◆隔夜市場

數據來源：交易所

6/27:美國傳統消費旺季帶來利好支撐，但市場擔憂OPEC+繼續增產，國際油價小幅上漲。NYMEX原油期貨08合約65.52漲0.28美元/桶，環比+0.43%；ICE布油期貨08合約67.77漲0.04美元/桶，環比+0.06%。中國INE原油期貨主力合約2508跌3.2至502.2元/桶，夜盤跌3.3至498.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎十四屆全國人大常委會第十六次會議表決通過新修訂的反不正當競爭法，將于今年10月15日起施行。此次修訂直面網絡不正當競爭行為新情況新問題，進一步完善數字經濟領域公平競爭規則，對侵害數據權益、惡意交易等不正當競爭行為作出規定。

◎外匯局公布，一季度，外資增加配置人民幣債券資產，推動外債規模企穩回升。截至3月末，我國全口徑外債余額為24514億美元，較2024年末增長316億美元。我國外債主要指標均在國際公認的安全線以內，我國外債風險總體可控。

◎國家統計局公布數據，1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額2.72萬億元，同比下降1.1%，主要是受有效需求不足、工業品價格下降及短期因素波動等多重因素影響。5月份，規模以上工業企業利潤同比下降9.1%。

◎財政部公布，1-5月，國有企業營業總收入32.81萬億元，同比下降0.1%。利潤總額1.65萬億元，同比下降2.8%。5月末，國有企業資產負債率65.1%，同比上升0.2個百分點。

◎日本東京6月核心CPI同比上升3.1%，漲幅較5月的3.6%縮窄0.5個百分點，低于市場預期的3.3%。東京CPI被視作日本整體CPI動向的先行指標。

◆行業快訊

◎成品油市場心態調整未到位 裂解價差收縮較慢

裂解價差處于異常偏高水平，汽油理論下調空間在300元/噸左右，柴油下跌空間500元/噸左右；若考慮7月汽柴油供需差異，汽油下跌空間或有縮窄，柴油則會放大。但當前市場情緒仍一定程度受到低庫存、緊供應、柴油較汽油更堅挺等觀點的影響，導致柴油裂解價差短期之內下跌空間縮小，下跌慢于汽油。預計7月上旬，山東汽柴油裂解價差較當前分別下跌250元/噸、200元/噸左右。進入7月經過市場價格與原油聯動調整后，市場情緒關注重點將回歸剛需與未來備貨預期，汽油裂差波動放緩、相對強勢，柴油裂差震蕩下跌概率增加。預計至7月底，山東汽油裂解價差較7月上旬微漲，柴油裂解價差再度下跌200元/噸左右。

◎二氧化碳市場短期內預計市場小幅上調

預計下期二氧化碳市場價格小幅上調。綜合市場最新動態來看，預計下周二氧化碳市場將呈現供應與需求雙增加的態勢，且市場價格有望上調。供應端方面，部分市場存在供應量增加的情況。需求端，干冰、油田注井等下游需求有一定支撐。二氧化碳裝置受高溫影響，產量有所降低，企業庫存壓力較小 。預計下周二氧化碳市場價格調整至340元/噸。

◎流通資源緊張局面緩解 石蠟后市漲勢放緩

短期供應偏緊利好支撐價格；另外中美經貿和談釋放積極信號支撐石蠟出口量在90天窗口期內同比增多，故預計后期石蠟價格穩中有漲。 看穩的占50%：現階段因貨源流通量緊張，支撐成交價格維持偏高位，但隨著資源放量，多數型號成交價格呈現下降趨勢；且正值需求淡季，需求端表現平淡，故預計后市掛牌價格平穩運行為主。

◎新產能釋放壓制成本面上推 丙烯腈反彈曇花一現

山東市場自2022年區域供應飽和以來，大部分時間價格處于全國市場洼地表現，山東至華東市場亦有階段性套利空間，兩地價差基本保持在200元/噸上下水平。而接下來隨著華東資源進一步飽和，兩地市場價格走勢將呈現一定差異，價差將逐步縮窄且或有反轉表現，不過預計整體價格走向仍將保持一致。而隨著競爭壓力進一步加大，丙烯腈工廠降負或停車等減產措施也將提上日程。

◎再生塑料市場交投延弱 實單商談交易

再生PE市場交投氣氛遲緩，行業淡季需求表現疲軟，企業供應增量緩慢，再生企業多供老客戶訂單，靈活排產。本期再生PE市場產能利用率在26.4%，場內整體波動不大，下游采購積極性一般，市場成交節奏遲緩，下游制品企業訂單少量，疊加高溫天氣影響，再生企業生產積極性欠佳，開工負荷處于低位，靈活排產。整體再生PE市場價格弱穩運行，下游訂單少量，企業延續低負荷運行，實際成交側重商談為主。短期市場暫無明顯利好指引，預計后市價格延續整理趨勢，實單商談成交。

◎有效支撐不足 六月車用尿素震蕩波動

車用尿素市場的變動受成本尿素及自身供需面影響較大。目前尿素市場行情推動受出口以及消息刺激面影響，整體價格趨于低位震蕩趨勢，而需求面短期未有明顯利好支撐，加之出口政策的不確定性，增加了市場操作難度，市場交易較為謹慎。另外車用尿素需求略顯低迷，有效支撐消息暫時難尋，預計短期內車用尿素市場或維持震蕩整理局面。后續應多關注企業成交的具體情況、市場情緒以及業者情緒的變化。

◎利空充斥 工業萘市場跌勢運行

工業萘市場近期買盤重心仍將偏向低位，買賣雙方協商為主，終端萘法苯酐行業產品銷售依舊困難，對工業萘議價心態加重，萘系減水劑企業當前低開工局面延續，場內采買消極，不過苯酐行業前期檢修裝置相繼恢復，工業萘近期剛需面仍強。

◆產業動態

◎中指研究院發布報告指出，一季度房地產市場延續修復態勢，但二季度以來市場邊際有所減弱。考慮到去年四季度市場在一攬子政策帶動下，銷售基數升高，預計下半年銷售降幅較上半年將略有擴大，“好城市+好房子”仍具備結構性機會。

◎據中指研究院統計，上半年，杭州宅地土拍總金額1160億元，接近去年全年宅地出讓金水平。6月27日，杭州共有6宗住宅用地出讓，最終全部溢價20%以上成交，其中有3宗溢價50%以上，最高溢價率達67.6%。

◎據央行初步統計，2025年一季度末，我國金融業機構總資產為512.1萬億元，同比增長7.5%。金融業機構負債為467.4萬億元，同比增長7.5%。

◎國家統計局公布，2024年，全國文化產業實現營業收入19.14萬億元，比上年增長7.1%，再創歷史新高。其中，數字出版等文化新業態營收同比增長12.4%。

◆財經日歷

周一（6月30日）

09:30 中國6月官方制造業PMI

14:00 英國第一季度生產法GDP年率終值(%)

14:00 德國5月實際零售銷售月率(%)

15:00 瑞士5月官方儲備資產(億瑞郎)

15:10 中國6月30日上期所每日倉單變動-銅(噸)

16:30 歐元區5月季調后貨幣供應M3年率(%)

20:00 德國6月CPI年率初值(%)

21:45 美國6月芝加哥PMI