來源：融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital）

作者：呂敬之

編輯：吾人

下一個(gè)超級(jí)APP的誕生？

今年，投資人都在討論一個(gè)問題：下一個(gè)“超級(jí)APP”會(huì)不會(huì)屬于Agent。

在技術(shù)層面，Agent技術(shù)在2025年取得了顯著進(jìn)展。OpenAI、Cursor、Manus等公司通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)微調(diào)（RFT）和環(huán)境理解實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，編程類Agent向通用型進(jìn)化，垂類產(chǎn)品如Vantel、Gamma展現(xiàn)出巨大潛力。這些技術(shù)進(jìn)步不僅提升了Agent的性能和效率，還拓展了其應(yīng)用場(chǎng)景，使其在更多領(lǐng)域展現(xiàn)出巨大的潛力。

市場(chǎng)潛力和商業(yè)化前景也是Agent賽道備受關(guān)注的重要原因。2025年被視為Agent AI商業(yè)化的元年，其應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，從辦公類Agent到垂直類Agent，再到更廣泛的行業(yè)應(yīng)用。未來式智能等企業(yè)已經(jīng)在電力、金融、泛互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)等行業(yè)實(shí)現(xiàn)了Agent的常態(tài)化應(yīng)用。

在這樣的背景下，Agent賽道的未來發(fā)展充滿了無限可能。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，Agent有望在更多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，為人們的生活和工作帶來更多的便利和創(chuàng)新。同時(shí)，Agent賽道的投融資活動(dòng)也將持續(xù)升溫，吸引更多資本的投入，推動(dòng)這一領(lǐng)域的快速發(fā)展。

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Agent元年

今年，可以稱為Agent元年。

自2024年以來，全球AI Agent賽道的融資金額已突破665億元人民幣。2024年，美國(guó)的人工智能初創(chuàng)公司共獲得約970億美元的風(fēng)投融資，創(chuàng)下新的紀(jì)錄。2024年，中國(guó)人工智能行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模達(dá)1052.51億元，融資數(shù)量696起，早期投資占主導(dǎo)地位。其中，自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人、大模型等賽道最吸金，頭部機(jī)構(gòu)持續(xù)下注。AI Agent賽道的融資呈現(xiàn)出應(yīng)用層主導(dǎo)、賽道分化加劇的特征，垂直場(chǎng)景落地能力與商業(yè)化前景成為資本決策的核心邏輯。

從投資機(jī)構(gòu)來看，頭部機(jī)構(gòu)對(duì)大量Agent項(xiàng)目進(jìn)行了巨額投資。在國(guó)內(nèi)，眾多投資機(jī)構(gòu)積極參與AI Agent項(xiàng)目的投資。在投資策略與建議方面，投資機(jī)構(gòu)在選擇項(xiàng)目時(shí)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目的技術(shù)框架落地和市場(chǎng)反饋。對(duì)于AI Agent賽道，垂直場(chǎng)景落地能力與商業(yè)化前景成為資本決策的核心邏輯。一些投資機(jī)構(gòu)不僅提供資金支持，還會(huì)在技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新上持續(xù)發(fā)力，助力企業(yè)快速成長(zhǎng)。

從未來展望來看，AI Agent賽道在2025年受益于大模型技術(shù)紅利釋放、國(guó)家政策紅利，將迎來歷史性發(fā)展新機(jī)遇。隨著AI推理成本的指數(shù)級(jí)下降以及可靠性取得重大突破，企業(yè)正步入AI時(shí)代。AI Agent的應(yīng)用場(chǎng)景將不斷拓展，從辦公類Agent到垂直類Agent，再到更廣泛的行業(yè)應(yīng)用。未來式智能等企業(yè)已經(jīng)在電力、金融、泛互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)等行業(yè)實(shí)現(xiàn)了Agent的常態(tài)化應(yīng)用。

今年，Agent開始受到一級(jí)市場(chǎng)的極大追捧是技術(shù)、商業(yè)均走向成熟的表現(xiàn)。

首先，技術(shù)突破為Agent賽道的發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力。2025年，AI Agent技術(shù)加速發(fā)展，OpenAI、Cursor、Manus等公司通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)微調(diào)（RFT）和環(huán)境理解實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，編程類Agent向通用型進(jìn)化，垂類產(chǎn)品如Vantel、Gamma展現(xiàn)潛力。一些Agent產(chǎn)品通過技術(shù)創(chuàng)新，展現(xiàn)出強(qiáng)大的功能和用戶體驗(yàn)。例如，Sweet Spot做的是AI for Granting，主要服務(wù)全球的SMB、NPO和NGO，幫助它們申請(qǐng)各類政府資助和聯(lián)邦補(bǔ)助金，還能輔助用戶分析招投標(biāo)，其用戶體驗(yàn)也做得很好。Gamma是一個(gè)AI輔助制作PPT的工具，用戶只需提供一個(gè)大致的框架或主題，它就能自動(dòng)生成內(nèi)容并排版，且排版美觀，內(nèi)容不滿意還可手動(dòng)修改再導(dǎo)出。這些技術(shù)進(jìn)步不僅提升了Agent的性能和效率，還拓展了其應(yīng)用場(chǎng)景，使其在更多領(lǐng)域展現(xiàn)出巨大的潛力。

