“所有的結局都已寫好
所有的預期也都已落空
卻忽然忘了是怎么樣的一個開始
在那個古老的不再回來的夏日。”

套用一首小詩的開頭，抒發趕碳號此時此刻的心情。回首2023年、2024年SNEC，大佬、專家們關于光伏周期的預言，大多都已落空了。只有那些真話在風中飄蕩，正在逐一成為現實。比如，“這樣的大PARTY以后不會再有 ”，比如，“行業中有一大半企業將會消失”，比如，“贏了面子，輸了褲子”……真話往往最不動聽，就像魯迅說，“‘這孩子將來是要死的。他于是得到一頓大家合力的痛打“。

01心平氣和再反思

這一屆SNEC，或許是行業真正冷靜下來的一次SNEC，沒有2022年的喜悅，2023年的狂躁，2024年的沮喪。教訓很深刻，心態已擺正。

絕大多數人犯錯，往往是經驗主義和教條主義：我們要么從光伏周期過去的歷史中尋找答案，要么從光伏的偉大愿景中尋找信心。這兩點，害了絕大多數的頭部企業、跨界企業們。現在回頭看，這幾乎是普遍的錯誤認知了：從過去看最多也就一兩年，從未來看前景光明、困難只是暫時的，忍一忍、熬一熬總會過去的。

從歷史經驗看，光伏的確有“死老大”的傳統。所以即使現在，也有不少人認為，只要倒掉一家“尚德”或者“賽維”，行業就能得救。全產業鏈過剩之下，內外部宏觀環境挑戰之下，雖然光伏是一個總體規模并不大的行業，但牽涉的方方面面卻非常復雜而系統，恐怕沒有這么簡單。

行業雖然是大家的，但企業卻是企業家自己的，就像自己的孩子一樣。趕碳號長期關注企業與企業家精神，在此可以非常篤定地說，當幾乎所有企業都在激進擴產時，沒有一個人的初衷，就是想把行業干死，就是想把自己干殘廢。

一方面，一家工業企業如果失去規模、失去市占率，往往就意味著被邊緣化，被淘汰。不只工業制造企業，絕大多數行業的鐵律，就是規模領先驅動全面成本領先。房地產的故事，我們已經看到了。

另一方面，地方政府、資本市場、金融機構和國內外終端市場都支持，為何不大干快上呢？所以，即使清醒的人知道這很可能是一個死亡螺旋，也只能裹挾在其中，隨風起舞，隨風搖擺，風停后一起跌落塵埃。

光伏是在疫情之后迅速崛起的，助推因素有很多：經歷了各地發展經濟的迫切需要，經歷了歐洲能源危機的市場刺激，經歷了其它行業下行帶來的跨界沖動。所以，才會無比刺激。于是，遵循了這樣一個邏輯——卷產能，卷技術，卷成本，卷價格，最后卷血條，卷電價補貼，然后“內卷外化，虧錢挨罵”。

包括光伏人在內的大多數人，包括趕碳號在內，其實都活在過去的思維慣性里。因為改革開放40多年來的規律告訴我們，經濟總是向前發展，無非快慢，只要企業組織作為個體不懈努力，總能戰勝困難，獲得成功。幾十年來，我們一直被成功者、成功學包圍。我們沒有經歷過經濟衰退，不知道什么叫大蕭條，甚至就連2008年全球金融風暴，實際上也離我們很遠。

在很多時候，選擇比努力更重要。時代的紅利，總會誤導時代的幸運兒。就像在一部飛速上升的觀光電梯里做俯臥撐，其實是我們所處的環境在一直向上，而不是因為自身努力。就像八九十年代創業的人，就是想不成功都難，就像在中國城市化進程中閉著眼睛不看城市不看產品地買房，一般都不會買錯，同樣，就像現在，我們靠運氣賺到的錢，靠努力還回去一樣，這不奇怪，因為環境變了。

除了經濟和市場環境變化以外，我們沒有預言到的是：集采體系價低者得可以，但甚至可以遠低于成本價中標；國際市場與地緣政治向來復雜，但居然能荒誕離奇到如此地步；各環節頭部企業本來希望通過市場化手段去產能，但**入戲過深，卷來卷去最終竟然是卷電費。

我們從一度諱言產能過剩，后來終于上下一心反內卷，各行各業——最近焦點是汽車行業。另外，光伏已然如此，仍有很多新項目上馬。細問后才知道，A地關門的光伏設備星夜運到了B地，重打鼓另開張，至于剪彩后設備有沒有真正運轉，那就不知道了。

02終局之問，終極之問

這一輪擴張比較理性的企業，還是有少數個案的，比如大全能源、林洋能源等等，阿特斯也暫停了西北的一些大項目。隆基綠能在這一輪周期里雖然交了不少學費，但總體也算是相對謹慎。時代也許會獎賞他們的“保守”。

