今天，三大指數漲跌不一，盤中突然漲不動了，呈現分化走勢。其中，CPO概念股領漲，IP經濟延續強勢，核電、短劇游戲、量子科技等板塊盤中活躍。收盤，滬指微漲0.01%，深指下跌0.11%，創業板指上漲0.26%，全天成交12718億，較上一交易日放量163億，兩市超2800只個股下跌。

那，兩市突然漲不動了，原因是什么呢？我認為有兩點原因：第一，3400點位置附近，拋壓很大，沒大利好刺激，沒能突破大漲，只能是分化慢慢來。現在這個位置的壓力有多大呢，去年10月、11月、12月高點，都在這個位置附近，今年3月和5月的高點也在這個位置附近，“五座大山”壓著，拋壓不可謂不大吧。

第二，現在全球市場的擔憂情很大，波及A股市場。惠譽下調北美企業評級展望至“惡化”，預警高關稅或引發通脹與消費萎縮雙壓力；摩根大通CEO表示，美國經濟數據可能很快就會惡化；“新債王”岡拉克警告，美債不再是避險資產，清算時刻即將來臨。

另外，下周美聯儲議息時刻將至，市場預計不降息的概率已經達到了99%，對全球資本市場也有著影響。

可以說，正是3400點位置附近的拋壓加大，以及全球資本市場擔憂情緒，給A股突破上漲造成了阻礙。

我們再來看看板塊的情況：1、CPO概念股漲幅居前！CPO概念之所以大漲，主要是因為消息面利好的刺激，天孚通信發公告稱，公司1.6T光引擎產品處于持續起量階段，目前平穩交付，CPO相關配套產品進展順利，泰國生產基地第一期已投入使用，第二期即將完成設備調試和樣品制作。

另外，英偉達首席執行官黃仁勛預計，未來兩年歐洲的人工智能算力將增長十倍，有超過20個所謂的AI工廠在推進，此消息對CPO也有著刺激作用。

隨著生成式AI的快速發展，全球對算力的需求呈現指數級增長。據機構預期，到2029年，400G+光模塊市場將以28%的復合年增長率擴張，市場規模突破125億美元。CPO產業鏈涵蓋了光模塊、通信設備、數據中心、云計算等多個領域。不管是業績還是市場想象力，都在推動著板塊。

2、IP經濟概念股持續活躍。從消息面上看，泡泡瑪特旗下Labubu系列產品火爆，導致工廠產能緊張，知情人士稱泡泡瑪特年初已擴產能，但需求遠超供應鏈反應速度。隨著數字技術的普及和AI賦能內容產業的深入，IP內容的創作、傳播和商業化效率大幅提升，為IP經濟的井噴式發展奠定了基礎。

3、核電股展開反彈。主要是因為德國核聚變初創公司，完成了一輪創紀錄的融資，籌集了1.3億歐元。國際原子能機構表示，如果核聚變能實現工業化復制，這項技術有望為全球提供幾乎無限的清潔、安全且價格合理的能源。投資者對建成全球首座商業核聚變發電廠寄予厚望。

至于明天A股會怎么走，我認為這個位置的階段拋壓還是很大的，需要利好消息的刺激才能順利突破。如果沒有，慢慢漲慢慢吸引資金，也能實現有效突破。最怕的是連續回調，一旦幾根陰線或者大跌，也就意味著突破失敗了。

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