原創(chuàng) 劉曉博

最近，一張截圖在朋友圈廣泛傳播，引起了一些猜測。有讀者留言希望解讀一下。

先看這張截圖：

這應該是某券商下發(fā)的通知，要求對金融資產(chǎn)首次超限（1000萬）的投資者進行核查，包括電話回訪、面見、實地走訪等，還可能要求補充證明材料。

這里說的“超限”，是指投資者資金賬戶（現(xiàn)金余額）及證券賬戶（股票、基金等市值）總資產(chǎn)超過1000萬。但不包括融資融券的余額。

有人誤以為：只要一個人在銀行、券商等處的總金融資產(chǎn)超過1000萬，就要被核查了。

“金融資產(chǎn)首次超限（1000萬）”的概念，是2023年6月中國證券業(yè)協(xié)會在《證券經(jīng)紀業(yè)務管理實施細則》里提出的概念。

“細則”的第八條規(guī)定 ：

證券公司應當對機構(gòu)投資者、資金賬戶及證券賬戶內(nèi)金融資產(chǎn)（不包括投資者通過融資融券融入的資金和證券）首次超過人民幣一千萬元的個人投資者強化身份識別。證券公司可以采取以下一種或者多種措施強化身份識別，并做好留痕工作：

1、通過電話回訪、面見等方式與投資者進一步溝通；

2、實地調(diào)查走訪；

3、要求投資者補充提供證明材料；

4、按照賬戶實名制、反洗錢等有關規(guī)定等采取的其他措施。

在第九條里還規(guī)定了，在什么情況下需要證券公司“重新識別投資者身份”，具體包括：

1、資金劃轉(zhuǎn)金額與投資者資產(chǎn)收入情況明顯不一致；

2、資金劃轉(zhuǎn)金額與已掌握的投資者年齡、職業(yè)、注冊資本等信息相矛盾；

3、資金劃轉(zhuǎn)金額、次數(shù)、頻率存在異常；

4、無實質(zhì)交易且頻繁發(fā)生大額資金劃轉(zhuǎn)；

5、法律法規(guī)規(guī)定的其他情形。

為什么要這樣規(guī)定？

很多人首先想到的是：查稅。

你有那么多金融資產(chǎn)，一定很有錢。這些錢從哪里來的？有沒有交稅？

但你有沒有交稅，跟證券行業(yè)沒有關系，也跟證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會無關。或許他們會配合稅務部門提供情況，但主要是另有其監(jiān)管目的。

第一，反洗錢。把來路不明的錢，放到股市里走一圈，就可以洗白。所以，要把住證券市場的入口。

反洗錢，包含了防止偷漏稅、反腐敗等內(nèi)容。

第二，更重要的是，防止坐莊操縱市場。

這是證券行業(yè)的本分。操縱市場的時候，往往要做兩件事：一是操縱信息，包括獲得內(nèi)幕消息、制造假消息等；二是調(diào)撥資金，通過頻繁的買賣操縱價格。

所以，對于“金融資產(chǎn)首次超限（1000萬）”和對大額資金調(diào)撥進行核查，非常重要。

目前官方是鼓勵大家投資股市的，因為這關系到經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)換。我早在10年前就告訴大家，官方希望從“印鈔票的時代”切換到“印股票的時代”。

“印鈔票的時代”，是通過貨幣超發(fā)、間接融資，推動城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)快跑，也就是“大基建+城鎮(zhèn)化+房地產(chǎn)”的增長模式。“印股票的時代”，是通過控制貨幣增速、鼓勵直接融資，推動實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新，也就是“實體經(jīng)濟+科技創(chuàng)新+資本市場”的增長模式。

2015年我就撰文分析過，這個轉(zhuǎn)變難度很大，將非常“費人”，可能需要三代證監(jiān)會掌門人接力。后來的情況證實了這一點，從肖、劉到易，現(xiàn)在進入到了第四任。

如今IPO注冊制改革基本完成，北交所、科創(chuàng)板設立，港股通、滬股通、深股通等金融跑道都建成了。跟股市爭奪投資者、資金的樓市，也陷入了深度調(diào)整中。

今年以來，股市的表現(xiàn)雖然仍讓很多投資者不滿意，但已經(jīng)非常好了，堪稱超預期。想想看，今年經(jīng)歷了多少史無前例，關稅戰(zhàn)空前激烈，三場地緣沖突險象環(huán)生，但1到5月A股的證券交易印花稅收入同比增長了52.4%。

這說明，股市今年還是非常活躍的。相信隨著中美關稅談判取得進展，下半年會有新的投資機會。

經(jīng)常閱讀我文章的朋友應該知道，我以前不太建議大家直接炒股，因為風險太大。現(xiàn)在修正如下：如果你的房貸已經(jīng)結(jié)清，可以適當增加股市上的投資。至于是直接炒股，還是買ETF，要看個人情況。如果還沒有還清房貸，不要炒股。

對于普通家庭來說，資產(chǎn)配置應該多元化：大城市的優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)依然是資產(chǎn)之錨，不建議低于70%；股市上的投資可以控制在10%左右；另外配置定期存款、銀行理財、美元定存、黃金等。

今天還有一件大事：以色列、伊朗、美國達成了停火協(xié)議，戰(zhàn)爭接近尾聲。

協(xié)議生效后，以色列和伊朗之間還在指責對方發(fā)射導彈或者轟炸，但戰(zhàn)爭即將結(jié)束是不爭的事實。國際油價暴跌，黃金價格也顯著下降，上證指數(shù)漲了近40個點、成交量放大，A股氣氛明顯好轉(zhuǎn)。

這符合我在此前文章里的兩大判斷：第一，戰(zhàn)爭會很快結(jié)束；第二，伊朗不會、不敢封鎖霍爾木茲海峽，不會有石油危機。

美國和以色列不愿意陷入長期戰(zhàn)爭，并擔心伊朗政權(quán)更替帶來新的風險，比如孕育出類似ISIS這樣的極端組織。

伊朗也沒有能力繼續(xù)玩下去，哈梅內(nèi)伊已經(jīng)86歲，內(nèi)部爭面臨著權(quán)力交接的風險。據(jù)說，哈梅內(nèi)伊已經(jīng)提名了三個人選，但還有兩個人也具競爭力——哈梅內(nèi)伊的一位兒子，霍梅尼的一位孫子。未來最高權(quán)力花落誰家，會不會形成神權(quán)、政權(quán)、軍權(quán)割裂的局面，也未可知。