歷史總是向前。光伏的路徑依賴，就是通過技術創新破“卷”。這是好事，這是高質量發展應有之義。

實際上，技術破“卷”本身，也已經進入白熱化的內卷模式。光伏都是理工男。除了我們自己，我們什么都不能改變。我們的看家本領，就是在技術、在產品上戰勝對手，并且要證明這一點。人們能越來越深刻地感受到，不同技術路線陣營的勢不兩立。實際上，組件產品轉換效率為了提升1%費盡財力、心血與口水，但在終端光伏電站這一環節，系統效率提升個1%，輕輕松松。

過去一兩年來，很多人與趕碳號交流，這一輪周期什么時候才能走出來，筆者從未給出一個哪怕模糊的答案。一般的回答是，“現在看，最黑暗的時刻還沒有到來。“目前，仍然是這樣一種答案。

不過，仍然有一些其它行業的案例可以做為參考。

先說一個久遠的例子，美國的汽車行業完成洗牌大約花了三四十年。美國工業在1900年時有500多家企業，但經過長期的競爭和兼并，到1929年美國經濟大蕭條前夕，美國汽車工業基本由通用、福特和克萊斯勒三大巨頭控制，汽車制造商減少到了幾十家。

西方的經濟史在我國是濃縮的——我們用了四十年時間，走完了別人一百多年的路。所以美國的汽車行業洗牌遠比中國漫長。確切說，我們的汽車工業經歷了一輪新能源革命，真正開始深度洗牌到現在也就兩年時間，現在格局已經相對明朗，已經進入后半程，在沒有外力影響的前提下，最多再有一兩年就能見分曉。

汽車是一個供應鏈系統極其復雜的大行業，對于光伏來說可比性不強。重點再看幾個傳統產業：

1. 玻璃行業

2011年首次出現嚴重過剩，2015年啟動供給側改革后，產能擴張受限，浮法玻璃供需逐步改善；到2022 年基本完成行業洗牌。這樣算，總共花了11年時間。玻璃行業產能相對剛性，開工容易停工難。

2. 彩電行業

我國彩電行業在1989年就首次出現嚴重過剩，直到2005年CR10超過90%，花了約16年才完成行業洗牌。

3. 空調行業

1994年爆發價格戰首次出現嚴重過剩，到2005年CR3超過50%，CR10超過90%，前后花了 11年完成洗牌。

4. 電解鋁行業

這是重化工時代的強周期產業，2002年首次出現嚴重過剩，國務院出臺政策抑制重復建設，到2016年政策明確產能 “天花板”，到2023年才完成洗牌，前后長達21年。電解鋁產能投資大，能耗高，這是一個典型的去產能比較艱難的行業。

5. 鋼鐵行業

我國在2005年首次出現產能過剩，至2017年供給側改革見成效，CR10提升至 60%，行業利潤顯著修復，耗時約12年。作為一國工業之”骨骼“，鋼鐵行業的去產能是舉國高度重視的，其中代價之高昂、工作之艱辛一言難盡。

6.LED照明行業

這是一個政策驅動之下，從狂熱到谷底的代表性行業。中國LED照明行業的洗牌大致從2009年到2012年，只用了4年時間。2009年，科技部啟動 “十城萬盞” 項目，國內LED行業迎來投資熱潮，各路資本紛紛涌入。2011年，行業出現“倒閉潮”。2012年，行業完成整合與洗牌。

上面每個行業產值不同，比如電解鋁2.5萬億，鋼鐵差不多9萬億，汽車更是高達11萬億，而LED照明的產值才7000多億，彩電是4500億，空調是2300億。光伏行業的規模和LED行業比較接近，1萬億左右。

另外，從產業鏈的復雜程度上，光伏比汽車、鋼鐵這些行業都要簡單得多，只有四個環節。環節越簡單，資產越輕，洗牌就越容易。像電商、快消等行業，雖然行業規模體量巨大，但洗牌速度就會快，像越是重資產投入的行業，洗牌就越艱難。

光伏與上述行業還有些不同，產業鏈的最終出口兒、下游客戶以國央企為主，而光伏裝機受政策影響很大。所以，政策因素是影響光伏洗牌速度的重要變量。道理很簡單，一個531新政，就能讓光伏企業冰火兩重天。

光伏行業的集中度實際上已經很高，組件的CR10已經在85%左右，并不是魚龍混雜、一片亂戰。通過洗牌來提升市場集中度，并不是光伏行業洗牌的完整邏輯。

借鑒LED行業的經驗教訓，假如：政策鼓勵、推動行業內外部并購整合；通過效率、能耗、碳排放等指標嚴控產能；嚴格嚴格執行組件成本指導價，不得低于成本價招投標；規范產業招商，不得行政保護干預落后產能等，光伏行業的洗牌速度將大大加快。

快不是目的，而是手段。洗牌過快，其實同樣也會不徹底，留下一堆遺留問題，就像國資接盤防止企業破產一樣。

又是一年SNEC，年年歲歲，歲歲年年，光伏終究沒有活成人們期待的樣子。往者不可諫，來者猶可追。祝福所有光伏人！

——寫在2025年SNEC前夜