證監會一紙告知書送達，*ST中程被取消上市資格，作為實控人的青島國資全面潰敗，押寶10年，輸光了40億。

近日，上市公司*ST中程收到了證監會下達的終止上市事先告知書，按照規矩，還需要等聽證結束后，證監會才會最終做出是否終止上市的決定。

不過，從*ST中程的牌面來看，已經是塵埃落定了，所謂的聽證其實也就只是走個流程，終止上市已成定局。

去年4月，*ST中程因為凈資產為負被實施退市風險警示，而今年，雖然通過藝術手法把凈資產轉正了，但財報和內控報告都沒得到審計認可。

根據退市新規，被*ST的公司如果財報審計不過，就會被強制退市，而*ST中程正好觸及了這個硬指標，這是怎么都無法化解的。

這一退市，不只股民血本無歸，實控人青島國資也輸得干干凈凈，根據統計，青島國資在*ST中程上前后押寶了約42億，而如今市值僅剩2億。

不過，這不只是一場賭局，最新公告顯示，*ST中程還同時收到了證監會的行政處罰告知書，2017-2022年連續6年財務造假， 不禁令人想起一個詞：十賭九騙。

青島國資并非*ST中程的原始老板，而是中途接盤的，*ST中程原來的名字也不叫中程，而是恒順電氣。

不過，最初的實控人也是國資。

上個世紀90年代末，我國拉開了電網集中建設的帷幕，這是個大工程，圍繞各項需求，催生了一系列供應輸配電設備的企業，其中就有恒順電氣。

1998年，中國電力技術進出口公司牽頭，與山東電力局物資處、青島電業局、青島變壓器集團公司合資籌建了主營高壓無功補償裝置的恒順電氣。

所謂無功補償裝置，簡單說就是在電網中用于降低電力傳輸損耗作用的設備，降損耗就是省錢，很顯然，恒順電氣切中了電力剛需。

而4家國資合作，按出資比例派人，中國電力技術進出口公司出錢最多，總經理也就由它指派，1998年，一個叫賈全臣的人進駐恒順電氣。

賈全臣當時42歲，雖然是電力系統的老人了，但并非中國電力技術進出口公司的老人，此前在山東淄博電業局干了10多年，調到中國電力技術進出口公司剛兩年。

也就是說，他其實應該算新人，讓一個新人到新公司赴任一把手，出于什么樣的考慮不得而知，但賈全臣“不負所望”，沒幾年就把恒順電氣變成了自家的。

如前所說恒順電氣切中了電力剛需，又有多家國資電力企業的背景，生意應該是不愁的，然而，在賈全臣的努力下，卻經營虧損了。

本世紀初正是國企改制的風潮期，虧損國企的一大出路就是變成民營看效果，于是，從2004年起，賈全臣陸續受讓了國資部分股權，到2007年就成了實控人。

企業機制真是神藥，企業所有權這么一改，果然立竿見影，恒順電氣立刻扭虧為盈，又正逢創業板開板，IPO也就提上了日程。

2011年，賈全臣帶著恒順電氣成功登錄創業板，備受資本追捧，原本只想募資2個多億，結果收獲4個億，超募了1個多億。

要知道，彼時恒順電氣一年的營收都才2個多億，賬上一下子多了4個億，那是很多錢，也正是這些錢改變了恒順電氣的走向。

當然，也還有行業原因，恒順電氣所從事的無功補償設備雖然是電力行業剛需，但本身技術門檻并不高，你能做，我也能做。

此前受益于背后的多家國資背景，有些競爭被天然屏蔽了，但成為公眾公司之后，競爭的殘酷就顯現出來了。

一邊是原有行業生存空間被擠壓，另一邊是賬上躺著好多個億，于是，賈全臣帶著恒順電氣走上了跨界轉型之路。

有錢的條件下，最快捷的轉型方式當然是買買買，而關于買什么，賈全臣踩上了當時國家助推的出海潮，把目光投向了東南亞。

一開始，賈全臣跨的步子還不算大，好歹與自己的主業沾點邊，2012年先收購了一家印尼的電廠，給當地園區供電。

不過，園區用電量太有限了，這點營收規模完全不夠看，于是，賈全臣又看上了印尼的礦，先后買了兩家煤礦、一家鎳礦，還在印尼建起了鎳鐵工業園。

然后，賈全臣又趁熱打鐵，在菲律賓承接了一個風能、光伏混合的一體化電力項目，這個項目可不小，合同總額約30億。

本來只是個電力配套企業，這搖身一變成了礦企、新能源巨頭，想象空間頓然釋放，各方資本競相入場，原本不到10塊錢的股價，一年之內就被炒到了110多。

正是在這樣的背景下，青島國資2015年就跑步入場，通過二級市場增持的方式，持續增持了兩年。

到2017年，賈全臣干脆把自己的表決權委托給了國資，國資就成了新的實控人，公司名稱也就變成了青島中程。

青島國資顯然是奔著海外資產來的，可惜，看走眼了，實際上，賈全臣之所以痛快的讓出控制權，已是春江水暖鴨先知了。

印尼的兩處煤礦，一處從頭到尾都沒開發，另一處后來干脆被當地政府撤銷了礦權。

印尼的鎳礦，在股權爭奪戰中，已經失去了控制權，而耗費巨資打造的鎳鐵工業園，白建了，根本就沒招到商。

菲律賓的風光一體化項目更離譜，成了一個爛尾項目，原本預計能賺幾億，結果最后是虧了6個多億。

海外投資的糟糕表現，使得青島中程從2019年開始就一路猛虧，而為了作出某些交代，財務造假也就順理成章了。

不過，財務造假也只能掩蓋一時，到2023年，隨著海外資產處置完畢，青島中程終于資不抵債變成了*ST中程。

如果2024年繼續資不抵債，就會被終止上市，為了把凈資產轉正，青島國資索性把自己借給上市公司的8億多債務豁免了。

這一豁免，賬面凈資產確實轉正了，但所有賬面都得經過審計認可后才作數，而*ST中程就倒在了會計師的筆下。

如開頭所說，這一退，青島國資輸光了40億，但賈全臣家族則可以用紅樓夢中的一句話來形容：賈不假，白玉為堂金做馬。

*ST中程股東信息顯示，賈全臣家族雖然至今還持有合計25.5的股權，但都在股價高點的時候全部質押變現了。

果然如某知名評論人所說，有些賭局，一開始就已經定好輸贏了。