2025年第二季度的最后一個月已走完一半的路程，該出預測文章了——根據當前的多項經濟數據分析、解讀及展望，南生認為：4至6月的我國GDP實際提升力度將在4.7%至4.9%區間，取個中位數，4.8%吧。

增速預計維持在4.8%左右，主要依賴三大動能

一是企業對非美市場的拓展獲得了巨大的成績，不僅對沖對美貿易的損失，而得到了更多的收益——以5月份為例：中國對印度尼西亞出口上漲16.8%、對越南出口上漲18.8%、對泰國出口大漲20.9%，對整個東盟的商品出口金額大漲了12.2%。

2025年5月份，我國對法國出口上漲5.9%，對德國出口金額提升了12.3%，對整個歐盟的出口增長了6.4%；對英國出口上漲7.4%，對加拿大出口上漲8.7%，對拉美各國的商品出口上漲9.4%……

對一帶一路沿線國家的商品出口金額在今年5月份上漲了9.2%，對非洲各國的商品出口金額大漲了18.9%，并推動：我國5月份的外貿順差金額暴漲至1032.2億美元，同比居然激增了40.3%，創新高。

是不是感到很驚訝啊？特朗普的本意是圍剿中國，降低我國的外貿順差，但結果卻是：中國的對外貿易繼續高歌猛進，單月順差金額突破了1000億美元。若保持下去，今年的順差有望沖擊1.2萬億美元的新高峰。

二是財政政策前置發力，支撐基建、高新及戰略產業的投資，成為穩增長的核心引擎。例如：發改委謀劃新型政策性金融工具，重點解決綠色基建、城市更新、新一代核電站等大型項目的資本金問題。

大規模設備更新帶動設備工器具購置投資在前5個月增長17.3%，占全部投資貢獻率的63.6%；在外部科技封鎖（如美國芯片限制）倒逼性激勵下，半導體、稀土永磁等戰略產業投資強度維持高位。

三是短期消費有了躍升度——5月社零同比大幅回升至6.4%，主因“618”促銷前置和以舊換新等政策的發力。家電、通訊器材、汽車零售分別增長53%、33%和1.1%，文體娛樂用品增速超28%。

隱憂在于政策資金消耗后部分地區暫停“國補”，且商品消費呈現“量增價跌”分化——部分家用電器的價格環比連降兩月，這說明：需求基礎尚不穩固，消費信心的短期回升勢頭不穩固。

也就是說，經濟深層矛盾依然突出：通縮壓力持續發酵——5月PPI同比下降3.3%，內需疲軟態勢未改，房地產市場持續降溫，預示著：我國經濟增長動能依然在跛腳，各部門的發展分化現象嚴重。

我國依然存在，內生動能不足的深層次矛盾

當前最大的拖累因素是房地產市場，依然在深度調整。5月份的開發投資同比降幅擴大至12%，70城新房及二手房的價格環比跌幅加深至0.2%、0.5%，二手房掛牌量超半數城市創新高——賣不出去。

通縮依然存在，溫和通脹目標遲遲未達到——CPI多個月份都是負增長，PPI更是深度通縮，反映工業領域供需失衡。居民貸款增速持續低于企業貸款，凸顯內需修復滯后于生產擴張，產能過剩加劇。

與國家主導的大型項目投資相比，我國的民間投資疲弱。1至5月份的民間投資增速歸零，即使剔除“萎靡數年的房地產市場”后也僅實現了5.8%的增幅，而中小企業的PMI持續低于榮枯線——活力不足。

這些都表明：我國經濟當前遇到的諸多問題本質是經濟增長對政策刺激的路徑依賴與市場自我造血機制弱化并存的結構性困境。短期需通過“收入—消費”正循環修復需求側，中長期必須依靠要素市場化改革破除制度壁壘，推動增長引擎轉向市場創新驅動。

中美博弈復雜化，外部變量依然存在

盡管中美兩國領導人有了直接的通話，兩國代表在瑞士、英國先后洽談緩和市場情緒，但雙方談判目標錯配：美方聚焦戰術性貿易協議和稀土，中方要求涵蓋科技、關稅等廣泛領域。雖臨時妥協，但斗爭仍在。

這種“邊打邊談”的復雜態勢，對中國經濟發展、轉型與產業升級構成三重挑戰，分別是：產業鏈與貿易鏈“被迫雙軌化”，稀土牌短期有效但并非萬能，戰略緩和與全面對抗之間的平衡難度激增。

綜合研判，二季度經濟雖守得住增速底線，但深層次結構矛盾需更實質性政策轉向。7月底的政治局會議將成為觀察政策是否加碼的關鍵窗口，而中美貿易談判進展與內需復蘇的可持續性，將主導下半年經濟走向。

真正的轉折點或將在2026年，待房地產出清完成、半導體、新能源產業發展紅利釋放后，我國GDP增速將有望重回5%以上的可持續增長軌道。屆時，我們看到的不僅是增長穩健，還包括溫和通脹。本文由南生撰寫，歡迎轉載、轉發、評論、留言、分享、打賞！