if創始人 彭薩克

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

中國正成為全球創業者的淘金之地。

2025年6月30日，港交所迎來一位特殊的"飲料新貴"——泰國網紅椰子水品牌if的母公司IFBH Limited。

上市首日，其股價暴漲58%，盤中最高漲幅超65%，市值一度突破107億港元。

令人驚嘆的是，這家年營收超11億元的公司，全球員工僅46人——相當于每人創造近2400萬元營收。

他們到底是如何做到的呢？

一

泰國富二代的“輕資產”創業

IFBH的創始人彭薩克(Pongsakorn Pongsak)是一位典型的泰國"創二代"。

1980年出生的他，父親是泰國紡織巨頭蘇旺集團的創始人，家族產業遍布房地產、酒店、制造業等多個領域。2004年，24歲的彭薩克進入家族企業，先后擔任市場經理、銷售及營銷總監等職位，負責農業板塊業務。

但這位富二代并不滿足于守成。2011年，在父親支持下，彭薩克創立General Beverage公司，專注于食品飲料代工業務。2013年，他敏銳捕捉到健康飲品的趨勢，斥資1.6億美元引進西得樂無菌灌裝技術，在泰國建立首條高速無菌灌裝生產線，并推出if椰子水品牌。

"留學期間，我目睹美國制造業因重資產模式陷入困境，這為我日后踐行輕資產商業邏輯，埋下了伏筆。"彭薩克后來回憶道。這一理念也成為if日后快速擴張的核心策略。

2015年，if進軍中國香港市場，次年便成為當地最暢銷的椰子風味果汁飲料；2017年進入中國內地，同樣迅速走紅。2022年，為專注國際業務，彭薩克將if及Innococo品牌從General Beverage分拆，成立IFBH公司。上市前，他通過直接和間接方式持有IFBH 77.64%的股份。

據IFBH招股書披露，公司2024年營收1.58億美元(約11.6億元人民幣)，同比增長80.3%；凈利潤3331.6萬美元(約2.4億元人民幣)，同比增長98.9%。令人咂舌的是，這家跨國企業全球員工僅46人——新加坡總部3人負責財務和人力，泰國43人則分管銷售、研發等。

如此高效運營，得益于IFBH極致的輕資產模式：

生產完全外包給泰國12家代工廠(最大供應商是其控股的General Beverage)；物流依賴第三方；中國市場僅由兩家分銷商負責(一家線上、一家線下)。這種"超輕型"架構，讓IFBH能將90%的資源投入到品牌建設。

在市場表現上，if已經連續五年(2020-2024)蟬聯中國內地椰子水市場第一，2024年市占率達34%，是第二名的七倍以上；香港市場更是連續九年領跑，市占率約60%。

在產品策略上，if形成三大矩陣：1L家庭裝(占營收58%)、350ml運動款(28%)和200ml兒童系列(14%)。通過透明PET瓶身設計、低溫鮮椰水系列等差異化創新，if成功塑造了綠色健康的形象。

令人感嘆的是，中國內地貢獻了IFBH 92.4%的收入，這完全可以說是一個中國人喝出來的IPO。

二

爆紅中國的秘密

在進入中國內地市場之初，if也曾走過一段彎路。

當時椰子水還是一款小眾產品，以歐美大牌為主，性價比不高，if的“高端進口”定位反響平平。

If后來的崛起，是踏上了中國健康消費的浪潮。

隨著中國消費者健康意識覺醒，"喝健康"取代"喝飲料"成為新趨勢。椰子水憑借天然低卡、電解質豐富特性迅速崛起，市場規模五年增長近19倍。都市白領占if消費群體的45%，運動補水場景占32%，母嬰群體則占18%。

在營銷上，if也對準了中國年輕消費者。2018年，if改用透明瓶身直觀展示產品天然屬性；2022年通過與頭部主播合作，銷售額環比激增300%，登頂天貓品類榜首。2024年簽約頂流明星肖戰為全球代言人，在抖音、小紅書等平臺發起"肖戰同款椰子水"話題，播放量突破5億。

如果說健康消費是天時，本土化營銷是地利，那瑞幸的助攻對if來說，則是人和。

2022年，瑞幸"生椰拿鐵"爆火，一年賣出12億杯，徹底帶火椰子類飲品，if也借勢實現了銷量三級跳。

盡管成績亮眼，但if的發展并非高枕無憂。

首先是供應鏈風險。

If的生產高度依賴泰國代工廠。2024年泰國高溫導致椰子減產15%，原料成本暴漲70%，if被迫提價20%，結果遭遇本土品牌價格戰圍攻。另外，if前五大供應商占其采購額的96.9%，其中合作不足五年的超半數。

其次是渠道依賴。

If在中國內地的銷售，主要由兩家分銷商掌控，其中一家負責天貓、京東、抖音等電商及社交電商平臺的銷售，另外一家則負責超市、便利店等實體零售終端。

據招股書，if前五大客戶貢獻97.6%銷售額。一旦核心分銷商關系生變，將直接沖擊營收基本盤。

另外則是產品單一。

椰子水貢獻了if 95.6%營收，其新推的泰式奶茶等品類表現乏力，僅占不足0.1%。面對盒馬等自有品牌將1L裝價格壓至10元以下的沖擊，if仍維持15美元/件的高端定位。

為應對挑戰，if啟動了"東南亞+"計劃：在越南新建2家代工廠；開發椰子油衍生美妝產品；推出膳食纖維椰子乳新品；布局社區團購細分市場。同時計劃到2025年底將General Beverage的原料供給量降至70%以下，2027年前進一步降至50%。

從泰國富二代的創業實驗，到市值破百億港元的上市公司，if的崛起印證了健康飲品賽道的巨大潛力。其極致輕資產模式創造了驚人的人效奇跡，但也暴露出供應鏈、渠道、產品多元化等深層挑戰。

在中國這個全球增長最快的椰子水市場，if能否守住34%的份額，繼續"被中國人喝出"更大奇跡？彭薩克的回答是持續加碼，將上市募資主要用于中國市場拓展、產品研發及供應鏈優化。

顯然，這位泰國企業家的中國淘金故事，還遠未到終章。

（全文完）

【邱處機簡介】

福建龍巖人，現在常駐北京。公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。