6月12日，周大福珠寶集團有限公司（「周大福珠寶集團」、「周大福珠寶」、「集團」或「公司」；香港聯交所股份代號︰1929）公布了截至2025年3月31日止年度的全年業績（「2025財政年度」） 。盡管受到宏觀經濟和金價高企的影響，集團營業額出現下滑，但在品牌轉型、盈利質量提升等方面取得了顯著進展。

圖片源于周大福

財務韌性凸顯：毛利率與經營溢利增長

2025財政年度，受宏觀經濟外部因素和金價高企影響，周大福珠寶集團營業額下降17.5%，至896.56億港元。不過，集團在財務上展現出了較強的韌性。毛利率擴大550個點子至29.5%，主要得益于金價飆升改善了零售產品的毛利率，以及產品組合優化帶動定價黃金產品貢獻增加。經營溢利率亦擴大400個點子至16.4% ，經營溢利按年增長9.8%，達到14,746百萬港元。

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然而，由于黃金價格波動，在重估黃金借貸合約時產生虧損，抵消了經營溢利的增幅，導致本財政年度股東應占溢利減少9.0%，至5,916百萬港元，每股盈利為0.59港元。董事會建議派發末期股息每股0.32港元，全年股息每股共0.52港元，2025財政年度全年派息率為87.8%。

周大福珠寶集團主席鄭家純博士表示：「周大福珠寶為品牌轉型之旅邁出堅實的步伐，成果豐碩。我們繼續致力滿足顧客不斷轉變的需求，搶占中國市場先機，并放眼更廣闊的發展機遇。作為行業領先的中國珠寶商，我們將秉承敢于創新的作風、力臻完美的匠心工藝，及引以為傲的文化傳承，續寫輝煌篇章。」

新形象店提升品牌與門店生產力

作為品牌轉型的關鍵舉措，周大福在香港、上海、深圳、武漢和西安開設了五間新形象店。這些高規格店型重塑了珠寶消費體驗，不僅提升了品牌吸引力，優化了產品組合，且在開業后的首幾個月就實現了高于一般門店的生產力。

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在市場表現方面，內地同店銷售在2025財政年度下降19.4%，但隨著集團持續推進五大策略方針，積極應對市場趨勢，同店表現持續按季改善；香港及澳門的同店銷售在本財政年度下降26.1%，在財政年度末趨向穩定。其中，香港同店銷售跌幅為23.1%，澳門由于對內地游客消費依賴程度較高，同店銷售下降35.3%。

產品優化迎合多元需求

周大福持續優化產品組合，以滿足不同顧客的喜好。定價黃金產品的營業額同比飆升105.5%，在內地黃金首飾及產品類別中，零售值占比從7.1%躍升至19.2%。全新的標志性定價黃金產品系列——周大福傳福系列和周大福故宮系列表現出色，本財政年度各自實現約40億港元的銷售額，超出年度目標。

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此外，集團進一步深耕「谷子經濟」，與《黑神話：悟空》及《吉伊卡哇Chiikawa》等IP品牌合作，強化產品組合，滿足年輕一代對情感價值的追求。今年3月，周大福還推出CTF PET寵物珠寶，成為首個推出同類產品的中國珠寶商，積極捕捉寵物經濟市場的新興消費趨勢。

線上線下融合，深化顧客參與

2025財政年度，周大福珠寶在內地和香港的電子商務發展成果顯著。在內地，通過自營直播間及關鍵意見銷售（KOS）資源，觸達更廣泛客群，打造多個「爆款」產品，電子商務對內地業務貢獻了5.8%的零售值及13.8%的銷量，在2024年「雙11」期間，集團在天貓平臺直播珠寶銷售中位居第一。

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在香港及澳門，電子商務渠道進一步提升了全渠道購物體驗，受惠于顧客對全新品牌網站的熱烈反響，以及重點IP產品系列的追捧，集團在香港及澳門市場的電子商務銷售飆升約91%。

優化零售網絡，提升門店生產力

門店優化是周大福鞏固市場領導地位的重要策略。2025財政年度，集團通過提升門店生產力，強化了零售網絡的財務健康狀況和韌性。在內地，集團靈活且策略性地優化零售網絡，精選優質地段開設門店，新設門店的平均生產力為已關閉舊店的兩倍，較年輕店鋪展現出穩健的生產力增長。截至2025年3月31日，集團在內地擁有6,274個周大福珠寶零售點。

在香港及澳門，周大福珠寶零售點維持在87個，有助于擴闊盈利質量。此外，集團在泰國、馬來西亞和日本凈開設3個周大福珠寶零售點（撇除中國免稅店）。

未來展望：推動高質量增長

周大福珠寶集團的品牌轉型策略在2025財政年度及2026財政年度至今已產生積極影響。展望2026財政年度，集團預計行之有效的策略加上低基數效應，將鞏固業務基本面，推動業務復蘇，實現高質量增長。

面對外部環境的波動和不確定性，集團將密切關注政府刺激消費政策和金價變動，評估國際業務拓展的營商環境，做出明智商業決策。同時，集團將繼續嚴守財務紀律，落實成本和資本管控，堅定推進品牌轉型，強化競爭力，提升股東回報。

素材源于周大福