其次，Agent賽道的市場(chǎng)潛力和商業(yè)化前景廣闊。2025年被視為Agent AI商業(yè)化的元年，AI Agent的應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，從辦公類Agent到垂直類Agent，再到更廣泛的行業(yè)應(yīng)用。未來式智能等企業(yè)已經(jīng)在電力、金融、泛互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)等行業(yè)實(shí)現(xiàn)了Agent的常態(tài)化應(yīng)用。例如，Glean垂直于企業(yè)知識(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)的搜索，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)檢索和問題答復(fù)，在近兩年中ARR翻倍增長(zhǎng)。DayDream鏈接了超過2000+品牌，支持自然語(yǔ)言檢索，根據(jù)用戶提供的時(shí)間、地點(diǎn)、場(chǎng)合等信息給予相關(guān)產(chǎn)品推薦。這些應(yīng)用不僅提升了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，還為用戶帶來了更便捷、高效的體驗(yàn)，進(jìn)一步推動(dòng)了Agent技術(shù)的商業(yè)化落地。

此外，行業(yè)趨勢(shì)和政策支持也為Agent賽道的發(fā)展提供了有力保障。2025年，AI Agent元年拉開序幕，人工智能系統(tǒng)正在從單一的交互模式，走向?qū)ｉT且相互關(guān)聯(lián)的代理。在AI應(yīng)用端，企業(yè)不再依賴單一模型，而是會(huì)根據(jù)不同的應(yīng)用需求和場(chǎng)景，將不同模型模塊進(jìn)行組合，定制出符合自己業(yè)務(wù)需求的模型。國(guó)家政策支持、技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)需求的共同驅(qū)動(dòng)，使得我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)等AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，產(chǎn)品需求愈發(fā)多樣化。

投資機(jī)構(gòu)的熱情和信心也是推動(dòng)Agent賽道投融資火爆的重要因素。2025年，投資機(jī)構(gòu)看項(xiàng)目的活躍度普遍提升，部分頭部GP甚至在半導(dǎo)體、新能源賽道出現(xiàn)搶份額的情況。在DeepSeek強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)AI行情的背景下，一級(jí)市場(chǎng)有“觸底反彈”的感覺，投資人看項(xiàng)目的活躍度顯著增加，甚至一些淡出VC圈的投資人都回來了。一級(jí)市場(chǎng)對(duì)AI領(lǐng)域的關(guān)注度大幅提升，各家機(jī)構(gòu)都在尋找AI發(fā)展帶來的新投資機(jī)會(huì)，包括大模型、基礎(chǔ)芯片，以及AI+在各行各業(yè)的落地應(yīng)用。有些機(jī)構(gòu)則已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)際出手的階段。

頭部企業(yè)或項(xiàng)目的吸引力也不容小覷。2025年，一些頭部企業(yè)或項(xiàng)目獲得了巨額融資，吸引了大量關(guān)注。例如，OpenAI宣布以30億美元收購(gòu)Windsurf；編程工具Cursor的母公司Anysphere獲得了9億美元的融資，估值高達(dá)90億美元；號(hào)稱中國(guó)第一個(gè)通用AI Agent的Manus也獲得了硅谷老牌風(fēng)險(xiǎn)投資公司Benchmark領(lǐng)投的7500萬(wàn)美元的融資。這些成功案例不僅提升了整個(gè)賽道的關(guān)注度，也為其他企業(yè)樹立了榜樣，吸引了更多資本的涌入。

市場(chǎng)回暖和資金流動(dòng)也為Agent賽道的投融資提供了良好的環(huán)境。2025年一級(jí)市場(chǎng)整體回暖，資金集中流向符合國(guó)家戰(zhàn)略的硬科技賽道、能承接產(chǎn)能的新質(zhì)生產(chǎn)力項(xiàng)目、具備出海替代能力的AI應(yīng)用和生物醫(yī)藥企業(yè)等。人民幣投資事件占比較高，資金流動(dòng)逐漸向早期項(xiàng)目?jī)A斜，尤其是硬科技和智能制造等熱門行業(yè)。這些資金的流入為Agent賽道的企業(yè)提供了充足的發(fā)展資源，推動(dòng)了整個(gè)賽道的快速發(fā)展。

