當地時間6月28日，美國參議院以51對49的票數比通過一項程序性動議，這項動議旨在推進被美國總統特朗普稱為“大而美”的大規模稅收與支出法案。美國參議院程序性投票通過后，未來幾天法案通過的可能性增加。

據悉，這項程序性動議得到通過后，大規模稅收與支出法案將經歷朗讀、辯論、修正案投票和最終表決，預計耗時數天。現在距離特朗普劃定的7月4日“最后期限”，只剩不到一周時間。

值此關鍵之際，美國全面內訌民主黨全力阻擊！共和黨爆發內訌！場面一度失控！

那么這份特朗普口子的“大而美”法案，到底對于美國是好是憂呢？

特朗普發文恭喜

我很了解我們大部分人對“大而美”法案的抨擊，比如“劫貧濟富”、操縱債務等等，但是我今天的觀點不太一樣，讓我們站在美國的政府改革派的角度去思考下一個現實的經濟循環問題：

當下全球市場或正處于“流動性陷阱”的關鍵時刻，一方面是不斷增長的赤字和M2，一方面又是不斷降低的利率與預期！

簡單來說：世界需要經濟結構轉型！全球正在為過去20年的財政紀律經歷“化債周期”！

然而問題來了：經濟轉型需要大量的投入，所以經濟體需要發債印錢、維持高赤字以支持新產業替代傳統產業，中間還得形成新的剪刀差部門（比如90年代的“再就業工程”，實際上就是勞動力和資本的重新分配）！

但是全球化債又需要減少債務，降低赤字，那經濟體就應該減少投入，從而修復資產負債表！

所以，對于特朗普而言，要再塑制造業強國，勢必要壓制服務性經濟社會結構，同時擴大債務，通過補貼扶持企業，拉平制造業對外競爭力的貨幣差額（補貼型經濟對外），從而獲得經濟結構的轉型！

M2越干越多，經濟卻面臨滯脹

我們接下去詳細分析：

正如2015年，我們沒有“房地產經濟”就沒有今天“工業產出冠絕全球”一樣！我們土地財政為工業化提供了充足的資金來源！但那時我們有充足的債務空間去實現這一目標！

然而今天的美國就難上很多，一方面是“特里芬”困境下美元不斷赤字化，美債規模不斷突破上限；一方面是特朗普的“關稅戰”削弱了美元的信用基礎！這導致全球都在不斷的“去美元化”、美債收益率也"屢創新高"!

更為關鍵的是，按美國現有的經濟結構和財政模型持續下去，即使縮衣節食，美國也要100年后能還清債務,請問當下哪個西方民族能過“100年的苦日子”？

因此馬斯克的DOGE實際上不可能成功就在于此：他原本是希望通過節流，幫助美國維持對其科技產業的補貼資金，然而現實是1千億對個人而言很多，對美國來說太少！

而要解決這一問題，似乎只剩下了一種辦法：即通過某種程度上的“新凱恩斯主義”改變當下的經濟結構！美國或許只有通過一次大規模的再負債，犧牲一部分人和一部分新貴的利益，從而保全大部分的有產階級，并獲得亟需的轉型資金，在壓低利率和美元貶值的背景下，通過量化寬松的方式，對基礎設施和關鍵制造業進行大規模的刺激，并在未來依靠新的高質量經濟增長維持住當下的債務信用。

特朗普目前似乎就是這么想，也是這么做的！

特朗普的“美國優先”戰略，希望推動制造業回流美國，但是美國經濟中70%的GDP都由消費構成，如果要將其降到50%以下，讓PMI中的50%以上由制造業提供，那么其就需要大量的資金推動這一方案，而其“大而美”法案中新增的5萬億的美債，就是為這保駕護航的，同時，為了增強社會投資能力，其還需要減稅，減公共福利，從而維持高收入人群的投資能力！

美國負債構成

然而靠這樣也有問題，周期不匹配，遠水解不了近渴！況且，市場中的機構投資人憑什么要買你的債呢？

要知道，制造業是需要5-10年的發展才能具備規模效應的，而特朗普只有3.5年，即使“BBB”通過，對于“美債的不可持續”問題，似乎也來不及解決！因此，美元現在需要在2.0掛鉤石油、掛鉤大宗商品的基礎上，快速尋找到新的錨定資產，從而將其與美債綁定，以穩定住美元的定價權，并進一步刺激全球對美元的需求！

因為在需求基礎上的流動性才是貨幣信用的本源，“去美元化”實質上去除的是美元的流動性規模！

于是，“穩定幣”之下的美元體系3.0就此應運而生！要知道，特朗普政府與過去美國歷屆政府最大的區別就是其高度數字資產化的標簽！

而數字貨幣，最大的貢獻不是所謂的利率，投資回報，對于美國而言是再次激活了美元流動性，從而逼迫其他國家繼續儲備美元！

說白了，對于大型央行而言，“大餅幣的特性讓其沒有“陽光下的價值邏輯”，而央行不是“博取資產絕對收益”的銀行，是維護“金融主權”的銀行！

這就讓手握796.85萬枚“大餅幣”，占據市場40%份額，擁有全球36%大餅幣哈希率，掌握世界前三大“數字貨幣”交易所的華爾街依然無法通過“大餅幣”等加密數字資產”實現美元的穩定和美債的存續！

于是，穩定幣就應運而生了！而美元成為了其計價工具，美債成為了其信用背書，美國的四大審計巨頭成為了其安全保障，美國銀行巨頭就成為了其儲備中心！

所以，從形式上看，穩定幣主要解決了“大餅幣”無底層價值、無中心監管問題，其發行時必須按1:1之類的固定比率與法定貨幣、黃金或其他穩定資產掛鉤，并通過抵押機制或算法調節維持價格穩定，其兼具加密貨幣的快速交易、全球可訪問性及可編程性優勢，又具備儲備貨幣的信用背書！更關鍵的是，其對當下的SWIFT全球銀行間交易系統在技術上實現了降維打擊，可有效實現不同資產的秒級兌換！

因此，穩定幣相對“大餅幣”而言是一種低風險工具而非高收益資產！

而特朗普，要的就是這種工具！“大而美”法案一旦最終通過后，疊加穩定幣，其就從內部解決了赤字、債券的問題（基礎改革），從外部解決了外資投資的問題（流動性安全了）。

所以，我個人認為，“大而美”法案對美國長遠是有利的，但短期有經濟結構轉型的陣痛，想必我們自己也應該很好理解？