一、現(xiàn)貨黃金基本面：

①地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫

中東局勢(shì)因沙特與法國(guó)推動(dòng)巴勒斯坦建國(guó)會(huì)議而復(fù)雜化，以色列與伊朗的核威懾對(duì)峙進(jìn)一步加劇區(qū)域緊張。同時(shí)，俄烏沖突升級(jí)，俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)大規(guī)模無(wú)人機(jī)襲擊，波蘭緊急部署戰(zhàn)機(jī)應(yīng)對(duì)邊境威脅，東歐地緣風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。地緣不確定性直接推升避險(xiǎn)需求，倫敦金現(xiàn)價(jià)格近期維持在3360.00美元/盎司以上高位震蕩，反映市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂。

②美國(guó)通脹與貨幣政策預(yù)期博弈

盡管美國(guó)5月CPI同比2.4%符合預(yù)期，核心CPI環(huán)比0.1%低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，但關(guān)稅傳導(dǎo)效應(yīng)已開(kāi)始顯現(xiàn)，服裝、家具等進(jìn)口商品價(jià)格因特朗普政府關(guān)稅政策出現(xiàn)上漲，可能延緩?fù)浕芈溥M(jìn)程。美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變，但暗示下半年可能加息，市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期降溫至50%以下，美元指數(shù)在CPI數(shù)據(jù)公布后短暫下滑至98.87，為黃金提供短期反彈動(dòng)力。不過(guò)，消費(fèi)者通脹預(yù)期回落（一年期通脹預(yù)期從3.6%降至3.2%）緩解了部分政策壓力，黃金短期走勢(shì)需關(guān)注6月CPI數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的指引。

③央行購(gòu)金與去美元化趨勢(shì)強(qiáng)化

全球央行在2025年一季度繼續(xù)增持黃金，中國(guó)連續(xù)七個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備至7383萬(wàn)盎司，哈薩克斯坦5月黃金儲(chǔ)備環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，反映官方部門對(duì)黃金的長(zhǎng)期配置需求。與此同時(shí)，歐洲央行報(bào)告顯示黃金已超越歐元成為全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，2024年央行購(gòu)金量超1000噸，這一趨勢(shì)為金價(jià)提供結(jié)構(gòu)性支撐。

④經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂與替代資產(chǎn)分流

中國(guó)5月CPI同比下降0.1%、PPI同比下降3.3%，顯示內(nèi)需疲軟，加劇全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，推動(dòng)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求。不過(guò)，加密貨幣市場(chǎng)在政策松綁下吸引部分避險(xiǎn)資金，比特幣ETF近五周流入超90億美元，黃金ETF同期流出28億美元，反映“數(shù)字黃金”與傳統(tǒng)黃金的競(jìng)爭(zhēng)格局。但黃金ETF總持倉(cāng)仍處于歷史高位，且央行購(gòu)金力度未減，傳統(tǒng)避險(xiǎn)需求依然主導(dǎo)市場(chǎng)。

綜合來(lái)看，當(dāng)前黃金基本面呈現(xiàn)“地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)、政策預(yù)期分化、央行購(gòu)金托底”的格局。中東與俄烏沖突的持續(xù)發(fā)酵、美國(guó)通脹黏性及全球經(jīng)濟(jì)不確定性構(gòu)成主要利多因素，而美聯(lián)儲(chǔ)政策鷹派預(yù)期和加密貨幣分流效應(yīng)形成短期壓制。技術(shù)面突破關(guān)鍵阻力位后，金價(jià)或維持震蕩上行趨勢(shì)，但若地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和或通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

二、現(xiàn)貨黃金技術(shù)面：

回顧上周五現(xiàn)貨黃金的價(jià)格走勢(shì)，價(jià)格基本處于橫盤震蕩的走勢(shì)中，截至目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)約3446.70美元/盎司。從短線1H周期技術(shù)圖形觀察，1H雙均線順向多頭排列，價(jià)格繼續(xù)上漲的概率較高。

基于當(dāng)前技術(shù)形態(tài)與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，特制定如下交易策略：投資者可密切關(guān)注盤面變化，等待價(jià)格回落至下方支撐位3408.50附近時(shí)開(kāi)倉(cāng)做多，止損設(shè)置于下方低點(diǎn)支撐位3378.50，止盈設(shè)置于上方高點(diǎn)壓力位3449.50。

三、現(xiàn)貨白銀技術(shù)面：

復(fù)盤上周五現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)表現(xiàn)，價(jià)格依然處于區(qū)間震蕩的走勢(shì)中，當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)為36.350。通過(guò)對(duì)1H圖表進(jìn)行深度研判，1H周期價(jià)格明顯處于橫盤震蕩中。

綜合技術(shù)分析與市場(chǎng)行情，為投資者提供具體操作建議：建議投資者耐心等待價(jià)格向上突破震蕩區(qū)間上邊界36.650時(shí)開(kāi)倉(cāng)做多，或等待價(jià)格向下突破震蕩區(qū)間下邊界35.950時(shí)開(kāi)倉(cāng)做空，止損止盈均設(shè)置為0.200美元。

交易風(fēng)險(xiǎn)提示：任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)，包括資金損失的風(fēng)險(xiǎn)。該建議不構(gòu)成具體的投資建議，投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和市場(chǎng)情況做出決策。