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到底什么是Agent

很多人對(duì)Agent的理解都是，知道，又不完全知道。所以這個(gè)被資本熱捧的Agent到底是什么？

“Agent”（智能代理）是人工智能和計(jì)算機(jī)科學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)重要概念，它指的是一種能夠自主感知環(huán)境并做出決策以實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)的軟件或系統(tǒng)。Agent可以根據(jù)其設(shè)計(jì)和應(yīng)用場(chǎng)景，具有不同的功能和特性。

Agent通常被定義為一個(gè)能夠感知環(huán)境并通過執(zhí)行動(dòng)作來影響環(huán)境的實(shí)體。它具有自主性、社會(huì)能力、反應(yīng)性和主動(dòng)性等基本特征。自主性意味著Agent能夠獨(dú)立運(yùn)行，無需外部干預(yù)即可做出決策。社會(huì)能力則表明Agent能夠與其他Agent或用戶進(jìn)行交互和協(xié)作。反應(yīng)性使得Agent能夠感知環(huán)境變化并做出及時(shí)響應(yīng)，而主動(dòng)性則讓Agent能夠主動(dòng)采取行動(dòng)以實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，而不僅僅是被動(dòng)響應(yīng)。

Agent在多個(gè)領(lǐng)域都有廣泛的應(yīng)用。例如，智能助手如蘋果的Siri和亞馬遜的Alexa，這些Agent能夠理解自然語(yǔ)言指令并提供相應(yīng)的服務(wù)。在自動(dòng)化辦公領(lǐng)域，Agent可以自動(dòng)完成一些重復(fù)性的工作任務(wù)，如文檔處理和日程管理。在線客服機(jī)器人作為客戶服務(wù)領(lǐng)域的Agent，能夠自動(dòng)回答常見問題并提供解決方案。智能家居中的Agent，如智能音箱和智能家電控制，可以根據(jù)用戶的指令或預(yù)設(shè)規(guī)則控制家居設(shè)備。自動(dòng)駕駛汽車中的Agent系統(tǒng)可以感知路況并做出駕駛決策。在制造業(yè)中，Agent可以用于自動(dòng)化生產(chǎn)線的監(jiān)控和優(yōu)化。此外，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，智能診斷系統(tǒng)作為Agent可以根據(jù)患者的癥狀和病歷提供診斷建議。

Agent的實(shí)現(xiàn)通常依賴于多種技術(shù)。機(jī)器學(xué)習(xí)是其中的關(guān)鍵技術(shù)之一，通過訓(xùn)練數(shù)據(jù)讓Agent學(xué)習(xí)模式和規(guī)律，從而能夠做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)和決策。自然語(yǔ)言處理（NLP）使Agent能夠理解和生成自然語(yǔ)言，從而更好地與用戶交互。強(qiáng)化學(xué)習(xí)通過與環(huán)境的交互，讓Agent學(xué)習(xí)最優(yōu)的行為策略，以最大化長(zhǎng)期收益。此外，多Agent系統(tǒng)涉及多個(gè)Agent協(xié)同工作，以完成復(fù)雜的任務(wù)。

隨著人工智能技術(shù)的不斷進(jìn)步，Agent的發(fā)展呈現(xiàn)出一些明顯趨勢(shì)。Agent將變得更加智能化，能夠處理更復(fù)雜的任務(wù)和場(chǎng)景。同時(shí)，Agent將能夠根據(jù)用戶的需求和偏好提供個(gè)性化的服務(wù)。未來，Agent將與其他技術(shù)（如物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等）深度融合，形成更強(qiáng)大的系統(tǒng)。然而，隨著Agent在更多領(lǐng)域的應(yīng)用，其安全性和隱私保護(hù)將成為重要的議題。

總之，Agent作為一種能夠自主感知和決策的智能實(shí)體，在多個(gè)領(lǐng)域都有廣泛的應(yīng)用。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，Agent將變得更加智能和高效，為人們的生活和工作帶來更多的便利和創(chuàng)新。

