長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

“并購王”均勝電子（600699.SH）也踏上了赴港上市征程。

今年初，均勝電子遞表港交所，目前，這一事項尚未有進一步消息。

均勝電子是一家靠并購成長壯大的公司，2011年，公司借殼遼源得亨進入A股市場，通過瘋狂并購，公司成為全球領先的智能汽車科技解決方案提供商。截至今年一季度末，公司總資產達670.38億元。

均勝電子的瘋狂并購后遺癥也明顯。2021年，公司巨虧37.53億元，2024年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱“歸母凈利潤”）同比下降，且營收增速放緩。

此外，公司賬面上還有高達約72億元商譽。截至今年一季度末，公司有息負債約260億元，一季度的財務費用達2.95億元，同比增長接近40%。

承受著較大財務壓力的均勝電子仍然積極派發現金紅利，受到市場質疑。2022年至2024年，公司累計派發現金紅利8.63億元，平均分紅率超過30%。

“并購王”早已完成全球布局

籌劃赴港上市的均勝電子早已通過并購完成了全球產業布局。

成立于2004年的均勝電子，2011年，通過借殼登陸A股市場，從上市當年開始，公司就開始在海外擴張。

公開信息顯示，2011年，均勝電子以16億元的價格分兩次收購德國普瑞（PREH）74.9%股權，后又將剩下的25.1%股權收購。這是當時中國企業在德國的最大汽車電子并購案例。

這是一次“蛇吞象”式并購，普瑞成立于1919年，當時年營收26.88億元，遠超均勝電子。通過收購，均勝電子一舉切入寶馬、奔馳等高端供應鏈，獲得人機交互（HMI）和新能源控制系統的核心技術。此后，均勝以“技術補全+市場滲透”為邏輯加速布局。

2014年，均勝電子以1430萬歐元的價格收購德國IMA，形成工業機器人自動化能力，服務博世、羅氏等跨行業客戶。

2014—2015年，均勝電子又出資9000萬歐元分步收購德國QUIN，拿下高端方向盤總成技術，切入奧迪、保時捷供應鏈。

2016年，均勝電子動作更大，耗資9.2億美元收購了美國KSS，斬獲安全氣囊、安全帶等被動安全技術。

當年，公司還作價1.76億歐元收購德國TS道恩汽車信息板塊，拿下汽車行業模塊化信息系統開發和供應、導航輔助駕駛和智能車聯相關業務。

2018年，均勝電子收購日本高田資產（非PSAN業務），15.88億美元的交易金額創下當時中國汽車零部件海外并購紀錄。

通過本次收購，均勝電子整合后其安全業務收入占比超70%，客戶網絡新增豐田、本田等日系車企，進入全球汽車安全領域第二極。

這場收購曾備受市場關注，且操作起來較為復雜，需剝離高田問題氣囊業務，重建質量控制體系，并承擔全球22個國家50家工廠的運營整合。

通過KSS和TS道恩的收購，均勝電子構建了“汽車安全 + 智能車聯”的雙輪驅動模式，2016年后安全業務收入占比50%，成為核心增長極。

如此大力度收購，均勝電子被稱為“并購王”。

海外頻頻大手筆收購后，均勝電子進行了反向操作，出售均勝群英給香山股份等。

不過，2024年12月，均勝電子又取得了香山股份的控制權。

均勝電子稱，通過創新升級和多次國際并購，公司實現全球化和轉型升級的戰略目標，完成了全球化布局。

截至今年一季度末，均勝電子總資產達670.38億元，較2011年底的13.69億元增長了約48倍。

財務承壓赴港上市

全球大規模并購之后，均勝電子的后遺癥也逐漸開始顯現。

借助收購，2011年至2017年，均勝電子營業收入從14.62億元增長至266.06億元，累計增長了逾17倍。同期，歸母凈利潤從1.52億元增長至3.96億元，累計增長1.6倍，遠遠不及營業收入。

2018年，標的公司并表，均勝電子營業收入、歸母凈利潤猛增至561.81億元、13.18億元。但在2019年、2020年，歸母凈利潤分別為9.40億元、6.16億元，連續下滑，降幅為28.68%、34.45%。

2021年，均勝電子出現了罕見虧損，虧損額高達37.53億元。

緊接著的2022年至2024年，公司營業收入分別為497.93億元、557.28億元、558.64億元，同比增長9.03%、11.92%、0.24%，均不及2019年的616.99億元，且恢復性增速較慢。同期，公司歸母凈利潤分別為3.94億元、10.83億元、9.60億元，明顯波動，且均低于2018年。

今年一季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為145.76億元、3.40億元，同比增長9.78%、11.08%，而扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）為3.20億元，同比增長2.79%

對比發現，2019年以來，公司營收凈利出現明顯波動，且增速明顯放緩，尚未恢復至前期高位。

2021年，均勝電子罕見巨虧，與商譽減值相關。當年其商譽減值達20.19億元。

曾經的激進收購，到如今商譽依舊高懸。今年一季度末，公司賬面商譽還有72.39億元。

均勝電子的財務也承壓。截至今年一季度末，公司資產負債率為69.83%。公司貨幣資金78.62億元，有息負債261.73億元，償債壓力明顯。

2024年及今年一季度，公司財務費用分別為8.28億元、2.95億元。

均勝電子正在港股IPO。公司稱，打造國際化資本運作平臺，滿足國際投資人投資公司的需求，增強全球資本運作的能力，提升公司國際化品牌和形象。

在分析人士看來，已經完成國際化布局的均勝電子，赴港上市募資，緩解自身財務壓力，或是一個重要因素。

值得一提的是，2022年至2024年，均勝電子累計派發現金紅利8.63億元，平均分紅率超過30%。