥股份有限公司（派林生物）發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)的停牌公告。公告顯示，該公司于近日收到控股股東共青城勝幫英豪投資合伙企業(yè)（有限合伙）（勝幫英豪）的通知，其正在籌劃涉及派林生物控制權(quán)變更的事項(xiàng)。

上述事項(xiàng)尚在籌劃中，尚未簽署協(xié)議，具有較大不確定性。為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免公司股價異常波動，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，派林生物向深圳證券交易所申請，公司股票（股票簡稱：派林生物，股票代碼：000403）自2025年6月6日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過2個交易日。

截至6月5日收盤，派林生物股價為16.96元每股，公司總市值為161.2億元。

01.

血液產(chǎn)品數(shù)量與漿站數(shù)量，均位居全國前三

派林生物的主營業(yè)務(wù)為血液制品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，血液制品屬于生物制品行業(yè)的細(xì)分行業(yè)，主要以健康人血漿為原料，采用生物學(xué)工藝或分離純化技術(shù)制備的生物活性制劑，在醫(yī)療搶救及某些特定疾病預(yù)防和治療上，血液制品有著其他藥品不可替代的重要作用，屬于不可或缺的國家重要戰(zhàn)略性儲備物資及重大疾病急救藥品。

根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年全球血液制品市場規(guī)模超500億美元，預(yù)計到2030年全球血液制品市場規(guī)模超900億美元；2024年我國血液制品市場規(guī)模達(dá)到600億元，預(yù)計到2030年我國血液制品市場規(guī)模將達(dá)到950億元，我國血液制品行業(yè)未來成長空間巨大。

血液制品起源于20世紀(jì)40年代二戰(zhàn)期間，經(jīng)過多年的快速發(fā)展，產(chǎn)品品種已由最初的人血白蛋白發(fā)展到免疫球蛋白、凝血因子類等20多個品種，全球血漿采集量超6萬噸。目前，國外血液制品企業(yè)已從20世紀(jì)末超100家至目前僅剩不到20家，全球血液制品企業(yè)不斷通過并購重組走向集中，杰特貝林、基立福、武田、奧克特琺瑪?shù)葞准掖笮推髽I(yè)的產(chǎn)品占血液制品市場份額的80%左右，行業(yè)整體呈寡頭壟斷格局。

中國血液制品始于20世紀(jì)60年代，至今已有60余年的歷史，從2001年起不再批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。我國實(shí)行血液制品生產(chǎn)企業(yè)總量控制，國家對血液制品行業(yè)嚴(yán)格監(jiān)管，中國血液制品行業(yè)長期處于供應(yīng)相對不足的狀態(tài)，我國年血漿采集量僅占全球采集量約18%。

參照歐美成熟市場發(fā)展趨勢，中國血液制品行業(yè)也將走上政策引導(dǎo)及市場競爭推動下的行業(yè)整合之路，擁有資源、資金、規(guī)模等大公司優(yōu)勢愈發(fā)明顯，領(lǐng)先企業(yè)與一般企業(yè)之間的分化日益加劇，血液制品行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。近年我國血液制品企業(yè)通過兼并收購等方式，使血液制品行業(yè)集中度不斷提升，目前已形成天壇生物、上海萊士、泰邦生物、華蘭生物、派林生物為行業(yè)千噸級大型血液制品企業(yè)的競爭格局。

其中，派林生物在產(chǎn)品品種和生產(chǎn)規(guī)模方面，均位于行業(yè)前列。目前，派林生物旗下廣東雙林擁有3大類8個品種18個規(guī)格，旗下派斯菲科擁有3大類9個品種31個規(guī)格，合計品種數(shù)量達(dá)到11個，國內(nèi)血液制品企業(yè)最多為14個品種，目前該公司品種數(shù)位居行業(yè)第三。此外，派林生物在研產(chǎn)品進(jìn)度較快的數(shù)量超過10個，未來產(chǎn)品數(shù)量將持續(xù)增加，產(chǎn)品數(shù)量將位居行業(yè)前列。

在漿站數(shù)量方面，派林生物旗下廣東雙林作為國家級專精特新小巨人企業(yè)及廣東省最大的血液制品高新技術(shù)企業(yè)，擁有19個單采血漿站，已在采單采血漿站17個，2個建設(shè)完成等待驗(yàn)收；派斯菲科作為東北三省唯一三大類產(chǎn)品齊全的血液制品高新技術(shù)企業(yè)及省級專精特新企業(yè)，擁有19個單采血漿站，已全部通過驗(yàn)收開始采漿。該公司漿站數(shù)量合計達(dá)到38個，目前位居行業(yè)前三，2024年公司采漿量超1400噸，穩(wěn)居千噸級血液制品第一梯隊(duì)。

2024年度，派林生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.55億元，同比增長14.00%；歸屬于母公司股東的凈利潤7.45億元，同比增長21.76%。此外，隨著行業(yè)需求的不斷擴(kuò)大，派林生物近期還在進(jìn)行派斯菲科二期產(chǎn)能的擴(kuò)增。隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放，派林生物預(yù)計其年產(chǎn)能將超3000噸，可有效保障其2025年度業(yè)績繼續(xù)較好增長。

02.