當(dāng)然，此前大模型產(chǎn)品Deepseek的火爆也給Agent行業(yè)很大的信心。

CIC灼識(shí)咨詢董事總經(jīng)理劉立鶴就表示，Deepseek的火爆代表了中國(guó)對(duì)國(guó)產(chǎn)大模型的扶持政策持續(xù)終于迎來了優(yōu)秀的成果，Deepseek的顛覆性不在于單一技術(shù)指標(biāo)超越GPT-4，而在于將大模型從“技術(shù)能力展示”推向“行業(yè)工作流重構(gòu)”，例如在金融、醫(yī)療領(lǐng)域的深入應(yīng)用。同時(shí)，Deepseek專門針對(duì)中文語(yǔ)法復(fù)雜性（如多義詞、古漢語(yǔ)）進(jìn)行預(yù)訓(xùn)練優(yōu)化，在語(yǔ)義理解上超越此前模型的“翻譯式”生成，更貼合本土需求，全面提高了中國(guó)企業(yè)持續(xù)基于Deepseek創(chuàng)造AI應(yīng)用端技術(shù)的能力。由于Deepseek采用了開源模型，可以更好的吸引開發(fā)者，同時(shí)通過私有化部署的高級(jí)功能（如行業(yè)專屬微調(diào)工具）盈利，形成生態(tài)閉環(huán)。最后，2024年的資本市場(chǎng)不再押寶“AI算法參數(shù)競(jìng)賽”，而是更加專注于推理成本降低和工程化能力，Deepseek不通過算力競(jìng)賽的方式進(jìn)一步推高AI應(yīng)用開發(fā)企業(yè)的研發(fā)成本，使得AI應(yīng)用開發(fā)企業(yè)的產(chǎn)品盈利的可能性大大提高。

3

下一個(gè)超級(jí)APP？

下一個(gè)超級(jí)APP會(huì)不會(huì)從Agent中誕生？

前不久Sam Altman談到了GPT發(fā)展的五個(gè)等級(jí)，最終要實(shí)現(xiàn)的就是從reasoner到operator的升級(jí)，這也讓AGI成為了整個(gè)AI賽道的“圣經(jīng)”，似乎大家都有一個(gè)共識(shí)就是未來的AI一定會(huì)通往智能體的道路。

所以很多人也在思考，下一個(gè)超級(jí)APP會(huì)不會(huì)也在Agent中誕生。

從目前主流的Agent商業(yè)化路徑來看，TOB比TOC先行一步。尤其是一些垂類場(chǎng)景，比如營(yíng)銷、辦公軟件等場(chǎng)景中的Agent已經(jīng)開始和SaaS結(jié)合進(jìn)行了商業(yè)化的探索。

科技投資人孔波（化名）就評(píng)價(jià)道，現(xiàn)在不論是做TOB還是TOC，通用還是垂直，從技術(shù)投入和難度上來說差別都不是很大，不過從商業(yè)化角度來看，TOC真正難實(shí)現(xiàn)的有兩點(diǎn)：軟件之間的聯(lián)通，以及用戶體驗(yàn)的極致。

孔波舉例道，比如我現(xiàn)在做一個(gè)Agent，垂直賽道，就做出行助手。我現(xiàn)在決定從A點(diǎn)到B點(diǎn)，我把這個(gè)問題拋給Agent，后者給我規(guī)劃一個(gè)最短路線、最短時(shí)間的路徑，包括交通工具、預(yù)算等等，這并不困難，現(xiàn)在對(duì)話式的大模型軟件就可以做到，但是Agent真正要解決的就是從Chat到Act的突破，因此一個(gè)合格的Agent其實(shí)是能夠在收到這個(gè)指令的時(shí)候就調(diào)用我手機(jī)里的工具類APP完成訂票、提醒我行程、監(jiān)督行程這么一個(gè)過程。那么這個(gè)過程中涉及到兩個(gè)點(diǎn)，其一，不同軟件之間調(diào)用的授權(quán)；其二，涉及到付款的時(shí)候整個(gè)Agent的行為先后、策略合理性的一個(gè)考驗(yàn)。

相對(duì)來說，TOB的Agent也會(huì)有類似的問題，比如如何深入到企業(yè)的workflow中，在整個(gè)任務(wù)的思考、完成過程中，Agent不只要扮演一個(gè)角色，可能分擔(dān)多個(gè)角色，這幾個(gè)角色之間的權(quán)責(zé)劃分、合作協(xié)同就是一個(gè)挑戰(zhàn)。

“我相信下一個(gè)Super APP會(huì)出現(xiàn)在Agent賽道，目前市面上所有工具屬性非常強(qiáng)的軟件在Agent時(shí)代都可能被整合，不過在此之前，甚至在Agent商業(yè)化成熟之前，所有創(chuàng)業(yè)者都應(yīng)該思考和回答一個(gè)問題：Agent到底能解決什么具體的問題。”

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