更新下伊以的最新情況，

伊朗主動求和，尋求結束與以色列的敵對狀態，重啟核項目談判。受此影響，隔夜美股強勢反彈，標普500收盤漲0.94%，黃金、原油跳水。

但以色列的態度卻相當強硬，表示行動不會停止，正有系統地摧毀伊朗核目標。不過行情并未因此發生逆轉，黃金開盤上漲后又跳水，創了新低，市場可能已經逐步消化了這場沖突。

A股這邊，

大盤變化不大，依舊是窄幅震蕩行情，上證指數收盤下跌0.04%，繼續承壓3400點。全天成交1.24萬億，也和昨天一樣。

港股創新藥相關ETF跌幅比較大，今天下跌4-5%左右。

其實有跡可循，港股創新藥的劇本最初是“保本出”，行情一路漲，份額一路降。

但在行情火爆出圈后卻發生了逆轉，有不少資金忍不住吃了回頭草。6月10日，港股創新藥ETF大漲3.45%，基金份額不降反增，凈增加0.21億份。

6月11日、6月13日，港股創新藥ETF下跌，基金份額凈增了幾億份。

這說明什么？行情太熱了。

大熱必死，所以我們從6月6日開始，連續寫了好幾篇文章警示風險：不看空創新藥，但也要注意短期大漲后的回調風險，希望有小伙伴聽進去了~

新消費也跌了，泡泡瑪特跌6.04%，蜜雪冰城跌5.85%，老鋪黃金跌6.67%。

港股創新藥和新消費是這輪行情表現最亮眼的兩個方向，同時調整還是說明短期市場情緒太高了。沒有只漲不跌的板塊，追高有風險。

另外就是白酒，

新消費跌了，老消費并沒有從中受益，今天酒ETF收盤僅上漲0.18%，聊勝于無。

不過，資金抄底白酒的意愿非常強烈。

看第一個紅框，5月中旬抄底資金就開始行動了，越跌越買，但在5月27日到29日的小幅反彈中，有部分資金選擇贖回。

再看第二個紅框，6月5日白酒加速下跌后，資金抄底的動作更大了，每天份額都凈增幾億份。

昨天，雖然行情是漲的，但份額也凈增加了不少，希望這次不要被白酒再次辜負~~

02

早上扒創新高基金時，發現了幾張熟面孔。

林慶、李崟、楊金金，他們都有基金在昨天創了歷史新高，而且過去3年的持有體驗不錯，最大回撤20%左右，基金收益也有20%左右。

同期，代表主動基金平均水平的“偏股混合型基金指數”跌了11.75%，最大回撤是37.32%。

（1）林慶

林慶是一位老將了，剛剛晉升“雙十基金經理”。2015年5月6日開始管基金，任職10.12年，基金經理幾何年化收益率10.28%。

牛市頂峰出道的基金經理嘛，穩健是第一位的。在2023年年報中，林慶就曾說：

“作為個體，人類有挑戰和嘗試新事物的基因，但投資，為什么要承擔這類風險呢？投資最好的辦法是不要讓自己處于大海深處，處于高樓的邊緣，不要主動挑戰高難度，先求不敗后求勝，找到安全邊際，處于可控區域后再下注。”

體現在持倉上，“富國天恒”重倉股估值水平始終低于同類平均。

另外，林慶也不押注，行業配置相對均衡，單一行業倉位很少超過30%。

他對投資的要求是“追求長期穩定并且可持續的回報”，以此為出發點，建立起了“多元視角、和而不同”的投資理念。

多元視角，是從多層次視角出發看問題，既關注上市公司長期價值變化，也關注短期投資者行為的影響。

比如，林慶就認為，上市公司的股價既是公司價值的映射，也反映了公司在投資者心中的定位，不能單純的只看估值和基本面。而且不同公司有不同的商業模式，商業模式的不同決定了盈利曲線和估值方法的不同，也不能簡單的用PE對所有公司估值。

和而不同，是說要有一定的逆向思維。人多的地方不要去，“藝術地”理解行為金融學。

長短期收益兼顧，這才有了“富國天恒”較好的持有體驗。

基金成立于2022年初，剛成立就碰上了調整，林慶謹慎建倉，2022年1季度末倉位才增加到33.6%，低倉位躲過了調整。

之后發揮在選股上的優勢，2023年初抓住了“中特估”等低估值的修復行情和AI的起步行情，猛拉了一波凈值。

今年以來表現也不錯，基金漲了7.84%，跑贏“偏股混合型基金指數”將近2個點，在昨天創了歷史新高。

（2）李崟

李崟也有基金創新高了。

“招商穩健平衡”，持倉以價值股為主，成立以來跑贏“中證紅利全收益”，昨天創了歷史新高。

投資方法上，

李崟是比較靈活的，他概括為“上下左右”。

上，就是自上而下，比較大類資產的投資性價比。

下，就是自下而上，選擇有護城河、基本面優秀的企業。

左，就是“左側抄底”，李崟稱之為“左側的戰略等待”。

右，就是“右側趨勢”，李崟稱之為“右側的戰術景氣”。

具體到這只基金上，

2022年，李崟就重倉煤炭了，煤炭倉位一度占到持有股票市值的64%，抓住了大行情，基金也因此在2022年1-8月表現優秀。

但成也煤炭，敗也煤炭。2022年9月到2023年4月，基金隨著煤炭一起回撤，又和“中證紅利全收益”相遇了。

之后，同時重倉煤炭、油運、房地產，基金走勢整體和紅利指數一致。

然后是今年，李崟再次調整了方向。

重倉黃金股、創新藥，多只股票大漲，“招商穩健平衡”漲了16.1%，創歷史新高，也再次和“中證紅利全收益”拉開了差距。

（3）楊金金

2021年，楊金金作為“畫線派基金經理”出道，重倉小盤股，交易也玩的飛起，“畫”出了漂亮的凈值曲線。

2022年后，或許是管理規模變大，也或許是其他原因，換手率降了下來，持倉向價值方向傾斜，重倉公用事業、化工、黃金。

“交銀啟誠”成立于2021年12月，沒享受到楊金金“畫線派”階段的收益，但持倉偏價值，跟上了過去幾年的行情，表現也不錯，整體震蕩上行，跑贏“偏股混合型基金指數”較多。

看今年以來表現，

重倉的公用事業、化工、銀行股，有多只都取得了2位數漲幅，帶動基金凈值漲了11.11%，在昨天成功創歷史新高。

最后的話：

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