派林生物五次易主，目前背靠千億陜煤集團(tuán)

派林生物主要由兩大子公司構(gòu)成，分別是廣東雙林和派斯菲科生物。其中，雙林生物成立于1995年，前身為海軍海耀生物制品研究所；1998年三九集團(tuán)入主，2004年三九集團(tuán)重組，振興集團(tuán)成為三九生化控股股東，其更名為振興生化，并于2013年重新上市；2017—2018年，浙民投和佳兆業(yè)成為該公司的兩大股東，公司隨后改名為雙林生物；2020年，雙林生物啟動了對哈爾濱派斯菲科的收購，并在2021年收購?fù)瓿珊蟾麨榕闪稚铩?/p>

不難看出，自成立以來，派林生物經(jīng)歷了多次名稱的變更，背后則代表著其控股股東的變更。根據(jù)派林生物2024年年報，其控股股東1998年變更為三九企業(yè)集團(tuán)；2002年變更為三九醫(yī)藥股份有限公司；2007年變更為振興集團(tuán)有限公司；2018年變更為杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)（有限合伙）；2023年變更為目前的共青城勝幫英豪投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

派林生物歷年來的控股股東，圖源2024年年報

截至2024年12月31日止，派林生物總股本為731,074,913.00股。勝幫英豪共計持有153,752,812.00股股份，占股份總數(shù)的21.03%；西藏浙巖投資管理有限公司共持有14,793,727.00股股份，占股份總數(shù)的2.02%，已經(jīng)將對應(yīng)表決權(quán)委托給勝幫英豪；勝幫英豪一致行動人沈和平持有815,100.00股股份，占股份總數(shù)的0.11%；由此，勝幫英豪已實(shí)際控制派林生物23.16%股份的表決權(quán)，成為該公司最大股東。

派林生物產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系圖，圖源2024年年報

勝幫英豪成立于2023年3月，注冊資本高達(dá)50億元人民幣，背靠陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡稱“陜煤集團(tuán)”）。陜煤集團(tuán)是陜西省國資委100%持股的能源化工企業(yè)，是陜西省最大的國有企業(yè)之一，擁有超過6000億元的資產(chǎn)規(guī)模，2023年更是實(shí)現(xiàn)了3952億元的營業(yè)收入和372億元的凈利潤。

從成立時間來看，勝幫英豪似乎是專為收購派林生物股權(quán)而成立的。2023年3月，勝幫英豪在成立當(dāng)月，就宣布以38.44億元對價從浙民投天弘、浙民投手中受讓派林生物20.99%股權(quán)，隨后在同年10月完成董事會改組，掌控董事會過半數(shù)席位，正式全面入主派林生物。派林生物也由此從民企控股企業(yè)變身國資背景企業(yè)。

背靠國資，讓派林生物在管理、資金、戰(zhàn)略、資源等方面都獲得了支持，為其高速發(fā)展帶來了動力。

例如，陜西省內(nèi)有7個縣級市和69個縣城，潛在漿站資源豐富，但目前僅有4個漿站，開發(fā)空間巨大。預(yù)計陜西省“十四五”規(guī)劃將新增10個漿站，陜煤集團(tuán)作為陜西省內(nèi)最大的國有企業(yè)，其持股的派林生物有望獲得更多新增漿站。此外，陜煤集團(tuán)在甘肅、寧夏和青海等地也有資本投入，有望借助資本優(yōu)勢和政府合作，進(jìn)一步擴(kuò)展新的漿站。

事實(shí)上，近年來央企或地方國資參與收購血制品企業(yè)的頻率逐漸提高，天壇生物、博雅生物、派林生物和衛(wèi)光生物等頭部血制品企業(yè)都具有國企背景，實(shí)際控制人也都先后發(fā)生過變更。國央企在新設(shè)漿站等諸多方面都能夠?yàn)檠破菲髽I(yè)提供支持和賦能，在送走陜煤集團(tuán)這位背景雄厚的老東家之后，期待派林生物迎來神秘的新東家。

* 參考資料：《2024年派林生物研究報告：國資掌舵持續(xù)賦能，公司迎來發(fā)展新階段》

*封面來源：神筆PRO

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