近期,雅戈爾公告出售持有的金融資產,近一年出售41.75億元,超過上一年度公司經審計凈資產的10%。公司正在處置的四項權益類金融資產,其中持有期最長的一項已達十年,截至2024年末持股浮虧約30億元。但在雅戈爾聚焦主業的發展戰略之下,處置財務投資性質的金融資產,是公司近年來持續貫徹的投資策略。
來源:攝圖網
近一年出售金融資產近42億元,主要涉及四家公司
2025年6月25日,雅戈爾(600177.SH)公告出售金融資產的情況。
該公告稱,在5月16日召開的2024年年度股東大會上,與會股東審議通過決議,授權公司經營管理層根據市場情況處置投資項目,調整投資結構,授權期限為2024年年度股東大會通過議案日起至2025年年度股東大會召開日為止。
截至2025年6月23日,雅戈爾出售中信股份(00267.HK)、中信銀行(00998.HK)、博遷新材(605376.SH)和上美股份(02145.HK)等金融資產,連續十二個月內累計成交金額為41.75億元,占公司2024年末經審計凈資產的10.13%。
值得一提的是,從2019年初起,雅戈爾執行新金融工具準則。上述中信股份等金融資產被指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產”,其價值波動和處置不影響當期損益,僅分紅收入計入當期投資收益。
持有中信股份約10年,公允價值變動損失超34億
雅戈爾處置的4項財務投資中,公司對中信股份的投資時間最長。
2015年年報在“采用公允價值計量的項目”中顯示,2015年初,雅戈爾持有中信股份股權余額為0元,當期末持倉余額為167.19億元。
此后歷年年報中,雅戈爾從未中斷對中信股份的投資。據2024年年報,當期期初,公司對中信股份投資余額為70.68億元,年內既未追加投資,也未減少投資,期末投資余額為85.28億元。
除了歷年分紅獲得收入之外,截至2024年末,僅投資中信股份,由公允價值變動導致“累計計入其他綜合收益的損失”高達34.33億元。
2019年至2024年,投資中信股份對雅戈爾當期利潤的影響因素僅來自現金分紅。上述6年內,持有中信股份股票對公司當期利潤的影響金額分別為3.38億元、2.96億元、3.72億元、5.05億元、5.92億元和5.27億元,合計分紅收入約為26.29億元。
2015年至2018年,雅戈爾對中信股份的投資被分類為“可供出售金融資產”,除現金分紅可影響當期損益之外,處置股份時產生的公允價值變動也計入利潤表,但已計入當期損益的公允價值變動,將不再計入其他綜合收益。也就是說,這部分處置股份產生的公允價值變動,不會被重復計入截至2024年末的“累計計入其他綜合收益的損失”。
上述4年內,雅戈爾投資中信股份對當期利潤的影響金額分別為1159.16萬元、3.69億元、-28.79億元和2.58億元,分紅及處置股份產生的公允價值變動合計金額為-22.4億元。
那么2015年至2024年上述投資對雅戈爾當期利潤影響的累計金額應為3.89億元,將其與截至2024年末公司對中信股份的“累計計入其他綜合收益的損失”(-34.33億元)相加,公司投資中信股份近十年,累計浮虧高達約30億元。
此外,雅戈爾對博遷新材和上美股份的投資分別始于2018年和2020年,至今已分別有7年和5年。按上述方法計算,截至2024年末,公司對博遷新材和上美股份的投資收入分別為1.22億元和8131.75萬元。
值得一提的是,雅戈爾曾經兩次持股中信銀行。2022年年報顯示,截至2022年初和2022年末,公司持有中信銀行股份的賬面價值都為0元。本期公司購買中信銀行股票金額為1.06億元,出售該股票金額為1億元,公允價值變動損失為575.24萬元。
2023年,雅戈爾購買中信銀行股票金額為2.2億元,出售金額為5671.31萬元,期末賬面價值為1.48億元,本期確認的股利收入為1461.02萬元。2024年,公司既未追加購買中信銀行股票,也未減少對該股的投資,本期確認的股利收入為1448.14萬元。截至2024年末,公司對中信銀行持股的累計計入其他綜合收益的利得/損失都為0元。可以算出,截至2024年末,雅戈爾對中信銀行的投資收入為2909.16萬元。
2024年年報顯示,當期中信銀行、上美股份和博遷新材存在因終止確認轉入留存收益的累計利得,金額分別為2666.92萬元、9797.26萬元和3871.17萬元,合計金額為1.64億元。將其與雅戈爾對四家上市公司投資的收入(-30.43億元、1.22億元、0.81億元和0.29億元)相加,可得截至2024年末雅戈爾對這四家公司的總投資收入約為-26億元。
處置巨額金融投資或為聚焦主業
在尚有較大浮虧的情況下,雅戈爾為何要急于處置上述大額金融投資呢?
雅戈爾核心主業為以品牌服裝為主體的時尚產業,其他業務包括房地產開發和投資。
2024年年報顯示,2022年至2024年,雅戈爾歸屬凈利潤分別為50.73億元、34.34億元和27.67億元,累計下滑超45%。
2023年,雅戈爾投資業務調整策略,一方面聚焦服裝產業、時尚領域,積極尋找研究潛在投資標的;另一方面強化現金流量管理,優化投資結構,減持或退出一系列財務投資項目。
2024年,雅戈爾繼續優化投資結構,減持或退出三亞長浙等投資項目。2024年年報首頁的《致股東》函中,公司實控人、董事長李如成表示,2024年是公司進入深度調整的年份,公司退出了運營三十多年的地產行業,全力投入時尚產業的發展,不斷加強對雅戈爾平臺的投入與提升。
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