長江商報消息編者按

在新“國九條”政策支持下，A股市場正加速優化資源配置，企業整合趨勢明顯。

據不完全統計，今年初以來，A股市場上，已有超過30家公司披露籌劃或完成易主事項（不含中央匯金入主8家公司），包括北方華創入主芯源微、廣州國資入主孚能科技、姚勁波接盤易明醫藥等，覆蓋了高端制造、生物醫藥等眾多領域。

易主事項中，地方國資與產業資本成為核心參與方，積極賦能產業脫困、協同及轉型升級等。

當然，易主，也是一次資本的較量，并非一帆風順。同時，尚需警惕忽悠式易主。而這，也是監管重點打擊的行為。

●長江商報記者 沈右榮

在新“國九條”“并購六條”等“新政”支持引導下，A股市場掀起了一輪上市公司易主潮。

6月6日晚，宏輝果蔬發布公告，公司控股股東、實際控制人黃俊輝正在籌劃公司股份協議轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。

近幾天，先后有易明醫藥、安奈兒、鴻合科技等多家公司宣告易主。

據不完全統計，今年初以來，A股市場上，已有逾30家公司宣告易主、易主進展，覆蓋高端制造、生物醫藥、現代農業、服裝服飾、裝備制造、礦產資源等眾多領域。

本輪易主潮中，核心參與方主要為地方國資、產業資本、投資機構等。如十堰國資擬入主科德教育、北方華創分兩步收購芯源微。

長江商報記者發現，本輪易主潮，除了政策支持下，還與產業轉型升級有關，部分企業經營承壓，急需借助轉型賦能。

近期披露的海光信息與中科曙光擬換股吸收合并，則是資本與產業的雙向奔赴。

分析人士表示，上市公司易主，是一次資源優化配置。新的控股股東將帶來新的資源，提升上市主體競爭力。

地方國資是“攬A”核心力量

地方國資是本輪A股公司易主潮的核心參與者，且是主要力量。

5月21日晚，科德教育發布公告，公司控股股東、實際控制人吳賢良與十堰中經和道企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱“中經和道”）簽署了《股份轉讓協議》，將其所持公司23.57%的股份協議轉讓給中經和道，交易對價為11.42億元。

公告稱，交易完成后，中經和道將成為公司控股股東，十堰市國資委將成為公司實際控制人。中經和道將全面助力上市公司戰略發展，集中優勢資源，剝離油墨資產，優化產業結構，充分發揮其資源整合和資本運作能力，為上市公司業務發展賦能。

今年初，孚能科技宣布將迎來新的控股股東，廣州工控及其一致行動人恒健工控新能源出資9.72億元受讓孚能科技5%股權。交易完成后，公司控股股東變更為廣州工控，實控人變更為廣州市人民政府。

廣州工控旗下擁有萬寶、五羊、萬力、廣日等多個知名品牌。

軟包電池龍頭孚能科技的經營承壓。2020年上市至2023年，孚能科技營收持續增長，自11.2億元大幅增長至164.36億元，但歸母凈利潤卻連年虧損，四年累計虧損額達40.79億元。2024年，雖然其大幅減虧，但仍然虧損3.32億元。

對于持續虧損，孚能科技相關人士曾坦言，由于經營管理能力及國際市場經驗仍不足以應對日益加劇的市場變化，導致公司經營業績承壓。

今年初，洪匯新材也投入了地方國資懷抱，公司實際控制人變更為錫山區國服中心。

洪匯新材的盈利能力較為穩定，但也遇到了增長瓶頸。錫山區國服中心擬入主洪匯新材，還與無錫市產業規劃有關。

今年1月，無錫市宣布，支持企業開展并購重組，提出在包括新材料在內的多個重點產業領域，培育10家左右細分行業龍頭上市公司。而洪匯新材是國內特種氯乙烯共聚物細分行業的頭部企業。

主營精煉石油產品的博匯股份，也迎來無錫市惠山區國資辦入主。

此外，衢州國資入主東風集團，天邦食品、傲農生物司法重整，廈門國資、泉州國資擬通過重組入主，廈門國資還計劃入主ST中利。

上述地方國資入主，主要是出于盤活資產考慮，以及自身產業規劃。

產業資本聚焦產業協同升級

相較地方國資入主上市公司的“全盤考慮”，產業資本入主上市公司的目的明確，即產業布局。

今年5月，“礦茅”紫金礦業宣布，其全資子公司紫金國際控股對藏格礦業3.92億股股權的并購完成過戶手續，進而以137.29億元獲得藏格礦業24.98%股權。疊加一致行動人持股后，紫金礦業合計控制藏格礦業26.18%，取得了藏格礦業的控制權。

這一被稱為2025年第一宗并購案宣告完成，藏格礦業成為紫金礦業的控股子公司，雙方將形成區域協同效應，實現優勢互補。

半導體行業的“A吃A”一度引發廣泛關注。

今年5月最后一天，芯源微發布公告稱，公司分“兩步走”進行的控制權變更已完成第一步，北方華創出資16.87億元取得公司9.49%股權。第二步，是要約收購，北方華創出資14.48億元取得芯源微8.41%股份。

芯源微主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售，是國內唯一可以量產涂膠顯影設備的廠商。北方華創主要產品包括刻蝕、薄膜沉積、爐管、清洗、快速退火和晶體生長等核心工藝裝備，二者產品布局有所不同，具有互補性。

“量子科技第一股”國盾量子易主，中國電信旗下的中電信量子集團接盤，目的是，促進雙方在技術、業務、市場等方面協同創新、融合發展。中電信量子集團表示，將以國盾量子技術為支撐，豐富量子相關產品及服務供給，打造中國電信新的業務增長點。

至正股份的重大資產收購，雖然沒有涉及易主，但也將發生脫胎換骨變化。

根據交易預案，至正股份擬以超35億元的交易對價收購先進封裝材料國際有限公司（以下簡稱“AAMI”）99.97%股權，同時剝離傳統線纜材料業務，并引入全球半導體封裝設備龍頭ASMPT的全資子公司ASMPT Holding作為公司重要股東。AAMI系全球前五的半導體引線框架供應商。

交易完成后，ASMPT Holding作為重要股東，將實現上市公司股權結構和治理架構優化。而這，被認為是A股上市公司引入國際半導體龍頭股東的率先示范，將有力推動半導體產業的國際合作。

海光信息擬換股吸收合并中科曙光，稱得上是國產算力產業整合的標志性事件。一家是A股算力龍頭企業，另一家是科創板芯片設計龍頭企業，既響應了國家算力自主可控戰略，也契合了全球科技競爭背景下的產業鏈協同需求，是一場資本與產業邏輯的雙向奔赴，向資本市場釋放積極信號。

至于鴻合科技、安奈兒、易明醫藥等公司易主，同樣是產業資本在發力，尋求產業轉型等，實現競爭力提升。