【導(dǎo)讀】日本央行宣布利率不變、放緩縮表

見習(xí)記者 儲(chǔ)是

本周全球?qū)⒂瓉怼俺?jí)央行周”，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議備受關(guān)注，日本、英國(guó)、瑞士央行決策也是焦點(diǎn)。

6月17日，亞洲交易時(shí)段，日本央行發(fā)布的一份聲明顯示，日本央行維持基準(zhǔn)利率不變，決定明年以較慢的速度削減購(gòu)債規(guī)模，在市場(chǎng)波動(dòng)加劇后展現(xiàn)謹(jǐn)慎態(tài)度。

日本央行：利率不變，明年將放緩削減購(gòu)債步伐

根據(jù)日本央行周二的聲明，在為期兩天的會(huì)議結(jié)束后，行長(zhǎng)植田和男領(lǐng)導(dǎo)的央行理事會(huì)維持0.5%的基準(zhǔn)政策利率不變。

日本央行也表示，計(jì)劃從下一財(cái)年開始，將每月購(gòu)債規(guī)模從目前的每季4000億日元削減至每季2000億日元（13.4億美元）。

市場(chǎng)表現(xiàn)上，日元匯率、股市微漲。截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)漲幅維持在0.60%上下，日元兌美元維持在144.60上下。

日經(jīng)225指數(shù)止跌企穩(wěn) 來源：Wind

日本債市近期動(dòng)蕩，市場(chǎng)關(guān)注央行縮表節(jié)奏

此前，市場(chǎng)關(guān)注日本央行如何修正購(gòu)債計(jì)劃節(jié)奏，以應(yīng)對(duì)債市動(dòng)蕩、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、日元匯率等問題。

本周“利率周”前，日本央行稱，必須繼續(xù)努力，進(jìn)一步促進(jìn)日本國(guó)內(nèi)對(duì)政府債券的所有權(quán)，以避免供需失衡導(dǎo)致長(zhǎng)期日債利率飆升。

近段時(shí)間日本債市動(dòng)蕩，超長(zhǎng)期債券收益率升至歷史高位，債券票面價(jià)值下跌出現(xiàn)浮虧，并且國(guó)債發(fā)行拍賣遇冷。

圖為日本30年期國(guó)債收益率曲線，5月21日創(chuàng)下新高

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，日本貨幣政策正常化的關(guān)鍵，不僅在于通脹與就業(yè)的配合，更在于對(duì)高杠桿財(cái)政體系的長(zhǎng)期管理能力。當(dāng)前，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍高度依賴財(cái)政刺激，但債務(wù)規(guī)模龐大，央行長(zhǎng)期大規(guī)模購(gòu)債所形成的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正使財(cái)政可持續(xù)性面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

2024年，日本走出“負(fù)利率”后，取消YCC政策，開始逐季縮減4000億日元購(gòu)債規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，日本央行持有的政府債券在2025年一季度減少了6.2萬億日元。

中金公司研究部外匯組此前預(yù)測(cè)，日本央行存在放緩2026年4月之后減少購(gòu)債步伐的可能性。

中金認(rèn)為，這對(duì)市場(chǎng)或有利而無害：這有利于維系日本央行的政策獨(dú)立性，對(duì)未來更久遠(yuǎn)范圍的減少購(gòu)債計(jì)劃做出較高透明性的前瞻指引，避免政策給市場(chǎng)帶來的擾動(dòng)，并間接緩解日本超長(zhǎng)端債券需求不足的問題。

編輯：黃梅

校對(duì)：王玥

制作：小茉

審核：許聞

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